国防军工行业周报：中央设立军民融合发展委员会&各集团召开年度工作会议，2017年改革持续推进

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 国防军工 中央设立军民融合发展委员会&各集团召开年度工作会议，2017年改革持续推进 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点 1.板块一周回顾 2017年第3周，上证综指上涨0.33%，收于3123.14点；中证军工指数下跌1.20%，跑赢大盘。相对收益率为-1.53%。 年初至今国防军工行业作为高贝塔行业上涨幅度较高，涨幅为3.38％，涨幅位列第一。同时，我们整理了核心军工标的的融资数据，选取了2014年4月至今的变化值，目前融资余额244.51亿元，仍相对较高。 2.核心观点 2016年，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，消化了前期（自2014年军工行情启动以来）有所透支的板块估值，为2017年的板块表现创造了空间，因此2017年军工板块迎来了开门红。 我们认为，2017年外部不确定性增强，对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加，而内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力，因此我们认为军工板块在2017年将有整体性的投资机会，建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。 3.重要事件点评 （1）中央设立军民融合发展委员会，习近平任主任 （2）中航工业集团2017年工作会议 （3）兵器工业集团2017年工作会议 （4）中船重工集团2017年工作会议 （5）中船重工召开电子信息产业整合座谈会 4.行业动态跟踪 （1）国内：北海舰队首艘052D驱逐舰西宁舰正式入列；新型导弹护卫舰鄂州舰正式入列；嫦娥五号着陆器推进系统热试车收官；天舟一号货运飞船通过出厂评审；中国海军第二十四批护航编队展开综合科目演练；“舰载机起降加速度试验训练系统”获国防发明专利；台军将用6年升级F-16战机。 （2）国际：特朗普宣誓就任美国总统；朝鲜或将试射洲际导弹；美国首次海外部署F-35；韩国紧急召回驻中俄美日4国大使；安倍新年首访聚焦东南亚，针对中国用意明显。 5.投资建议： 持续推荐2017年年度品种中直股份（直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的），四创电子（低估值雷达龙头），以及耐威科技（惯导+MEMS+航电的整体布局），银河电子（低估值高增速的民参军品种），大立科技（军用红外器件龙头）。 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 联系人：姚婕 电话：010-66500810 邮箱：yaojie@hcyjs.com 联系人：周佳莹 邮箱：zhoujiaying@hcyjs.com 联系人：南恺 邮箱：nankai@hcyjs.com 《国防军工行业报告：兵工集团印发混改指导意见，关注军工板块混合所有制改革相关投资机会》 2017-01-09 《国防军工行业报告：海航混编新年远海训练&航天发射次数再创新高，关注航空航天发展进程》 2017-01-16 《国防军工行业报告：我国海航混编的新年远海训练事件点评》 2017-01-16 -15%-5%4%14%16/0116/0316/0516/0716/0916/112016-01-25～2017-01-20 沪深300 国防军工 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 证券分析师 行业研究 国防军工 2017年01月23日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周行情指标 ...................................................................................................................................................... 4 二、核心观点 .............................................................................................................................................................. 5 三、重要事件点评 ...................................................................................................................................................... 6 （一）中央设立军民融合发展委员会，习近平任主任......................................................................................... 6 （二）中航工业集团2017年工作会议 ................................................................................................................ 6 （三）兵器工业集团2017年工作会议 ................................................................................................................ 7 （四）中船重工集团2017年工作会议 ................................................................................................................ 7 （五）中船重工召开电子信息产业整合座谈会 ................................................................................................... 9 四、行业动态跟踪 ...................................................................................................................................................... 9 （一）国内动态 ................................................................................................................................................... 9 （二）国际动态 ................................................................................................................................................. 10 五、本周更新年报数据整理 ...................................................................................................................................... 11 六、一周重要公告 .................................................................................................................................................... 12 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周5个交易日内上证综指和中证军工指数的涨跌幅 ................................................................................. 4 图表 2 年初至今各行业涨幅情况图 ......................................................................................................................... 4 图表 3 2014年4月至今核心军工标的融资余额与中信国防军工指数叠加图 ......................................................... 5 图表 4 船舶工业供给侧改革相关政策 ...................................................................................................................... 8 图表 5 中船重工三家上市公司今年资本运作情况 ................................................................................................... 8 图表 6 安倍晋三此次访问东南亚国家及澳大利亚具体内容 ................................................................................... 11 图表 7 上市公司2016年年度业绩快报整理（发布日期为2017年1月16日至2017年1月22日） ............... 11 图表 8 上市公司2016年度业绩预告整理（发布日期为2017年1月16日至2017年1月22日） ................... 11 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、本周行情指标 2017年第3周，上证综指上涨0.33%，收于3123.14点；中证军工指数下跌1.20%，跑赢大盘。相对收益率为-1.53%。 图表 1 本周5个交易日内上证综指和中证军工指数的涨跌幅 资料来源：WIND资讯，华创证券 年初至今国防军工行业作为高贝塔行业上涨幅度较高，涨幅为3.38％，涨幅位列第一。 图表 2 年初至今各行业涨幅情况图 资料来源：WIND资讯，华创证券 同时，我们整理核心军工标的的融资数据，选取了2014年4月至今的变化值，目前融资余额244.51亿元，2014年4月融资余额为79亿元，而2016年1月融资余额为282亿元。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 目前，军工板块总体流通市值为6444.29亿元，融资盘占比为3.8%。 整体上看，军工板块内的融资余额的数量和占比仍相对较高。 图表 3 2014年4月至今核心军工标的融资余额与中信国防军工指数叠加图 资料来源：WIND资讯，华创证券 二、核心观点 2016年，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，消化了前期（自2014年军工行情启动以来）有所透支的板块估值，为2017年的板块表现创造了空间，因此2017年军工板块迎