早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（低库存支撑强，短期铝价高位震荡） 隔夜外盘铝价前期延续强势，但受制于美元走强而回落，LME三月期铝价微涨0.02%至2201.5美元/吨。国内夜盘高位震荡，沪铝主力2310合约收于18985元/吨。早间现货市场整体前期有部分成交，下游少量接货，当整体接货较弱。华东市场到货仍偏少，流通货源偏紧格局未变，持货商惜售。主流成交价格在19140元/吨上下，较期货升水收窄至50左右。华南市场持货商抛货情绪较强，下游采购低价货源为主，主流成交价价格在18970元/吨上下。近期市场略有到货，但库存仍处于低位，期货仓单继续下降的趋势未改。而政策面利多不断，也对旺季预期也有一定带动。短期低库存及政策利多刺激下铝价维持高位运行状态。不过高铝价带来消费的负反馈，旺季消费能否兑现也待观察，而供给端的增加较明确。操作上追高需谨慎，建议暂且观望。关注后期库存变化情况。 铜：★☆☆（美元指数走高打压铜价） 隔夜铜价走弱，主力2310合约收于69230元/吨，跌幅0.23%。昨日美元指数走高施压铜价。本周广州、深证均出台“认房不认贷”政策，昨日市场期待已久的存量房贷利率调整细节终于落地，提振市场情绪。但目前市场信心仍不足，对政策仍有期待。目前国内铜库存处于历史极低位，本周铜现货升水回升，盘面Back价差拉大，而且9月国内炼厂检修数量增加，产量将环比下滑，预计9、10月份或出现现货紧缺的局面，可考虑盘面正套。除低库存外，新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价存支撑。关注后续国内政策情况，铜价仍以多头思路对待。 镍：★☆☆（国内新增产能持续释放，镍价延续跌势） 隔夜镍价延续弱势，主力2310合约收于164300元/吨，跌幅0.33%。虽然目前印尼镍矿事件仍未解决，但本周印尼能源和矿产资源部（ESDM）表示，由于原材料供应短缺，部分印尼企业正在从菲律宾进口镍矿，市场担忧情绪有所下降。从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍 价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，俄镍已贴水，盘面价差持续收缩。中期预计镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（到货增加预期锌价上方暂受压） 隔夜锌价高位持续受压，沪锌主力2310合约收于20960元/吨，较前一日持平。昨日国内现货市场，贸易商积极出货而下游刚需采买，升水继续下调，上海普通品牌平均09+80-90元/吨附近。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打 开，7月进口量大增。需求方面，上周镀锌及压铸锌合金开工小幅下行，但氧化锌在轮胎订单支撑 下开工率上行，整体上来看下游刚需仍存，低价刺激采购。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，国内SMM社会库存在前两周快速下降后，本周一止降反弹，小幅累增0.69万吨至8.84万吨，而LME库存延续小幅增库。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，建议谨慎操作。 铅：★☆☆（铅价挤仓风险上升） 隔夜铅价增仓上行，沪铅主力2310合约收于16700元/吨，涨幅2.39%。昨日国内现货市场，下游观望情绪弄，成交仍十分清淡，升水持稳，原生铅江浙沪市场报9-60-9+20附近；再生铅含税贴水175-250，价差扩大；废电瓶价格整体持稳，河南市场反馈到货有逐步起量。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，进口铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工较前一周持平，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。另外，近期沪伦比回落，市场开始关注铅锭出口窗口是否会再度打开。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅累库，消费不敌供应增势。整体上，废电瓶供应紧张未见好转，成本支撑下铅价仍易涨难跌，但短期价格高位抑制消费，库存走高，追多仍需谨慎。 氧化铝：★☆☆（供需矛盾不突出，氧化铝期货暂缺乏持续上涨动力） 氧化铝期货夜盘先抑后扬，主力2311合约小幅收低于2978元/吨。早间现货市场整体维持平淡态势，电解铝厂现货采购较有限，现货交投稀少，报价基本平稳。当前供需整体变化较小，电解铝运行产能随着复产完成而趋于平稳，对氧化铝消费的增量不大。在检修伴随复产的情况下氧化铝产量暂无大幅增减。当前维持供需紧平衡状态，氧化铝现货价格暂难向上突破，而期货价格短期仍跟随铝价为主。考虑到目前期货已有较大幅度升水，继续上涨空间或受限。短线可考虑逢高做空。 锡：★☆☆（消费负反馈，短期锡价震荡调整为主） 美元走强施压外盘锡价。LME三月期锡价收跌1.33%至25165美元/吨。国内夜盘低开大幅波动，主力2310合约收低于213750元/吨。早间现货市场交投无明显起色，价格反弹引发下游观望情绪，因终端订单暂无突出表现，多以按需采购为主，整体成交有限。现货升水小幅走强。消费端目前尚未有旺季迹象，显性库存仍处于高位。不过国内制造业景气度有所回暖支撑旺季预期，而供给端短期或有修复性回升因大厂复产，但总体增量有限，而缅甸佤邦严格禁矿的影响后期将逐步体现并向冶炼端传导。社会库存呈逐步去化状态也反映供需基本面有向好态势。操作上建议短线区间操作，中期逢低做多。关注政策面及库存变化。 工业硅：★☆☆（现货价格继续上行，硅企挺价意愿强；短线建议区间操作，长线空单布置） 周四工业硅主力10合约收盘13540，幅度0.15%，涨20，单日减仓5414手。现货价格继续上行，硅企厂库压力减轻，虽大厂封盘不报价，但部分企业仍有挺价探涨意愿。行业供应维持小幅增长，结构性缺货依然明显。多晶硅产能继续释放，市场供应偏紧，下游排产稳定增长，开工升高，对工业硅保持有增加；有机硅单体厂产能陆续重启，行业开工提升，价格重心下移，但下游需求暂无变化；铝合金行业开工平稳，对工业硅以刚需采购为主，下游需求一般。行业周度库存继续去化，期现交易活跃，交割库库存持续增长，整体库存环比增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（需求未见明显起色，锂价弱势震荡） 周四碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于186850元/吨，上涨0.27%，成交量7.8万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价20.8万元/吨，环比下跌2500元/吨；工业级碳酸锂均价19.8万元/ 吨，环比下跌2000元/吨。供给方面，当前锂辉石精矿进口价格由于成本倒挂，进口意愿较弱，挺价意愿较强。国内江西地区有部分锂盐厂检修导致减产情况，盐湖高产量的季节性影响也在逐渐淡化，锂盐厂利润持续压缩，生产积极性在减弱。需求端仍未有明显起色，9月材料厂排产预期与8月持平，部分正极厂对原料主动降库，采购意愿谨慎，整体仍在观望状态。由于需求恢复不及预期，下游采购量较少，碳酸锂库存由降转升，本周现货价格的持续下跌导致现货悲观情绪有所加剧。后续需关注9月下游开工率及补库情况，当前市场暂时供过于求情况延续，预期短期内锂价弱势震荡运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（铁水高位上升，供给压力趋增） 宏观利好密集政策延续，昨晚存量房贷利率下调，之前风向标之一的深圳开始认房不认贷，后续地产预计还会出更多政策，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控，昨晚铁水高位上升，目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材近月上方有“不平控”+“验证旺季需求”两座大山压制，昨天周度表需略低于预期，有天气影响，后续还需要观察，产量下行，延续淡季去库，基本面比较健康。热卷主要靠远月压减预期和近月跌下来出口支撑。不过后续有炉料高估值回落风险，加上成材需求弱于预期，供需矛盾将逐步显现，对九月整体偏空看待。 铁矿石：★☆☆（供需双强延续，矿价高位运行） 昨日连铁主力合约大幅上涨2.41%，收盘849，近月09合约更是暴涨4.09%到929.5，基差快速收窄至平水附近。昨日宏观面消息颇多，8月官方制造业PMI录得49.7，符合市场预期；地产方面，多地响应“认房不认贷”、降低首套房首付比例，叠加铁矿市场再度交易铁水产量回升，连铁再创新高。基本面来看，供需双强结构给予矿价较强底部支撑，限产预期中期对矿价上方形成压制，矿价单边操作空间较小，短期矿价或将延续高位震荡运行为主。 焦炭（终端宏观利好持续，铁水维持高位，盘面偏强运行） 昨日盘面偏强运行，宏观与地产利好持续，市场情绪维持高涨，建材成交尚可，成材表需略弱但基本符合预期，个别贸易商小幅囤货。基本面总库存小幅去化，钢厂累库扩大，焦企港口下降，现货稳中偏弱。港口贸易商采购意愿回升，部分停止报价，可售资源少焦企利润良好。测算碳元素略松，铁水明显回升，仍给予现货一定支撑，后续预期继续小幅抬升，原料煤复产进度良好，现货或跟随焦炭运行，中线如旺季铁水续回升且行政限产未落地，现货存在止跌可能，上涨与否则需关注表需是否能推动钢价回涨。盘面预计强震荡运行，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。 焦煤（终端宏观利好持续，铁水维持高位，盘面偏强运行） 昨日盘面偏强运行，宏观与地产利好持续，市场情绪维持高涨，终端表需略弱但基本符合预期，竞拍少量流拍，整体量回升。基本面焦煤总库存维持小累库，焦企存补库需求但等待焦炭止跌，暂按需采购，供给端煤矿复产持续，中间环节偏观望，整体采购略转暖。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需略松，现货稳中偏弱运行。盘面短线偏震荡，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。 动力煤：★☆☆（产地供给持续偏低，港口坑口价格共振） 产地供给继续收缩，坑口价格与港口共振，小幅上涨。港口市场继续僵持，货源紧缩下价格继续上探，部分成交以补空单及刚需为主。进口煤价小幅上调，终端采购较少，成交以补空单为主。 宏观数据好于预期，二产用电需求逐步修复。全国大部地区气温距平偏凉爽，目前电厂用电负荷已明显走弱。双台风预计陆续登陆闽粤及华东，相关地区生产生活用电需求将继续收缩。天气对用电需求的支撑继续下降，水电输出继续修复，日耗维持季节性回落。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，大风天港口封航，港口调出减少，北港库存暂时企稳。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（产销回升，注意近期宏观利好消息) 昨日现货价格大稳小动，部分地区有所提涨。当前开工率继续与前两周持平。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。昨日沙河、华东及东北地区产销火热，其余地区出货均有所好转，相比之下湖北表现偏弱，整体市场情绪有所回暖。本周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍