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军工市场与行业动态概览
市场表现
- 本周（2023.08.28-2023.09.01）：上证综指涨2.26%，创业板指涨2.93%，中证军工指数涨3.47%。
- 年初至今：上证综指累计涨幅1.42%，创业板指累计跌幅10.50%，中证军工指数累计跌幅4.87%。
板块估值
- 当前估值：中信国防军工指数PE-TTM为64.24，申万国防军工指数PE-TTM为51.83。
- 历史分位点：中信国防军工指数处于过去5年40.48%分位，申万国防军工指数处于过去5年3.87%分位。
- 安全边际：军工板块整体估值较低，安全边际较高。
本周观点
- 国防军工二级板块：本周各子板块均上涨，航天装备II、军工电子II、地面兵装II、航空装备II、航海装备II分别涨5.87%、4.97%、3.53%、3.40%、0.33%。
- 重要会议：全军装备质量工作会议在28日至29日召开，强调装备质量的重要性，提出提升质量、加强优质供给、深入整治现役装备质量、强化技术引领、工业基础支撑、自主可控保障等措施。
投资主线
- 主机厂订单：随着军费投入增加，主机厂订单有望持续增长，推荐关注航发动力、中航西飞、中航沈飞等企业。
- 产业链景气：下游产能释放带动中上游产业景气提升，推荐钢研高纳、图南股份、西部超导、华秦科技、中航重机、派克新材、三角防务、航宇科技等公司。
- 国防信息化：关注紫光国微、振华科技、新雷能等标的，该领域受原材料价格波动影响较小，增长确定性高。
- 无人机与航天：无人机在新型作战体系中的地位提升，推荐航天彩虹、中无人机等企业；航天发射进展利好卫星产业，关注铖昌科技、振芯科技、盟升电子、臻镭科技、国光电气、航天电子等公司。
- 核电建设：核电建设加速，中核科技有望受益于核级阀门需求增长。
风险提示
- 订单交付与业绩增长：军品订单释放和交付、业绩增长可能低于预期。
- 国企改革：国企改革进程可能较为缓慢。
重点公司推荐
- 西部超导：钛合金、超导、高温合金业务全面增长，预计2023-2025年净利润14.28亿、18.87亿、22.68亿，维持“买入”评级。
- 航发动力：航空发动机龙头，预计2023~2025年净利润15.86亿、21.49亿、28.19亿，维持“买入”评级。
- 航宇科技：高端环锻件龙头，预计2023-2025年净利润2.85亿、4.61亿、6.65亿，维持“买入”评级。
- 中核科技：核级阀门龙头，预计2023-2025年净利润2.31亿、2.97亿、3.81亿，维持“买入”评级。
行情回顾
- 申万一级行业：国防军工板块本周表现较好，位列第13位。
- 国防军工二级板块：各子板块全面上涨。
- 个股表现：涨幅前五与后五的公司名单与涨跌幅情况。
行业新闻
- 叙利亚局势：以色列空袭叙北部机场，机场暂时停运。
- 俄美互动：俄苏-30战机伴飞美国MQ-9A无人机。
- 挪威空难：一架小型飞机坠毁，造成2人死亡。
- 美售日武器：美国批准向日本出售JASSM-ER导弹。
- 乌俄冲突：乌试图对俄发动无人机袭击，遭破坏。
- 加蓬政局：加蓬总统被软禁，高官被捕。
- 朝鲜核演习：朝鲜进行战术核打击训练回应美韩联合军演。
- 尼日尔政变：尼
