配置和基金产品周报：中证2000ETF集中发售，小盘策略基金YTD平均超额+4.1%

证券研究报告 金融工程周报 中证2000ETF集中发售， 小盘策略基金YTD平均超额+4.1% ——配置和基金产品周报 分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 报告日期：2023年09月04日 基金市场热点 •首批中证2000ETF获批-发行明显加速，4只科创100ETF顺利结募 •首批7只中证2000ETF产品获批到发行节奏明显加速。8月11日中证2000指数重磅推出，同日挂钩产品申报材料获得受理。8月26日，10只中证2000ETF正式获批。9月1日，包括汇添富等在内的7家中证2000ETF正式开售，华泰柏瑞和华夏基金旗下的两只中证2000ETF仅认购1天即提前结募。国泰中证2000ETF将于9月4日开售。 •2023年8月28日开募的首批4只科创板100ETF已于9月1日顺利结募，募集资金均未达到认购上限。 •小盘策略基金YTD平均超额+4.1%，哪些稳定跑赢中证2000？ •统计3590只主动股基中中报平均持仓市值在200亿以下的共124只。若定义这类基金为小盘股策略基金，发现YTD绝对收益率(截至20230901)平均-3.1%，相对万得偏股混合型基金指数-7.2%超额+4.1%，小市值策略明显占优。 •我们根据基金近一年与中证2000指数的超额信息比率筛选，靠前的包括金元顺安元启-缪玮彬，国金量化多因子-马芳， 信诚多策略-江峰、泰信行业精选-董山青、大成景恒-苏秉毅 基金市场表现回顾：权益基金反弹走强，纯债债基小幅收跌 •本周基金指数涨跌幅：普通股票型基金3.46%>偏股混合型基金3.33%>QDII基金2.21%>转债债基1.84%>FOF基金1.17%>另类投资基金0.81%>非纯债基0.36%>货币市场基金0.03%>纯债债基-0.02%。 •本周收益前五的主动股基为：东方人工智能主题A13.19%、前海开源高端装备制造13.19%、金信行业优选12.29%、金信稳健策略12.28%、南方信息创新A12.24%。 基金产品发行情况：新发市场热度回落明显，周度首发基金数量骤增 •新成立基金：本周国内新成立基金18只(A/C记同一只)，共募集总金额88.70亿，基金新发市场热度回落明显。 •新申报基金：本周共上报基金31只，包括3只ETF、4只股票指数等。 •首发基金：13只，国泰中证2000ETF、景顺长城国证2000ETF等将于下周发售。 本周国内股票型ETF继续大幅净流入+268亿元，宽基ETF仍旧为吸金主力，沪深300和科创50ETF申购热情不减，金融地产和消费获增持，港股份额上行+23.29亿元 •分结构来看：宽基ETF整体净流入+241.77亿元，其中沪深300（+106.44亿元）、科创50（+77.09亿元）和中证500（+53.70亿元）净流入靠前；行业类中，金融地产（+36.98亿元）获资金积极布局，信息技术产品资金止盈离场（-19.79亿元）；主题方面，消费 （+11.55亿元）类净申购持续靠前；大类资产方面，港股市场产品本周获净申购（+23.29亿元)，美股类产品份额小幅下行（-0.89亿元），黄金类产品获增持（+0.94亿元）。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位触底回升，上周加仓机械、汽车、煤炭、计算机、银行 •基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为87.69%/82.45%/65.50%，所处17年以来历史百分位点63%/67%/100%，相比上周变动1.50%/1.73%/1.51%。 •行业来看，上周加仓前5机械、汽车、煤炭、计算机、银行，减仓前5通信、医药、电子、国防军工、传媒。 大类资产表现回顾 •受益于政策面本周A股三大股指普涨，上证综指涨幅2.26%，深证成指涨幅3.29%，创业板指涨幅2.93%。本周各风格指数集体收涨，小盘成长4.25%涨幅居首，从行业表现上来看，本周大部分行业收涨，电子、机械设备、轻工制造行业涨幅靠前，分别为7.06%、5.59%、5.57%，偏股混合基金指数本周收涨，涨幅为3.33%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指收涨，道指本周涨幅为1.43%，标普500涨幅为2.50%，纳指涨幅为3.25%，港股方面，三大股指本周收涨，恒生指数涨幅2.37%，国企指数涨幅2.54%，恒生科技指数涨幅2.97%。 •全球大宗商品方面，ICE布油涨幅6.00%，铁矿石涨幅2.75%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.08%，人民币指数涨幅为0.11%。 外盘来看，非农数据显示就业整体降温趋势，11月暂停加息预期回升，美债收益率回落 •整体外盘来看，7月通胀小幅拐头但仍处回落趋势，就业数据也有降温，市场对加息暂停的共识较为一致；但缩表仍在继续，发债超预期下美债利率高位悬挂，美股特别是纳指强度有走弱迹象，VIX低位有回升迹象，期货空头也已持续回补。关注9月13日CPI，美股仍以注意风险为主，以及提防美股若下行速度过快对全球风险资产偏好risk-off的影响。 国内仓位&资金流 •从资金面来看，私募仓位7月延续反弹(63.58%→65.28%)，处于近3年来30.5%分位；公募仓位上周继续上行；ETF上周净流入+268亿元，持续供血，增持集中在宽基(沪深300+106亿/科创50+77亿/港股、医药类继续靠前)；公募发行权益类上周15亿，仍低迷；融资净买入占比上周回升；北向上周-156.87亿继续出逃，流入意愿回落趋势本周有放缓迹象。 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 1.1首批中证2000ETF发行明显加速，4只科创100ETF顺利结募 首批7只中证2000ETF产品发行节奏明显加速。8月11日中证2000指数重磅推出，同日挂钩产品申报材料获得受理。8月26日，10只中证2000ETF正式获批。9月1日，包括汇添富等在内的7家中证2000ETF正式开售，华泰柏瑞和华夏基金旗下的两只中证2000ETF仅认购1天即提前结募。国泰中证2000ETF将于9月4日开售。 2023年8月28日开募的首批4只科创板100ETF已于9月1日顺利结募，募集资金均未达到认购上限。 1.2小盘股策略基金今年表现如何？ 统计3590只主动股基中报持有股票的平均市值，可以看到平均市值在200亿以下的共124只。若定义这类基金为小盘股策略基金，发现YTD收益率(截至20230901)平均-3.1%，相对于代表主动股基表现的万得偏股混合型基金指数-7.2%超额 +4.1%，明显占优。 1.2哪些小盘股策略基金相比中证2000超额较为稳定？ 我们根据基金近一年，基金与中证2000指数超额信息比率，筛选出前20的产品，其中金元顺安元启-缪玮彬，国金量化多因子-马芳，信诚多策略-江峰、泰信行业精选-董山青、大成景恒-苏秉毅超额靠前。 02本周市场表现回顾 本周资产表现回顾（8/28~9/1） 受益于政策面本周A股三大股指普涨，上证综指涨幅2.26%，深证成指涨幅3.29%，创业板指涨幅2.93%。本周各风格指数集体收涨，小盘成长4.25%涨幅居首，从行业表现上来看，本周大部分行业收涨，电子、机械设备、轻工制造行业涨幅靠前，分别为7.06%、5.59%、5.57%，偏股混合基金指数本周收涨，涨幅为3.33%。 观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指收涨，道指本周涨幅为1.43%，标普500涨幅为2.50%，纳指涨幅为3.25%，港股方面，三大股指本周收涨，恒生指数涨幅2.37%，国企指数涨幅2.54%，恒生科技指数涨幅2.97%。 全球大宗商品方面，ICE布油涨幅6.00%，铁矿石涨幅2.75%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.08%，人民币指数涨幅为0.11%。 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，非农数据显示就业整体降温趋势，11月暂停加息预期回升，美债收益率回落 周二美国7月JOLTS职位空缺数据引领加息预期的消退。数据882.7万人，为2021年3月以来首次跌破900万大关，显著不及预期的945万人，同时下修前值，将6月空缺数从958.2万人下修至917万人 真实流动性上周走平，本周5.91万亿→5.92万亿。其中美联储缩表幅度走阔，本周-177.5亿（上周-66.61亿）；TGA账户余额本周上行+846.71亿（上周+312.17亿）；隔夜逆回购-1197.14亿（上周+198.08亿）。 9月1日美国非农数据回落：2023年8月非农就业人数新增18.7万人高于市场预期（预期17万人，前值18.7万人）；失业率反弹至3.8%，意外高于市场预期（预期3.5%，前值3.5%）。 整体外盘来看，7月通胀小幅拐头但仍处回落趋势，就业数据也有降温，市场对加息暂停的共识较为一致；但缩表仍在 继续，发债超预期下美债利率高位悬挂，美股特别是纳指强度有走弱迹象，VIX低位有回升迹象，期货空头也已持续回补。关注9月13日CPI，美股仍以注意风险为主，以及提防美股若下行速度过快对全球风险资产偏好riskoff的影响。 （右轴） （右轴） 资料来源：wind，华鑫证券研究 【仓位建议：维持六成仓位，短期反弹继续，但后续注意再寻市场底的可能】 短期仍在政策密集发布的寻底期，估值性价比来看前一周进入配置击球区后，有所修复；等待政策面超预期信号或基本面回暖后再右侧布局更高仓位。 原因： •（1）上周提示估值触碰低位击球点随时有反弹筑出底部的可能，如期在政策面集中出台后上周市场集体修复，宽基整体+3%的上行后又脱离极端低估区间。300股债性价比回到3年1-1.5std之间， 小幅修复。（2）资金面外资流出趋势钝化，但目前难言反转流入，继续存量博弈可能性较大，且汇率再次冲击7.3后，虽然短期央行干预在岸后汇率有所控制，但中期来看中美利差高位下汇率压力 仍大。（3）经济数据表现远低于预期，仍处于弱现实区间，回暖后续待验证。生产、投资、消费数据全线走弱；价格方面，CPI、PPI低位有触底改善迹象；进出口羸弱，社融远低于预期断崖下行。 从资金面来看，私募仓位7月延续反弹(63.58%→65.28%)，处于近3年来30.5%分位；公募仓位上周继续上行；ETF上周净流入 +268亿元，持续供血，增持集中在宽基(沪深300+106亿/科创50+77亿/港股、医药类继续靠前)；公募发行权益类上周15亿，仍低迷；融资净买入占比上周回升；北向上周-156.87亿继续出逃，流入意愿回落趋势本周有放缓迹象。 资料来源：wind，华鑫证券研究 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动：6.27BP/2.14BP/5.05BP/4.61BP/1.48BP。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：-0.24%、-0.09%、1.06%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金反弹走强，纯债债基小幅收跌。本周基金指数涨跌幅：普通股票型基金3.46%>偏股混合型基金3.33%>QDII基金2.21%>转债债基1.84%>FOF基金1.17%>另类投资基金0.81%>非纯债基0.36%>货币市场基金0.03%>纯债债基-0.02%。 本周收益前五的主动股基为：东方人工智能主题A13.19%、前海开源高端装备制造13.19%、金信行业优选12.29%、金信稳健策略12.28%、南方信息创新A12.24%。 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金