医药生物周报（23年第35周）：生命科学上游中报概览，关注经营趋势向上优质企业

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医药板块月度报告总结

市场表现与总体趋势

本周医药板块整体表现弱于整体市场，化学制药板块领涨。生物医药板块整体上涨2.34%，表现弱于整体市场的2.92%涨幅。分子板块中，化学制药板块上涨3.03%，生物制品板块上涨2.06%，医疗服务板块上涨2.60%，医疗器械板块上涨1.78%，医药商业板块上涨1.13%，中药板块上涨2.11%。

生命科学上游板块分析

生命科学上游板块在2023年上半年面临营收、归母净利润、扣非净利润总额分别同比下降7.40%、58.96%、67.12%的情况。分季度来看，2023年一季度和二季度的营收分别同比下降12.66%和1.56%，归母净利润分别同比下降65.16%和49.81%。毛利率和净利率在上半年均有不同程度的下滑，费用率方面，销售、管理、研发费用率均有所提升，主要由于人员团队规模扩张和新产品/技术研发的投入增加。

生命科学上游企业普遍加大了研发投入，丰富产品线，拓展国际市场，提升产能，以及加快全球化步伐。尽管2022年下半年以来行业增速有所放缓，但随着全球生物医药投融资回暖，预计生命科学上游赛道将恢复高增速。建议关注具备竞争力、在国内和国际市场均有突破潜力的优质企业，如药康生物、百普赛斯等。

投资策略与风险提示

投资策略：

1. 合规经营的国产医疗器械龙头企业，如迈瑞医疗、联影医疗。
2. 与公立医院业务关联不大的民营连锁医疗服务，如爱尔眼科。
3. 鼓励创新药、创新器械的公司，如康方生物、康诺亚-B、科伦博泰生物-B。
4. 短期受到负面影响但Q4有望业绩恢复的手术/IVD耗材企业，如威高骨科、爱康医疗、春立医疗、爱博医疗、新产业等。
5. 部分有公司经营α的CXO、生命科学上游、器械上游、低值耗材、疫苗企业，如药明康德、药康生物、百普赛斯、康泰生物、振德医疗、美好医疗等。

风险提示：

1. 药品、器械研发失败风险。
2. 药品、器械商业化不及预期风险。
3. 竞争格局变化风险。
4. 药品耗材集采未中标或降幅超预期风险。

请注意，上述内容基于所提供的文字内容进行总结，旨在提供一个清晰、易于阅读的概览，以帮助理解医药板块的市场表现、特定板块的分析、投资策略以及潜在风险。