交通运输仓储行业周报：7月民航客流创月度历史新高，CCFI运价继续环比改善

板块市场回顾 本周（8/14-8/18）交运指数下跌0.7%，沪深300指数下跌2.6%，跑赢大盘1.9%，排名7/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.7%)，航空板块跌幅最大(-4.1%)。 行业观点 快递：7月快递业务量同比增长11.7%，快递单票收入同比下降5.1%。国家邮政局公布2023年7月快递行业运行情 况，快递业务量完成107.7亿件，同比增长11.7%；快递业务收入完成952.4亿元，同比增长6.0%；快递单票收入8.84元，同比-5.1%。分上市公司看，2023年7月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为8.83亿票、15.73亿票、16.90亿票、14.39亿票，同比分别-4.1%、-0.8%、+12.2%、+20.4%，单票收入分别为16.73元、2.20元、2.33元、 2.15元，同比分别+4.4%、-12.4%、-9.0%、-11.2%。德邦股份发布半年度报告，2023Q2公司实现营收82.8亿元，同比增长6.4%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长5.4%。2023Q2公司毛利率为9.9%，同比增长1pct，源于公司持续优化成本管控，推行末端网络变革、优化自有运力等一系列举措，毛利率及费用率改善，而同期投资收益及其他收益同比下滑，2023Q2公司净利率为2.1%，同比持平。 物流：上半年化工行业景气偏弱，影响盛航股份、密尔克卫半年度业绩。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4670 点，同比下降5%，环比持平。盛航股份发布半年度报告，2023Q2公司实现营收2.9亿元，同比增长35.3%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降16.8%。公司营业收入同比增长主要系业务范围及规模扩大所致。密尔克卫发布半年度报告，2023Q2公司实现营收21.8亿元，同比下降32.1%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降14.4%。公司营收同比下降主要系化工物流行业需求较弱及海运价格回落，预计化工物流及集运行业景气将回升，2023H2公司经营将得到改善。7月25日，宏川智慧公告重大资产购买预案，拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。推荐宏川智慧。 出行链：7月民航客流创月度历史新高。本周（8月12日-8月18日）全国日均执飞航班量15806班，恢复至2019 年103%（环比-5pct）；其中国内线日均14432班，为2019年114%（-6pct）；国际线日均1084班，为2019年48%（-1pct）； 地区线日均289班，为2019年61%（-2pct）。2023年7月，民航业旅客运输量6242.8万人次，较2019年增长5.3%， 创月度历史新高，其中国内航线共完成旅客运输量5907.5万人次，超2019年12.1%；国际航线共完成旅客运输量335.3 万人次，相当于2019年50.9%。2023年8月国内航空煤油出厂价（含税）为5855元/吨，环比持平，同比-31%。本周美元兑人民币中间价为7.2006，环比+0.59%，同比+5.8%。截至本周，2023Q3人民币兑美元汇率环比-0.4%。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。推荐春秋航空、京沪高铁。航运港口：集运综合运价CCFI继续环比改善。集运：本周CCFI环比+1.7%，同比-71.9%；SCFI环比-1.2%，同比-72.4%，其中CCFI美东航线运价指数为905.5点，环比+2.9%，同比-68.5%；CCFI美西航线运价指数为754.56点，环比+2.9%， 同比-69.5%；CCFI欧洲航线运价指数为1128.49点，环比+5.0%，同比-77.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1014点，环比+3.5%，同比-35.0%。油运：本周BDTI环比+0.1%，同比-47.0%；BCTI环比+15.2%，同比-44.2%。干散货运输：本周BDI指数为1237点，环比+9.6%，同比-10.8%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据（2023.7）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（8/14-8/18）交运指数下跌0.7%，沪深300指数下跌2.6%，跑赢大盘1.9%，排名7/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.7%)，航空板块跌幅最大(-4.1%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 2% -0.7% -2.6% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 纺军公轻建钢交银综零建家非机煤房石食医沪化农电通传汽有计餐电 300 服工用工材铁运行合售筑电银械炭地化品药深工业力信媒车色算饮子 事产设机旅 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年8月14日-2023年8月18日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 2.7% 2.0%2.0% 0.7% 0.1% -0.1% -0.7% -1.8% -2.6%-2.9% -3.1% -3.9%-4.1% 公物港铁公航交路流口路交运通综运 合输 上沪快创机航证深递业场空指板 300 数指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年8月14日-2023年8月18日 交运板块涨幅前五的个股为长久物流（+32.7%）、炬申股份（+14.8%）、三羊马（+12.9%）、中铁特货（+10.4%）、天顺股份（+9.0%）；跌幅前五的个股为*ST德新（-8.0%）、华夏航空（-7.8%）、吉祥航空（-7.1%）、兴通股份（-7.0%）、盛航股份（-6.1%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 长久物流炬申股份三羊马中铁特货天顺股份唐山港中国外运皖通高速宏川智慧原尚股份 0%5%10%15%20%25%30%35% 32.7% 14.8% 12.9% 10.4% 9.0% 7.7% 7.0% 6.9% 5.3% 5.2% *ST德新华夏航空吉祥航空兴通股份盛航股份怡亚通中国国航上海机场白云机场中国东航 -8.0% -7.8% -7.1% -7.0% -6.1% -5.8% -5.7% -4.3% -4.3% -4.2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为889.52点，环比+1.7%，同比-71.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1031点，环比-1.2%，同比-72.4%。CCFI美东航线运价指数为905.5点，环比+2.9%，同比-68.5%；CCFI美西航线运 价指数为754.56点，环比+2.9%，同比-69.5%。CCFI欧洲航线运价指数为1128.49点，环比+5.0%，同比-77.0%；CCFI 地中海航线运价指数1556.71点，环比+1.5%，同比-71.7%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1014点，环比+3.5%，同比-35.0%；PDCI东北指数为843点，环比+7.0%，同比 -38.2%；PDCI华北指数为825点，环比+10.6%，同比-42.8%；PDCI华南指数为1289点，环比-2.1%，同比-32.0%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 895 890 885 880 875 870 865 860 855 850 890 875 866 863 864 2023-07-212023-08-042023-08-18 -71% -71% -72% -72% -73% -73% -74% -74% 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 SCFI:综合指数同比增速 1,039 1,044 1,029 1,031 966 2023-07-212023-08-042023-08-18 -70% -71% -72% -73% -74% -75% -76% -77% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 920 900 880 860 840 820 800 780 CCFI:美东航线同比增速 906 874 880 860 829 2023-07-212023-08-042023-08-18 -67% -67% -68% -68% -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% 780 760 740 720 700 680 660 640 620 CCFI:美西航线同比增速 755 736 733 703 670 2023-07-212023-08-042023-08-18 -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% -73% -74% -75% -76% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 1,000 980 CCFI:欧洲航线同比增速 1,128 1,074 1,028 1,031 1,027 -76% -76% -77% -77% -78% -78% -79% -79% -80% -80% 1,580 1,560 1,540 1,520 1,500 1,480 1,460 CCFI:地中海航线同比增速 1,557 1,534 1,5