公司动态研究报告：Q2平稳增长，静待高增长订单结转

中材国际（600970.SH）公司动态研究报告

中材国际（600970.SH）公司动态研究报告表明，2023年第二季度，公司实现了平稳增长，但静待高增长订单的结转。分析师黄俊伟表示，公司新签合同总额达到406亿元，同比增长68%，其中Q1新签226亿元，同增103%，2023Q2新签189亿元，同增40%。这表明公司新签合同高增，支撑未来业绩兑现持续性。

在业务方面，工程技术服务表现尤为抢眼，公司积极把握全球新建及存量水泥生产线绿色低碳、数字智能技改升级需求，2023H1新签合同金额为296亿元，新签订单总额占比73%，同增103%。高端装备制造稳定增长，公司顺利完成合肥院并购重组，统一高端装备平台，2023H1新签39亿，占比10%，同增19%。生产运营服务稳中有进，公司加速推进生产运营服务转型，2023H1新签63亿，占比16%，同增10%，其中矿山运维新签38亿，同增8%、水泥运维新签13亿，同增32%。

此外，公司整体表现稳健，业绩符合预期。但需要注意的是，经营活动现金流净流入额为10.51亿元，较去年同期有所下降，主要是国内行业环境影响及境外业主因美元加息升值、外汇短缺等因素影响付款进度导致。同时，毛利率提升主要因海外盈利水平显著改善，分区域看，境内/海外毛利率同比+1.0/+3.2pct，可能与人民币贬值、防疫政策调整后境外物流成本下降等有关。

综上所述，中材国际（600970.SH）公司动态研究报告表明，公司新签合同高增，支撑未来业绩兑现持续性，但需要注意经营活动现金流净流入额的下降和毛利率的提升。

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