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硅能源产业周报:现货涨价,期货盘面偏强震荡

2023-08-27纪元菲广发期货程***
硅能源产业周报:现货涨价,期货盘面偏强震荡

硅能源产业周报 现货涨价,期货盘面偏强震荡 广发期货APP开户二维码 本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 作者:纪元菲联系人:纪元菲 联系方式:020-88818012 纪元菲 从业资格:F3039458 投资咨询资格:Z0013180 2023年8月27日 目录 01价格复盘 02供应情况分析 03需求情况分析 04成本利润分析 05库存及供需平衡表 品种 主要观点 本周观点 上周观点 周度观点 工业硅 供应方面,8月份随着新疆地区产能释放和企业复产,四川地区大运会结束企业陆续复产,叠加新产能释放,预计8月产量将有所增长。三地周度产量均在逐步恢复的过程当中,其中四川维稳,新疆云南产量依然在持续增长,预计8月产量将环比回升,有望超过30万吨。 从需求的角度来看,目前需求较弱,但仍有恢复预期。 •从多晶硅方面来看,光伏产业链景气度持续提升,预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。 •从有机硅方面来看,有机硅产量有所回升,但目前需求较好,供应压力较小 •从铝合金和出口角度来看,8月预计两者带来的增量有限,出口表现依旧较弱。 从成本端来看,8月丰水期预计将为全年成本低点,随着后续逐步进入枯水期来临,生产成本重心上涨,支持价格重心上移。 从平衡表的角度来看,8月预计产量环比将有明显增幅。有机硅和出口需求依然未见明显起色,后期有机硅开工增加但需注意DMC累库节奏。 现货上调报价的同时,期货震荡上行,整体市场情绪在库存升高,现货紧张的情绪中向好。工业硅价格或许仍将偏强震荡,但建议等价格回落后逢低采购,不建议追高。 震荡筑底,建议等价格回落后逢低采购,不建议追高 震荡筑底,若需求恢复可择机布局多单,参考13000元/吨一线 3 一、观点回顾及价格复盘 华东通氧Si5530价格走势(单位:元/吨)华东Si4210价格走势(单位:元/吨)华东Si4410价格走势(单位:元/吨) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 25000 20000 15000 10000 5000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 20192020202220232021(右轴) 20192020202220232021(右轴) 20192020202220232021(右轴) 现货价格走势回顾-受北方大厂上调报价影响,现货价格继续回升 现货价格回升,截至2023年8月25日,华东通氧Si5530价格为13900元/吨,周环比上涨300元/吨,涨幅2.2%。 现货价格回升,截至2023年8月25 日,华东Si4210价格为14960元/吨,周环比上涨450元/吨,涨幅3.1%。 现货价格回升,截至2023年8月25日,华东Si4410价格为14400元/吨,周环比上涨400元/吨,涨幅2.5%。 期现货走势分析-工业硅期货震荡上行,套利空间收窄 工业硅期货本周上涨后回落,8月25日SI2310主力合约收盘13795元/吨,上涨1.96%。 从工业硅期货价格曲线的角度来看,近期依然呈contango结构,且在仓单压力下近月偏弱,远月11月与12月价差有所走扩。 从基差的角度来看,随着盘面价格回升,基差也逐步收窄,通氧Si5530基差转正并走高,8月25日Si5530基差为105元/吨;Si4210基差仍为负值,基差为-845元/吨,套利空间依旧打开,但较小。 工业硅期货价格曲线图 14,500 20000 2000 18000 1500 16000 1000 14000 500 12000 0 10000 -500 8000 -1000 6000 4000 -1500 2000 -2000 0 -2500 通氧Si5530基差 普通Si4210基差(期货升水2000元/吨) 工业硅:主力合约:收盘价 工业硅主力合约与华东基差 14,000 13,500 13,000 12,500 2022-12-22 2022-12-29 2023-01-05 2023-01-12 2023-01-19 2023-01-26 2023-02-02 2023-02-09 2023-02-16 2023-02-23 2023-03-02 2023-03-09 2023-03-16 2023-03-23 2023-03-30 2023-04-06 2023-04-13 2023-04-20 2023-04-27 2023-05-04 2023-05-11 2023-05-18 2023-05-25 2023-06-01 12,000 SI2309.GFESI2310.GFESI2311.GFESI2312.GFESI2401.GFESI2402.GFE 6 2023-08-252023-08-182023-08-112023-08-042023-07-28 数据来源:SMM、广发期货发展研究中心 华东Si4210-通氧Si5530价差(单位:元/吨) 华东Si4210(有机硅用)-华东Si4210价差(单位:元/吨) 昆明Si4210-昆明Si4410价差(单位:元/吨) 3000 2500 2000 1500 1000 500 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 0 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2000 1500 1000 500 0 1/1 -500 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 1/1 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 0 20192020202220232021(右轴) 20192020202220232021(右轴) 20192020202220232021(右轴) 牌号价差走势回顾-华东Si4210-通氧Si5530价差上涨150元/吨 截止2023年8月25日,华东Si4210-通氧Si5530价差为1050元/吨,周环比上涨150元/吨。 截止2023年8月25日,华东Si4210 (有机硅用)-Si4210价差为300元/吨,周环比减少100元/吨。 截止2023年8月25日,昆明Si4210-昆明Si4410价差在650元 /吨,较上周下降50元/吨。 通氧Si5530昆明-华东价差(单位:元/吨) Si4210昆明-华东价差(单位:元/吨) 2000 600 5000 1500 1000 500 0 -500 -1000 400 200 0 -200 -400 -600 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -2000 2019202020212022202320192020202220232021(右轴) Si4210黄埔港-华东价差(单位:元/吨) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2022 2023 2021(右轴) Si4410昆明-华东价差(单位:元/吨) 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 现货价格走势回顾-华东价格偏强,各地价差以回落为主 20192020202220232021(右轴) 二、供应情况分析 9 7月,云南地区企业复产带动整体开工率回升,开工率翻倍提升至80%附近。但新疆及四川地区一是因为大企业减产技改导致开工率下行,二是因为四川部分地区限电及大运会限产导致开工率仍在低位。 8月随着四川地区因大运会保温停产的产能复产以及新疆地区大型企业的复产,同时随着近期硅价回暖,北 方硅企复产意愿较强,8月开工率预计将继续提升。 工业硅行业开工率(单位:%)工业硅地区开工率(单位:%) 80 70 60 50 40 30 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0 供应端-7月开工率回升至61.91%,8月预计开工率继续提升 201820192020202120222023 新疆四川内蒙云南 供应端-随着四川、新疆地区复产以及新投产产能释放,预计8月产量环比增加 7月工业硅产量据SMM统计为28.28万吨,环比增加1.77万吨,增幅6.7%,同比减少11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨,环比增幅缩至1.4%。7月份产量增量主要由云南地区贡献。 8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区,一方面是复产带来的产量恢复,一方面是新投产产能带来的产量恢复。 截至8月25日,主产区三地产量3.31万吨,较上周环比增加0.68%,三地周度产量均在逐步恢复的过程当中,其中四川维稳,新疆云南产量依然在持续增长,预计8月产量将环比回升,有望超过30万吨。 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 三省产量合计 环比 季节性月度产量(单位:万吨)工业硅周度产量(单位:万吨) 38 33 28 23 18 13 2023/2/10 2023/2/17 2023/2/24 2023/3/3 2023/3/10 2023/3/17 2023/3/24 2023/3/31 2023/4/7 2023/4/14 2023/4/21 2023/4/28 2023/5/5 2023/5/12 2023/5/19 2023/5/26 2023/6/2 2023/6/9 2023/6/16 2023/6/23 20