三一重工2023年中报表现强劲,Q2净利润同比增长80.81%。其中,海外业务占比提升,毛利率和净利率大幅提升。各类业务毛利率均有所提升,电动化与智能化持续推进。预计2023-2025年归母净利润分别为70.62/86.54/108.26亿元,对应PE分别是19x/15x/12x。维持“推荐”评级。风险提示包括行业需求下行风险、海外需求不及预期风险、行业价格战风险和汇率波动风险。
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