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金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：美国12月里奇蒙德联储制造业指数-10，预计国内金价整体走势震荡。海外市场风险偏好回升，美股持续上涨，黄金短期缺乏上涨动能，节后市场将关注美国经济数据、美联储官员讲话以及特朗普即将入主白宫带来的政策预期变化。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展641亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。全国财政工作会议召开，要求2025年实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。预计市场整体方向应是震荡略偏弱，逢高做空胜率和赔率相对更高。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美国垃圾债违约率升至四年来最快，银行业团体就压力测试起诉美联储。预计美元继续维持高位。
- 宏观策略（美国股指期货）：美国红皮书商业零售销售年率5.9%，预计市场情绪明显好转，但当前美债收益率水平过高，仍有可能对股指形成压制，预计近期震荡偏强运行。
- 宏观策略（股指期货）：全国财政工作会议召开，支持扩大国内需求，积极扩大有效投资，支持现代化产业体系建设。预计市场或发生风格切换，短期建议关注蓝筹大盘股的阶段性机会。
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商品要闻及点评
- 农产品（豆粕）：阿根廷大豆种植面积调增，预计供需面依旧没有太大变化，豆粕成交一般，目前尚未开始春节前的补库。
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：印尼10月棕榈油产量环比增加约10%，出口增加，库存下降。预计印尼国内的供应依旧算不上宽松，棕榈油依旧处于供应偏紧的格局，价格仍易涨难跌。
- 农产品（玉米淀粉）：华南淀粉需求有转弱迹象，预计节后需求转淡，木薯替代预计增加，均利空淀粉企业盈利水平。
- 农产品（玉米）：现货继续偏弱震荡，预计短期价格还将继续走弱，并触发新的调控政策。预计01合约在2000元/吨这一重要的整数关口上预计存在支撑。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：市场对于财政部对增量财政政策的表述依然表现偏积极，但成材基本面依然没有太大矛盾，整体库存仍在偏低水平，整体价格预计延续区间震荡。
- 农产品（生猪）：温氏股份已积极实施回购金额达6亿元。预计2025年依然可依据需求与季节性疫病的差别划分为三个阶段，策略上，2025年的单边策略仍建议以长期反弹做空确定性的淡季合约1、3、5。
- 黑色金属（动力煤）：动力煤价格延续下跌态势，预计整体价格延续跌势。
- 黑色金属（铁矿石）：季节性淡季来临，黑色整体延续震荡偏弱态势。预计回调幅度也有限。整体维持震荡市，等待5-9正套机会。
- 黑色金属（焦煤/焦炭）：炼焦煤价格承压继续走弱，市场情绪较差，预计焦煤基本面依然偏弱，焦炭跟随弱势震荡为主。
- 有色金属（工业硅）：工业硅期货盘面下跌至此后，确实已经打破新疆内蒙小厂的现金成本线，市场或更多关注价格下跌后的减停产情况，以及是否具备做多的动力。
- 有色金属（铜）：短期国内冶炼产能复产，叠加进口相对活跃，精炼铜供给增长压力上升，而临近假期需求边际收缩，供需基本面边际走弱，预计铜价震荡筑底可能性更大。
- 有色金属（镍）：菲律宾矿山本周进入假期，市场出货正值淡季，短期菲矿出货较少，预计沪镍预计维持震荡趋势。
- 有色金属（铅）：短期铅价或震荡偏强运行，中期维度铅价中枢或有抬升，警惕资金面冲刷。
- 有色金属（锌）：沪锌持仓量高企，夜盘01合约持仓不减反增，仍有接近6万手。但也需注意的是，近期换月长单即将交付，国企或有保财务数据压力，挤仓压力不会像此前一轮那么大，更推荐关注本轮冲高后的试空机会。
- 有色金属（碳酸锂）：需求端12月排产虽环比回落、但降幅不及市场预期，需求端韧性仍存。预计短期锂价下方空间较为有限，而1月潜在的预期差则有可能给价格带来向上驱动。
- 有色金属（氧化铝）：建议观望。
- 有色金属（铝）：建议观望。
- 能源化工（原油）：API最新库存显示原油和精炼油库存下降，汽油库存上升。预计海外圣诞元旦假期，交易预计较清淡，油价维持区间震荡。
- 能源化工（碳排放）：CEA短期震荡运行。
- 能源化工（尿素）：预计明年全年尿素价格中枢大概率继续下移，需要通过压缩利润降低行业开工来实现新的供需平衡。
- 能源化工（LLDPE/PP）：L05上的格局是边际转松，目前L估值已经较高，油制生产利润在600元/吨左右，理论进口利润在900元/吨左右，预计05上以逢高空为主。
- 能源化工（甲醇）：短期来看，价格上升较快，市场分歧明显加大，建议前期多单逐步止盈。
- 能源化工（烧碱）：预计烧碱01合约会持续偏弱，投资者可关注逢高做空01的机会。
- 能源化工（纸浆）：行情预计震荡为主，建议投资者观望为宜。
- 能源化工（PVC）：预计短期行情或趋于震荡。此外极高的注册仓单有利于1-5的反套，建议投资者关注。
- 能源化工（纯碱）：短期纯碱盘面基本面矛盾不大，中期仍维持逢高沽空操作。
- 能源化工（浮法玻璃）：随着北方天气转冷，玻璃需求季节性下滑，目前玻璃基本面偏弱。若没有政策提振，短期玻璃期价难有起色。
- 能源化工（PX）：短期内反弹的高度受PTA和PX累库影响较为有限，中长期尝试逢低布局05合约多单。
- 能源化工（PTA）：季节性累库依然有压制，01合约反弹空间受限，05合约尝试逢低布局多单。
