收入符合预期，前后端业务共同发力

皓元医药发布了2023年半年度报告。公司实现了营业收入8.81亿元，同比增长41.78%；归母净利润9486万元，同比下降18.50%；归母扣非后净利润8562万元，同比下降22.10%。收入符合预期，前后端业务共同发力。前端业务实现收入5.35亿元，同比增长39.35%，累计完成订单数量约26万个，分子砌块收入1.42亿元，工具化合物收入3.93亿元。后端业务实现收入3.40亿元，同比增长45.77%，期末在手订单约4.5亿元。公司通过多措并举降本增效，助力高质量发展，实现特色仿制药和创新药CDMO双轮驱动，丰富项目管线同时强化产能提升。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.29亿元、3.38亿元、5.04亿元，对应增速分别为18.2%，47.7%，49.1%，维持“买入”评级。

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