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来水不足业绩下滑，乌白注入带来新动能

2023-08-31 池天惠,刘洋西南证券欧阳晓辉

长江电力（600900）发布了2023年半年报，实现营收310亿元，同比减少1.5%；实现归母净利润88.8亿元，同比减少22.9%。来水偏枯影响业绩，静待汛期电量改善。乌东德水库来水总量329亿立方米（同比-22.9%），三峡水库来水总量1236亿立方米（同比-30.3%）。乌白水电站资产注入，装机容量迈上新台阶。高质量布局抽水蓄能，积极推进金沙江下游“水风光储”一体化可再生能源开发。盈利预测与投资建议。预计公司23-25年EPS分别为1.28/1.46/1.52元，2023-2025年对应归母净利润分别为312/357/372亿元。维持“买入”评级。风险提示：来水不及预期风险、极端天气风险、电价波动风险。

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