早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（政策利多频出但当前消费欠佳，铝价涨跌均受限） 英国银行假日，周一LME休市。国内政策预期仍较强，夜盘高开震荡，沪铝主力2310合约收高于18635元/吨。早间现货市场有所降温，虽然到货依旧较少，但下游明显畏高，少量采购。部分贸易商有一定接货，但补库结束后成交减少。华东市场主流成交价格在18920元/吨上下，较期货升水200左右。广东主流成交价格在18750元/吨上下。产量上升但铝锭供应量受限仍是当前难以扭转的情况，铸锭量少，市场到货量低，仓单降至极低且仍在减少，这对现货价格形成强支撑，进而带动期货价格坚挺。不过消费对高现货价格有明显负反馈，市场尚未有旺季迹象。短期在低库存而消费欠佳的僵持下，期货铝价反复波动为主。建议短线区间操作。关注后期库存变化。 铜：★☆☆（静待政策落地，铜价仍有走高可能） 隔夜铜价震荡运行，主力2310合约收于68930元/吨，涨幅0.04%。周五据新华社报道，住建部、央行、金融监管总局三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，对市场信心有所提振。周末财政部调降印花税，进一步提振市场情绪。但高铜价对下游接货也有所抑制，上周精铜杆开工率回落，铜现货升水也有所回落，铜价上涨乏力。中期来看国内铜库存处于低位。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价存支撑。关注后续国内政策情况，铜价仍以多头思路对待。 镍：★☆☆（印尼镍矿事件干扰，镍价需谨慎） 隔夜镍价震荡运行，主力2310合约收于167190元/吨，涨幅0.07%。昨日金川镍报价回落400至2600，俄镍报价下调400至100。受宏观面影响，周一风险资产均冲高回落，镍价亦受此影响回落。目前印尼镍矿事件仍未落地，镍铁价格持续走高，镍矿价格也大幅回升。但从镍基本面来 看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。中期预计镍价重心将继续下移；但目前印尼镍矿事件仍处于发酵中，短期或将对镍价造成扰动，空单需谨慎。 锌：★☆☆（进口流入及检修恢复锌价高位谨慎看多） 隔夜锌价再度走高，沪锌主力2310合约收于20765元/吨，涨幅0.75%。昨日国内现货市场，天津市场到货增多，升水下行明显，上海普通品牌平均09+200-240元/吨附近。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打开，进口锌锭再度流入冲击市场。需求方面，上周镀锌及压铸锌合金开工小幅下行，但氧化锌在轮胎订单支撑下开工率上行，整体上来看下游刚需仍存，低价刺激采购。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或 维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，国内SMM社会库存在前两周快速下降后，本周一止降反弹，小幅累增0.69万吨至8.84万吨，而LME库存延续小幅增库。整体上，国内政策支撑下，我们维持下半年锌价重心上移观点，而短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，建议正套考虑暂止盈离场。 铅：★☆☆（高价抑制消费铅价延续弱势回落） 隔夜铅价延续弱势回落，沪铅主力2310合约收于16235元/吨，跌幅0.58%。昨日国内现货市场，冶炼厂出货积极性好转，下游长单新周期开始，散单成交仍显清淡。原生铅江浙沪市场报9-50-9+30附近；再生铅含税贴水200-250，价差持稳；废电瓶价格小幅回落。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，进口铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工较前一周持平，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅累库，消费不敌供应增势。整体上，废电瓶供应紧张未见好转，成本上升支撑铅价，但价格高位抑制消费，库存压力仍较大，建议多单谨慎持有。 氧化铝：★☆☆（供应维持偏紧态势，短期氧化铝期货高位震荡） 氧化铝期货夜盘高开低走，主力2311合约收低于2944元/吨。早间现货市场现货市场有一定成交，主要来自贸易商，有仓单交付需求而采购，总体成交仍有限。现货报价波动不大。当前市场供需基本面均变化不大，下游电解铝运行产能增量放缓，而氧化铝产量整体也变化不大。部分工厂检修，也有个别复产。在供需维持紧平衡的状态下，氧化铝现货价格或窄幅波动为主，期货价格或震荡调整，建议短线以区间操作。 锡：★☆☆（消费未见起色，锡价继续筑底） 英国银行假日，周一LME休市。国内夜盘延续弱势，沪锡主力2310合约收低于212150元/吨。早间现货市场交投未有明显放量，下游焊料企业按需采购为主，未有显著补库意愿，持货商出货量不多。现货升水小幅走弱。当前消费仍受消费电子市场拖累，光伏消费有一定带动，其他板块消费平稳，整体表现暂难言好。当前矿端供应尚无虞，冶炼厂开工变化不大，大厂检修后复产，后期产量或修复性回升。库存虽较前期有所回落，但仍处于高位，对价格仍有压力。不过随着缅甸佤邦禁矿影响逐步显现并向冶炼端传导，后期产量将受限。短期锡价或震荡调整为主，建议短线区间操作。关注后期库存变化情况。 工业硅：★☆☆（现货结构性流动偏紧，价格再度上行；短线建议区间操作，长线空单布置） 周一工业硅主力10合约收盘13420，幅度-2.51%，跌345，单日减仓1771手。现货价格再度上调，市场氛围活跃。虽然各地均有增产，整体供应小幅增加，货源结构性紧张依然存在。多晶硅在产产能维持增加，近期备货硅粉厂对工业硅需求有增长；有机硅单体厂部分产能重启，采购需求将有所增加，但行业将面临库存风险；铝合金行业开工平稳，刚需采购为主。行业周度库存继续去化，交割库库存持续增长，整体库存环比增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回 暖，交割库库存逐步增长，价格窄幅震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，需求难有较大增长空间，行业供给或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（需求仍无边际变化，锂价弱势运行） 周一碳酸锂主力2401合约午后一度触及跌停，收于185700元/吨，下跌5.86%，成交量8.3万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价22万元/吨，环比下跌3000元/吨；工业级碳酸锂均价20.6万元/吨，环比下跌3000元/吨。供给方面，当前锂辉石精矿进口价格由于成本倒挂，进口意愿较弱。国内江西地区有部分减产情况，盐湖高产量的季节性影响也在逐渐淡化，锂盐厂利润持续压缩，生产积极性在减弱。需求端仍未有明显起色，9月材料厂排产预期与8月持平，基本维持 按需采购，整体仍在观望状态。今日期货价格快速下跌，反应一定市场看空情绪，当前上下游仍在博弈状态，后续需关注9月下游开工率及补库情况，预期短期内锂价弱势震荡运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（震荡运行，关注需求验证和平控给出方向） 昨天盘面主要跟随资本市场情绪大起大落，黑色本身焦点还是在于平控的时间和力度，现在已经出现今年可能不会进行大幅压减的观点，要等到钢厂主动压减，那钢厂利润依然还有较大压缩的空间，此外双焦端其实还能给出利润。炉料要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材上方有“不平控”+“验证旺季需求”两座大山压制表现较弱。螺纹周度表需尚可，产量下行，实现淡季去库，基本面比较健康，热卷主要靠远月压减预期和近月跌下来出口支撑，成材矛盾不显著，本周震荡运行为主，进入9月还是要看表需回升情况而定。 铁矿石：★☆☆（情绪回落&基本面健康，窄幅震荡调整） 海外发运持续增加，需求端释放见顶信号，港存、厂库存有低位企稳态势，供需矛盾边际缓解，铁矿石价格持续冲高难度加大。目前需求端日均铁水产量仍然处于绝对高位，港口现货成交活跃，高需求、低库存结构给予铁矿石价格有力支撑，短期矿价或延续窄幅震荡走势。 焦炭（宏观情绪弱，原料煤供给回升，盘面偏弱运行） 昨日盘面偏弱运行，首轮提降博弈，建材成交尚可，钢材整体价格小幅下跌，宏观周末存一定利好，但市场情绪仍偏弱，商品普跌。基本面总库存累积，焦钢厂累库扩大，现货稳中偏弱。港口贸易商观望，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本略下移，焦企利润良好。测算碳元素转松，铁水上周超预期微幅下滑，但仍给予现货一定支撑，后续预期小幅抬升，原料煤复产或加快，主流钢厂库存上升较快，现货或略偏弱运行。盘面预计弱震荡运行，市场预期变化较快，建议暂观望。 焦煤（宏观情绪弱，煤矿复产进度尚可，盘面偏弱运行） 昨日盘面偏弱运行，下游焦炭首轮提降博弈，终端建材成交尚可，整体价格小幅下跌，宏观情绪偏弱，商品普跌。基本面焦煤总库存转小累库，焦企主动去库，供给端煤矿复产持续，中间环节偏观望，整体采购仍偏弱，下游采购反馈供需较前期宽松。焦企利润尚可产量持稳，短期供需偏平衡，但采销供需转松，现货稳中偏弱运行。盘面短线偏弱震荡，市场预期变化较快，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（港口市场维持博弈，产地供需双弱） 产地需求略有转弱，部分地区依靠非电及长协维持，安监扰动叠加月末供给周期性收缩，停产煤矿增加，坑口价格稳中偏强。港口市场继续博弈，下游偏观望，贸易商出货意愿不强，价格稳中偏弱。进口煤价维持坚挺，报还盘略有差距，成交较少。台风倒槽影响下，华东及华南沿海降水增加，极端天气影响下，生产用电需求或减少。在连日降水控制下，南方多地及东北地区气温距平偏凉，用电日耗支撑继续下移。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，下游补空单拉运增加，但近期大风天港口封航，港口调出减少，北港库存降幅或放缓。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（上周小幅累库，但库存水平整体不高，注意近期宏观利好消息) 现货价格大稳小动。当前开工率继续与前两周持平，开工率为80.98%。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。近期现货产销方面有所回落，中下游以刚需采购为主，主要为自我库存消化，深加工订单维持尚可。上周库存上出现一定累库，具体华北、华中累库相对较多，西南地区还有一定程度去库。但整体上当前整体库存水平不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（市场传闻较多，近期注意市场风险，谨慎操作) 近期现货价格重心不断上移。上周产量维持增加，开工率小幅回升至81.44%。产线方面，个别产线负荷有所提升，昨日吉兰泰宣布9月1日检修，青海发投计划近期检修，部分企业减量，江苏实联短停。库存上，仍然维持极限低位，且上周厂库及交割库库存持续减少，下游玻璃厂纯碱可用天数仍在下降，需求方面持续强劲，采购情绪高涨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低 位，由此基本面对于盘面走势的支持力度较强，短期需注意大资金变动以及交易所的风险管控，建议谨慎操作、观望为主，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。 新湖能化 原油：★☆☆（关注裂解价差变化） 昨日油