格力博机构调研纪要

格力博机构调研报告 调研日期:2023-09-01 格力博(江苏)股份有限公司自2007年开始从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售,是新能源园林机械行业先行者。公司负责或参与制定了7项行业标准。公司致力于提供突破性的锂电池技术、先进的无刷电机和电控技术,依托国内外的研发中心和全球智能制造基地,通过提供更为清洁环保、高效节能的新能源智能园林机械,加速实现世界园林机械行业从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变。公司自成立以来始终坚持以自主创新驱动发展 ,注重研发投入,建有江苏省省级企业技术研究中心、江苏省工程技术研究中心。报告期内,公司累计研发投入达6.45亿元,依靠核心技术开展生产经营所产生收入占当期营业收入比例超过95%。通过全球协作的高效、智能化研发平台,公司创造了多个行业第一。公司产品在先进技术和全球专利方面积极 布局。公司通过采用IoT物联网和智能化AI技术,推出了全新智能割草机器人和新一代无人驾驶新能源割草车等产品,引领和加速改变新能源园林机械行业格局。截至2020年9月30日,公司拥有已授权851项专利,其中发明专利63项;截至2020年底,公司在申请中的专利超过600项,其中发明专利超过400项。公司于2009年在美国创建了自有品牌greenworks,在北美及欧洲市场具有较高的知名度及认可度。公司greenworks品牌产品在美国新能源园林机 械市场占有率排名前三,其中在美国电商平台Amazon销量排名第一;在加拿大市场,公司greenworks品牌产品在新能源园林机械市场占有率排名第一。根据OPEI数据统计,自2019年9月到2020年8月,公司的新能源割草机产品在北美地区的市场份额超过30%,排名第一。公司建立了先进的垂直化、智 能化、信息化的生产体系,是国家级绿色工厂、国家制造业单项冠军,建有3个江苏省智能车间;公司可实现包括新能源电池包、高效无刷电机、智能控制器、充电器等80%以上核心零部件的自主设计与制造,通过在中国和越南工厂布局近300台机器人和机械手及上百条自动化生产线,实现了冲压涂装、注塑、电机、电池包无人化和自动化生产。 2023-09-01 董事长、总经理陈寅,财务总监、董事会秘书徐友涛,投融资总监蒋晔 2023-09-01 特定对象调研公司会议室 天风证券 证券公司 - 安信基金 基金管理公司 - 东方红 其它 - 一、公司业绩说明 公司董事长、总经理陈寅先生对公司2023年半年度业绩进行简单介绍:2023年上半年零售批发商逐步转向主动去库存阶段,从而放缓了对供应商的采购节奏,受此影响,公司产品销售收入有所下降。 公司从去年下半年开展去库存工作,到目前为止取得了明显的效果,从今年年初的29.72亿元下降到六月底的23.42亿元。公司经营性现金流状况大幅改善,经营性现金流量净额从2022年末的-7.86亿元上升至今年上半年的2.28亿元。 上半年,公司加强了在北美市场的销售投入,包括销售人员、售后、配件中心、IT系统等,完成了打造一线品牌所需的功能建设,以较好的水 平迎接2024年。 公司的家用零转向坐骑式割草车在《ConsumerReports》的同类产品中排名第一。公司下半年将会有一系列家用新产品推出,无论是产品力还是创新力,都是行业领先。同时,四季度会有新渠道加盟。下半年,公司第三代多款智能割草机器人将上市,该产品融合了RTK+视频技术 ,割草面积可达10,000平米,可以有规则割草。把AR技术全面使用到产品上,是智能割草机器人领域的重大创新。 2024年成本结构将有很大变化,原材料成本经过今年的招投标会有明显下降。越南新的5万平米高度垂直化的先进工厂将会落成,规模化效益将会提升,制造费用也会下降。且从越南出口到美国,关税较中国直接出口美国也会有所降低。美国工厂投产已经6个月,公司还将进一步加强美国工厂的建设,对于公司高附加值产品的销售有较强的支持作用,有利于公司商用产品的投放,这点在2024年会彰显。 整体而言,虽然2023年大环境有变化,但将这些影响消化以后,公司对今后三年的发展充满信心,展望2024年公司还是比较乐观的。二、提问交流环节 问题1:为什么上半年面对去库存压力公司还是要加大销售和研发的投入? 回复:2023年上半年对于公司所处的新能源园林机械行业是一个艰难的时期,一方面是相当数量的存货需要消化,另一方面,为了争取 行业领先地位,各家公司都在不惜成本地加大投入。在衡量短期收益和长期增长的利弊权衡后,公司决定基于长期利益的考虑,趁目前市场处于低位,继续在销售和研发两方面发力,巩固公司在行业内的优势地位,为未来的增长打下坚实的基础。 问题2:为什么上半年公司销售费用上升,销售收入没有同时体现出来? 回复:原因有二,第一、正是由于公司加大了市场推广力度,各个渠道终端销售保持了强劲的势头,虽然这部分数据无法体现在同期公司的业绩上,但是随着下游渠道去库存加速完成,对公司的采购将恢复正常,这些终将体现在公司的报表上; 第二,品牌建设的长期性,导致其效果存在明显的滞后,因此短期内会影响公司的财务指标,但是,广泛、持续的市场推广,在客户心中建立品牌认知,有利于中长期的发展,而品牌影响力一旦建立将有利于公司未来产品的销售,并有助于公司进一步提升市场占有率。 问题3:能否介绍一下公司研发端的投入。 回复:2023年上半年,研发投入金额为15,935.80万元,同比增长48.71%,公司高度重视产品创新,持续加大研发投入,报告 期内,公司共申请专利69件,授权专利138件,目前公司拥有专利总数为1643件,其中发明专利213件。研发投入上,主要体现在更多优秀的研发人员加入公司,覆盖多个领域。 问题4:公司在越南设立基地是由什么考虑? 回复:早在2016年,公司领导层就敏锐地意识到未来中美之间有可能发生贸易摩擦,为了保障中国本土企业的利益,公司决定在越南设立生产基地,2019年公司在越南海防的工厂正式投入使用,公司这一前瞻性举措有效避免了后续高关税带来的负面影响。据了解,从2018年开始,美国引用301法案,对中国出口至美国的近千亿产品加征高达25%的关税,其中就包括公司生产的部分产品。 鉴于国际形势的发展,2022年公司又在越南太平购买了20.24万平米的土地,该基地未来用于生产成熟的零部件和对美出口 的部分高关税产品。此外,公司在美国田纳西也布局了生产基地并于今年1月份投产,该基地将生产高于3000美金的高附加值产品。问题5:ODM这块公司有什么考虑吗? 回复:对于公司而言,发展自有品牌和ODM并不冲突,自有品牌产品在市场立足,证明了公司的实力。因此对于ODM客户而言,这也是他们选择公司作为合作伙伴的原因之一。而且这类客户主要是传统燃油动力企业,对于他们而言,锂电替代燃油的趋势是不可逆转的,而转型最有效 的方式就是选择与公司这样的企业合作。