格力博机构调研纪要

格力博机构调研报告 调研日期:2023-09-04 格力博(江苏)股份有限公司自2007年开始从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售,是新能源园林机械行业先行者。公司负责或参与制定了7项行业标准。公司致力于提供突破性的锂电池技术、先进的无刷电机和电控技术,依托国内外的研发中心和全球智能制造基地,通过提供更为清洁环保、高效节能的新能源智能园林机械,加速实现世界园林机械行业从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变。公司自成立以来始终坚持以自主创新驱动发展 ,注重研发投入,建有江苏省省级企业技术研究中心、江苏省工程技术研究中心。报告期内,公司累计研发投入达6.45亿元,依靠核心技术开展生产经营所产生收入占当期营业收入比例超过95%。通过全球协作的高效、智能化研发平台,公司创造了多个行业第一。公司产品在先进技术和全球专利方面积极 布局。公司通过采用IoT物联网和智能化AI技术,推出了全新智能割草机器人和新一代无人驾驶新能源割草车等产品,引领和加速改变新能源园林机械行业格局。截至2020年9月30日,公司拥有已授权851项专利,其中发明专利63项;截至2020年底,公司在申请中的专利超过600项,其中发明专利超过400项。公司于2009年在美国创建了自有品牌greenworks,在北美及欧洲市场具有较高的知名度及认可度。公司greenworks品牌产品在美国新能源园林机 械市场占有率排名前三,其中在美国电商平台Amazon销量排名第一;在加拿大市场,公司greenworks品牌产品在新能源园林机械市场占有率排名第一。根据OPEI数据统计,自2019年9月到2020年8月,公司的新能源割草机产品在北美地区的市场份额超过30%,排名第一。公司建立了先进的垂直化、智 能化、信息化的生产体系,是国家级绿色工厂、国家制造业单项冠军,建有3个江苏省智能车间;公司可实现包括新能源电池包、高效无刷电机、智能控制器、充电器等80%以上核心零部件的自主设计与制造,通过在中国和越南工厂布局近300台机器人和机械手及上百条自动化生产线,实现了冲压涂装、注塑、电机、电池包无人化和自动化生产。 2023-09-04 董事长、总经理陈寅,投融资总监蒋晔 2023-09-04 特定对象调研公司会议室 华创证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 承周资产 资产管理公司 - 问题1:公司最近几年库存都在上升,请问原因是什么?回复:公司自2021年开始决策以自主品牌战略为主,自主品牌销售需要快速响 应市场需求,因此相比ODM业务会有一定的库存,其次去年海运紧张,为了保持市场份额和满足客户的响应要求,公司加大了运至美国的产品批量,所以近年来公司库存上升。为了积极应对,公司上半年开始一直实施去库存,截至今年6月底,库存水平降至23.42亿元,相比今年 初下降了21.27%,并且还在持续下降中。 问题2:公司二季度毛利率下降的原因是什么? 回复:二季度毛利率下降原因有二,一是渠道端为了去库存,会有促销费用,这部分费用是公司来承担的,从而影响毛利率,二是库存商品中高海运、高成本部分的存货进入销售阶段,上述两项因素叠加,影响了二季度的毛利率。 问题3:公司研发投入是基于客户需求吗?投入方向是哪些? 回复:公司研发投入方向的判断是根据客户反馈和自身对于市场发展的前瞻性判断,格力博从2007年开始就进入了锂电领域,是行业的先行者,因此对于行业发展方向也有较高的敏锐度,这也是公司的核心竞争力。今年的投入主要是聚焦在坐骑式、以及完善82V产品矩阵 ,可以说今年是格力博有史以来在研发投入上最有力的一年,四季度会有大量的新品面世,比如融合RTK+视觉技术的6款割草机器人。问题4:上半年销售费用的构成是怎样的? 回复:上半年销售费用的支出主要有三大块,人员薪资、市场推广和仓储,随着库存水平的下降,下半年仓储费用支出会下降。 问题5:未来销售和研发支出是否还会上升? 回复:今年对于整个OPE行业都是比较特殊的一年,行业的参与者都在争取领先地位,所以都加大了投入,即使是牺牲利润也在所不惜,公司也不例外,但明年开始会以销售收入为主,费用端会有所控制。 问题6:产品成本的变化趋势是什么样的? 回复:今年无论是海运费还是原材料价格都是大幅下降的,例如海运费去年最高是24000美金/TEU,今年降到5000美金/TEU,同时原材料价格也是大幅下降,随着这部分低成本产品进入销售阶段,公司毛利率水平会上升。