2023年中报点评：投资收益显著改善，信用减值拖累业绩

海通证券2023年中报显示，公司营业收入169.68亿元，同比增长40.18%，但归母净利润38.30亿元，同比下降19.51%。主要亮点包括：

1. 投资收益显著增长：投资收益（含公允价值变动）占比提高，达到36.3%，投资收益同比增加278.21%。

2. 自营业务改善：自营业务实现了显著改善，另类投资业务同比增长215.21%，净收入大幅增加。

3. 信用业务稳定增长：信用业务总规模稳中有升，利息净收入虽下降29.27%，但整体信用业务表现稳定。

4. 境外业务扭亏为盈：2023年上半年，公司境外业务收入同比增加51.79%，支出增加7.82%，整体实现扭亏为盈。

5. 风险提示：公司面临权益及固收市场环境转弱、市场波动以及全面深化资本市场改革进度不足的风险。

投资建议方面，预计公司2023年和2024年的EPS分别为0.46元和0.54元，BVPS分别为13.08元和13.62元。当前股价对应P/B分别为0.75倍和0.72倍，维持“增持”的投资评级。

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