2023年鲍威尔Jackson Hole央行年会讲话点评：不达目的不罢休

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鲍威尔在2023年杰克逊霍尔全球央行年会上表示，将维持2%的通胀目标不动摇，并评估去通胀进展顺利，但未来不确定性仍高。虽然最近的数据显示抗通胀进展良好，但“最后一公里”仍存变数。核心 PCE通胀已从2月峰值5.4%降至7月的3.3%，但去化程度不到1/3，非住房服务通胀对利率水平敏感度较低，持续受到紧张劳动力市场的支撑。鲍威尔表示，劳动力市场仍处供小于求的状态，雇佣需求的收缩并未带来失业率的上行。考虑货币紧缩滞后效应，鲍威尔认为，目前的利率水平已经显著高于中性政策利率水平的主流估算值，货币紧缩的滞后效应仍在传导过程之中。从短期看，房价和租金同比增速的大幅回落仍将向住房服务通胀继续传导，叠加商品价格持续疲弱，核心通胀去化仍有支撑。从长期看，需密切跟踪评估经济和劳动力市场韧性使得通胀和利率中枢上行，进而导致美联储政策转向不及预期的可能性。