零售行业周报：居民资产负债表改善，关注零售板块回暖

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政策组合拳推动市场回暖与消费复苏

政策组合拳重点：

1. 活跃资本市场：通过降低印花税、调整IPO和再融资规则、发布减持新规等措施，旨在提高居民财产性收入，促进资本市场活力。
2. 提升居民可支配收入：调整个税专项附加扣除标准，以增加居民可支配收入。
3. 降低购房压力：下调首付比例，放宽二套房利率下限，减轻居民购房负担。
4. 缓解汇率压力：下调外汇存款准备金率，稳定汇率。

市场影响：

• 零售板块：随着居民收入和消费信心的提升，零售板块公司业绩预计将进一步修复。小市值、低持仓的零售公司因其筹码结构优异，市场活跃度改善后，受益更为明显。
• 跨境电商：美国消费降级趋势持续，线上渠道保持增长势头，线下商超去库存进程加速。亚马逊等平台收入回暖，线下零售商如沃尔玛、家得宝等也表现出韧性。
• 投资建议：推荐关注亚马逊链的3P卖家和全球手工具龙头巨星科技等公司，以及业绩有望修复的零售股如小商品城、名创优品和重庆百货等。

风险提示：

• 宏观经济风险：经济增长放缓可能抑制消费需求，对零售行业构成压力。
• 竞争加剧风险：零售行业面临激烈竞争，尤其是线下业态与线上直播电商的竞争。
• 海外通胀风险：持续的高通胀可能影响海外市场需求，对跨境企业的出口业务产生不利影响。