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公司2023H1实现营收1694.42亿元,归母净利332.79亿元,业绩略低于预期,维持公司23~25年EPS3.24、3.28、3.33元,维持34.89元目标价,增持评级。公司Q2业绩环比下滑,预计主因公司自产煤销售仍有约20%为月度长协形式销售,Q2月度长协价环比-137元/吨。公司尚有在建机组4GW,煤电一体化将持续提升。公司产能扩张开启,能源航母再成长。