业绩超预期，可复美品牌和线上渠道高增长

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巨子生物(02367)发布了2023年半年报，实现了收入16.06亿元，同比增长63%，净利润6.66亿元，同比增长52%，经调整净利润6.76亿元，同比增长46%。其中，可复美品牌和线上渠道高增长，胶原棒快速放量。公司构建了全渠道直销和经销的销售网络，目前公司产品通过线下直销和经销途径覆盖国内约1400家公立医院、约2200家私立医院和诊所、约500个连锁药房品牌和约4,000家CS/KA门店，同时线上亦通过天猫、京东、抖音、小红书和拼多多等电商平台和社交媒体平台进行销售，并拓展了快手等渠道。公司预计2023-2025年营业收入分别为33/44/58亿元，归母净利润分别为13/17/21亿元，给予公司2023年30倍PE，目标价19.96元人民币/股，维持“买入”评级。