2023年中报点评：Q2业绩短期承压，研发投入带来长期发展

公司2023半年度报告总结

经营业绩概览：

• 营业收入：2023年上半年，公司实现营业收入1.47亿人民币，相比去年同期下降19.67%。
• 净利润表现：同期，归母净利润为-0.15亿人民币，较去年同期下滑163.13%。

Q2业绩分析：

• 季度表现：第二季度，营业收入为0.69亿人民币，同比大幅下降57.93%，归母净利润为-0.06亿人民币，同比下降114.81%。
• 原因分析：营业收入的主要下滑因素是宽带移动通信设备销售收入的减少。

营业成本与费用：

• 销售费用：上半年销售费用同比增长7.52%，表明公司正积极扩展市场。
• 研发费用：研发费用显著增加，同比增长69.74%，主要是由于研发投入的增加和费用资本化的减少。

业务展望：

• 5G业务进展：公司正推进5G小基站的研发，已完成第一代一体化站的验证，并通过了移动挂网试验。已中标多个行业5G项目，拓展业务范围，并与商飞合作的5G专网项目即将进入验收阶段，有望增加5G产品的应用范围。
• 宽带通信领域：公司作为宽带通信系统的主要研制单位，正在推动通信技术向宽带化发展。随着“十四五”期间武器装备现代化的推进，以及国防支出的增加，对专网宽带移动通信装备的需求将持续增长。

盈利预测与评级：

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为2.57亿、3.57亿、4.65亿人民币。
• 估值：对应PE分别为37、27、21倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游需求与订单波动：可能受到市场需求变化的影响。
• 应收账款坏账风险：需关注应收账款管理情况。
• 客户集中度高：潜在的客户依赖性风险。

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