轻工行业周报：地产政策密集发布，“家居焕新消费季”启动

涨跌幅为+5.57%，在31个申万一级行业中排名第5，跑赢沪深300指数3.35pct。 子版块方面 ，本周家居用品/包装印刷/文娱用品/造纸分别+8.74%/+4.75%/+2.93%/+2.47%。 优化首付比、存量房贷利率，支持刚性和改善性住房需求。近日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整优化住房信贷政策。根据通知，1）对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%；2）自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款；3）二套住房贷款利率政策下限调整为不低于“LPR+20BP”。当下时点降低存量首套房贷利率，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力；降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求。 一线城市均落实“认房不认贷”，“家居焕新消费季”活动开启。9月1日，上海、北京宣布执行“认房不认贷”政策，至此北上广深一线城市均已官宣落实“认房不认贷”政策措施，满足刚性和改善性住房需求，优化调控政策，推动房地产市场平稳健康发展。同日，商务部发布《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》，通知强调，根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年9-12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动，活动重点包括四点： 1）突出“大家居”和场景创新；2）聚焦绿色智能适老等领域；3）发挥家居特色产地优势；4）强化展会引领带动作用。此举有望进一步激发家居行业市场活力，释放家居消费潜力，家居前端销售有望迎来改善。 投资建议：地产优化+促家居消费政策频出，板块需求有望迎来改善。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.8.28-2023.9.1）申万轻工指数收报2324.6点，周涨跌幅为+5.57%，跑赢沪深300指数3.35pct，在31个申万一级行业中排名第5。本周轻工制造细分板块普涨，家居用品/包装印刷/文娱用品/造纸分别+8.74%/+4.75%/+2.93%/+2.47%。 个股方面 ， 本周我乐家居 、 通达创智 、 匠心家居涨幅居前 ，分别+61.0%/+35.1%/+23.8%，美利云、晨光股份、安妮股份本周分别-8.5%/-5.6%/-5.4%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数上涨5.57%，排名第5 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数3.35pct 图3.本周轻工子版块普涨 图4.本周我乐家居、通达创智、匠心家居涨幅居前 图5.本周美利云、晨光股份、安妮股份跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：7月竣工数据继续向好，商品房销售、房屋新开工面积降幅收窄。2023年7月房屋竣工面积同比+32.7%，升幅环比增加，1-7月房屋竣工面积累计同比+20.5%，保持韧性；7月商品房销售面积同比-23.8%，1-7月商品房销售面积累计同比-6.5%；7月房屋新开工面积同比-26.5%，降幅环比减小，1-7月房屋新开工面积累计同比-24.5%。 图6.房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.房屋销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.累计商品房销售面积（万平米） 图9.当月商品房销售面积（万平米） 图10.累计房屋竣工面积（万平米） 图11.当月房屋竣工面积（万平米） 图12.累计房屋新开工面积（万平米） 图13.当月房屋新开工面积（万平米） 轻工月度数据：7月家具类社零同比+0.1%，增速环比-1.1pct。2023年1-7月社会消费品零售总额26.43万亿元，同比增长7.3%，7月社会消费品零售总额3.68万亿元，同比增长2.5%。轻工方面，7月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+0.1%/-1.0%/-13.1%，1-7月分别同比+3.2%/+4.2%/-5.3%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-7月建材家居卖场销售额8697亿元，同比增长16.1%，7月建材家居卖场销售额1207亿元，同比增长7.9%。7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68点，同比上涨1.66点，环比上涨1.04点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-7月中国家具及其零件出口363.93亿美元，同比下降10.5%； 7月中国家具及其零件出口50.18亿美元，同比下降15.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比回落。截至2023年9月1日，TDI国内现货价为18300元/吨，环比-2.1%，同比+1.7%；MDI国内现货价为17200元/吨，环比-2.8%，同比+20.3%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、两部门：存量首套房贷利率可降低9月25日起可申请置换贷款、可协商变更合同约定利率水平 近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，表示自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向金融机构提出申请，由金融机构新发放贷款置换存量首套住房业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率(LPR)上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款，仍纳入商业性个人住房贷款管理。此外，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人亦可向金融机构提出申请，协商变更合同约定的利率水平。（来源：中国人民银行、国家金融监督管理总局） 2、商务部：9-12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动 近日，商务部办公厅发布关于组织开展家居焕新消费季”活动的通知，根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年9-12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居产品和家装企业、电商平台金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡线上线下联动，丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。（来源：商务部） 3、两部门联合下发文件，调整优化差别化住房信贷政策 近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合下发《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，此次差别化住房信贷政策调整优化的重点包括:一是统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。二是将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。各地可按照因城施策原则，在不低于上述全国统一的住房信贷政策基础上，根据当地房地产市场形势和调控需要，自主确定辖区内首套和二套住房最低首付款比例和利率下限。（来源：中国人民银行、国家金融监督管理总局） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。