锰硅周报：短期存在向上反弹动力，警惕“平控”因素干扰

锰硅周报2023/08/26 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比-60元/吨，期货主力（SM310）收盘报6824元/吨，环比+62元/吨，基差26元/吨，环比-122元/吨，基差0.38%，处于历史统计值的低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙597元/吨，环比+18元/吨；宁夏248元/吨，环比+57元/吨；广西-2元/吨，环比+102元/吨。本周宁夏及广西地区锰硅利润显著回升，内蒙地区仍拥有丰厚利润。 ◆成本：锰硅测算成本区间位于6000-6700元/吨区间，测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6003元/吨，环比-1元/吨；宁夏在6352元/吨，环比-57元/吨；广西在6702元/吨，环比-52元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量23.63万吨，环比+0.47万吨，产量环比继续攀升，周产再创新高。 ◆需求：螺纹钢周产量263.45万吨，环比-0.35万吨。日均铁水产量为245.57万吨，环比-0.05万吨，铁水产量本周继续维持再245万吨以上的高位水平。 ◆库存：测算锰硅显性库存为28.79万吨，显性库存环比+0.91万吨，显性库存有所回升；8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。（本周无库存数据更新） 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比-60元/吨，期货主力（SM310）收盘报6824元/吨，环比+62元/吨，基差26元/吨，环比-122元/吨，基差0.38%，处于历史统计值的低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/08/25，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙597元/吨，环比+18元/吨；宁夏248元/吨，环比+57元/吨；广西-2元/吨，环比+102元/吨。本周宁夏及广西地区锰硅利润显著回升，内蒙地区仍拥有丰厚利润。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，南非碳酸矿报价31.2元/吨度，环比持平；澳洲Mn45块矿报价38.6/吨度，环比-0.1元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价38元/吨度，环比持平。市场等外级冶金焦报价1480元/吨，环比-100元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，主产区电价大部分持平，其中内蒙地区环比+0.01元/度至0.42元/度，贵州地区环比-0.02元/度至0.5元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6003元/吨，环比-1元/吨；宁夏在6352元/吨，环比-57元/吨；广西在6702元/吨，环比-52元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 7月份，锰矿进口量248.7万吨，环比-2.64万吨，同比-13.54万吨。2023年1-7月，累计进口锰矿1787万吨，同比增114万吨或+6.82%，锰矿进口数量有所回落。其中，南非7月份进口122万吨，环比+27万吨；澳洲进口47.5万吨，环比+2万吨；加蓬进口25万吨，环比-2.5万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，锰矿港口库存为569.5万吨，环比-8.9万吨。锰矿港口库存持续回落至往年同期相当水平，但仍位于相对高位； 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，钢联口径锰硅周产量23.63万吨，环比+0.47万吨，产量环比继续攀升，周产再创新高。钢联口径下7份锰硅产量99.44万吨，月环比+3.97万吨。1-7月，锰硅累计产量649.63万吨，累计同比+65.56万吨或11.22%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年8月锰硅招标量为23300吨，环比上月+3200吨，同比+3600吨；•河钢集团2023年8月锰硅招标价为6900元/吨，环比上月+200元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，锰硅周表观消费量13.72万吨，环比-0.06万吨。螺纹钢周产量263.45万吨，环比-0.35万吨。 消费 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，日均铁水产量为245.57万吨，环比-0.05万吨，铁水产量本周继续维持再245万吨以上的高位水平。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。 消费 •截至2023/08/25，钢联数据显示，螺纹钢高炉平均毛利-255元/吨，环比-1.5元/吨；螺纹钢电炉平均毛利-332元/吨，环比+24.5元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，测算锰硅显性库存为28.79万吨，显性库存环比+0.91万吨，显性库存有所回升；（本周无库存数据更新） 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为19.83万吨，样本企业库存环比-0.78万吨。（本周无库存数据更新） 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面价格在周一探底回升之后小幅反弹，延续震荡走势。当前价格仍在20日均线附近摇摆，震荡等待方向选择。 短期因素催生阶段性反弹需求，长期价格仍不看好 硅铁周报2023/08/26 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 产业链示意图 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7000元/吨，环比-210元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价6976元/吨，环比+102元/吨，基差24元/吨，环比-312元/吨，基差率0.34%，基差回落至接近平水的低位水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润376元/吨,环比-117元/吨；宁夏-20元/吨，环比+13元/吨；青海393元/吨，环比-37元/吨。本周，内蒙地区利润环比较显著回落，宁夏地区利润仍处于低位水平，青海地区利润中性偏低； ◆成本：硅铁成本在6300-6800元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6324元/吨（非自发电），环比+117元/吨；宁夏在6820元/吨，环比+37元/吨；青海6407元/吨，环比+37元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.85万吨，环比+0.09万吨，产量继续小幅回升，回至接近历史中性水平； ◆需求： ◆日均铁水产量为245.57万吨，环比-0.05万吨，铁水产量本周继续维持再245万吨以上的高位水平。◆金属镁府谷地区报价22750元/吨，环比+850元/吨。◆7月，我国硅铁出口2.76万吨，环比-0.43万吨。1-7月，我国累计出口硅铁25.79万吨，同比-21.39万吨或-45.31%；本周75#硅铁出口利润为220元/吨，环比+102元/吨，处于中性水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为18.85万吨，环比-1.77万吨。8月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为17.13天，环比+0.67天，钢厂原材料库存环比有所回升。（本周无库存数据更新） 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，天津72#硅铁现货市场报价7000元/吨，环比-210元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价6976元/吨，环比+102元/吨，基差24元/吨，环比-312元/吨，基差率0.34%，基差回落至接近平水的低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，硅铁测算即期利润，内蒙利润376元/吨,环比-117元/吨；宁夏-20元/吨，环比+13元/吨；青海393元/吨，环比-37元/吨。本周，内蒙地区利润环比较显著回落，宁夏地区利润仍处于低位水平，青海地区利润中性偏低； 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，西北地区硅石报价225元/吨，环比持平。兰炭小料报价1130元/吨，环比+30元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，硅铁主产区电价环比持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6324元/吨（非自发电），环比+117元/吨；宁夏在6820元/吨，环比+37元/吨；青海6407元/吨，环比+37元/吨。 4供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，钢联口径硅铁周产量10.85万吨，环比+0.09万吨，产量继续小幅回升，回至接近历史中性水平；据钢联口径数据，7月份硅铁产量43.44万吨，环比上月+2.19万吨。1-7月，硅铁累计产量313.63万吨，累计同比-52.65万吨或-14.37%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年8月份75B硅铁合金招标量2600吨，环比-40吨，同比-150吨。 •河钢8月份钢招价7350元/吨，环比上月+80元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢铁消费 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，日均铁水产量为245.57