固定收益2023年第九期：债海观潮，大势研判，市场已反映经济悲观预期

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2023年8月债券行情回顾：二度降息，债市继续上涨。8月央行二度降息，债市普涨，收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动8BP、-9BP、-9BP、-12BP、-18BP、-23BP和-23BP。信用利差方面，各品种继续缩窄。降息后资金利率有所上行，可能和央行8月4日强调“防止资金套利和空转”有关。7月经济低迷，央行二度降息，10年期国债创新低。8月信用债大涨，信用利差大幅缩窄。评级迁移：8月中债市场隐含评级上调金额大幅增加。截至8月27日，中债市场隐含评级下调债券金额458亿，下调金额小幅下滑；上调债券金额4171亿，上调金额大幅增加。违约率和回收率：8月房地产债展期规模大幅下降。总体来看，市场已反映经济悲观预期。