纯碱现货库存降至新低，秋季备肥需求拉动磷肥价格上行

2023-08-27 行业周报 行看好/维持 业化工&新材料 研究报告 纯碱现货库存降至新低，秋季备肥需求拉动磷肥价格上行 22/10/29 22/12/29 23/2/28 23/4/30 23/6/30 走势对比 报告摘要 3% 22/8/29 太 (3%) 平 (8%) (13%) 洋(18%) 证(24%) 券 股 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 纯碱：现货库存降至新低，纯碱价格持续攀升。本周纯碱库存11.83万吨，较上周再度下跌35.11%，行业总体开工率72.01%，较上周下跌4.2个百分点，产量51.03万吨，较上周下跌5.52%，短期纯碱新增产能无法缓解现货市场供应持续紧张的格局，纯碱价格持续攀升。据百川盈孚数据，本周轻质纯碱市场价为2793元/吨，较上周 同一工作日上涨588元/吨；重质纯碱市场价为3023元/吨，较上周 份同一工作日上涨714元/吨。 有相关研究报告： 限《宁德时代快充电池发布，相关锂公电材料值得关注》--2023/08/20司《制冷剂配额方案落地在望，欧洲证天然气价格大幅上升》--券2023/08/13 研证券分析师：王亮 究 报E-MAIL：wangl@tpyzq.com 告执业资格证书编码：S1190522120001 证券分析师：王海涛 电话：010-88695269 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 磷化工：秋季备肥市场稳步推进，磷肥价格持续上行。秋季备肥市场稳步推进，下游保持刚需采购，复合肥市场产销两旺，价格继续冲高。据百川盈孚数据，截至8月25日，磷酸一铵的价格为2968 元/吨，较上周五上升90元/吨；磷酸二铵的价格为3547元/吨，较 上周五上升55元/吨。其中，磷酸一铵多保持中等偏高开工率以保障秋季市场的供应，而二铵市场供应仍旧偏紧。本周磷酸一铵周度产量为23.52万吨，较上周上升0.56万吨，周度开工率为60.36%，较上周上升1.44%；磷酸二铵周度产量为31.22万吨，较上周下降 1.75万吨，周度开工率为70.37%，较上周下降3.94%。2.近期投资建议 （1）纯碱：由于旧产能检修与新产能投放不及预期，纯碱库存不断下降，现货供应持续紧张，本周纯碱价格再度上涨，行业龙头公司值得关注。建议关注：远兴能源、山东海化、中盐化工。 （2）磷化工：伴随秋季备肥市场稳步推进，叠加秋肥中对磷肥的需求占比较高，磷酸一铵、二铵价格持续提升，行业龙头公司值得关注。建议关注：云天化、兴发集团、川恒股份。 （3）半导体材料：7月24日，日本出口管制政策的正式实施，清单中新增二十三项，包括形成电路图案和测试芯片所需的设备，中国半导体材料国产替代势在必行。本年度chatgpt破圈带动AI、芯片关注提升，需求驱动半导体材料国产替代正当时。建议关注：雅克科技(前驱体)、晶瑞电材（光刻胶&湿电子化学品）、彤程新材(光刻胶)、金宏气体（电子特气）、华特气体(电子特气)、安集科技（抛光液）、鼎龙股份(抛光垫)等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 纯碱现货库存降至新低，秋季备肥需求拉动磷肥价格上行 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)氟化工新材料：上游原矿供应低迷，强力推动多地萤石价格提升6 (三)纯碱：现货库存降至新低，纯碱价格持续攀升7 (四)光伏/风电材料：下游发泡需求跟进不足，EVA市场价格弱势下行9 (五)锂电化工新材料：7月新能源车销量环比下滑7%11 (六)生物柴油：加拿大清洁燃料法规成为法律，我国生物柴油出口量环比提升.15 (七)电子化学品：AI龙头英伟达业绩与盈利超预期15 (八)基建地产产业链：终端已完成部分补库，MDI、TDI价格小幅下滑17 (九)农药化肥：秋季备肥市场稳步推进，磷肥价格持续上行19 二、行情表现23 (一)板块行情表现23 (二)行业内个股涨跌幅情况24 三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪26 (一)重点公司公告26 (二)行业要闻30 四、大宗原材料32 五、重点标的34 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2萤石、氢氟酸价格6 图表3萤石产量及库存情况6 图表4制冷剂各牌号价格7 图表5含氟聚合物价格7 图表6轻质纯碱、重质纯碱价格及价差8 图表7纯碱开工库存情况8 图表8各工艺路线盈利情况8 图表9平板玻璃、光伏玻璃价格及库存8 图表10EVA各牌号市场价格9 图表11EVA各牌号出厂价格9 图表12光伏级EVA价格及EVA-VA价差10 图表13EVA产量和开工率情况10 图表14EVA库存情况10 图表15POE各牌号价格10 图表16碳纤维各规格国产市场价11 图表17碳酸锂、六氟磷酸锂价格12 图表18电解液价格12 图表19正极材料价格13 图表20负极材料价格13 图表21前驱体价格14 图表22隔膜价格14 图表23溶剂价格14 图表24锂电池价格14 图表25生物柴油价格15 图表26生物柴油出口数量及同比15 图表27电子级双氧水价格16 图表28电子级硫酸价格16 图表29电子级氨水价格16 图表30PVC（电石法）价格、毛利18 图表31PVC（乙烯法）价格、毛利18 图表32PVC行业库存18 图表33PVC行业产量，开工率18 图表34聚合MDI、TDI、纯MDI价格19 图表35维E、维A、蛋氨酸价格19 图表36草甘膦价格20 图表37草甘膦毛利20 图表38草甘膦行业产量20 图表39草甘膦行业库存20 图表40磷矿石价格21 图表41磷酸一铵、磷酸二铵价格21 图表42磷酸一铵毛利21 图表43磷酸二铵毛利21 图表44磷酸一铵行业产量22 图表45磷酸二铵行业产量22 图表46磷酸一铵行业库存22 图表47磷酸二胺行业库存22 图表48本周中信一级子行业涨跌幅23 图表49本月中信一级子行业涨跌幅23 图表50本周基础化工下属三级子行业涨跌幅24 图表51化工板块个股市场表现25 图表52重点公司公告26 图表53化工公司半年报业绩披露27 图表54晋陕蒙坑口价32 图表55秦皇岛长协价格32 图表56天然气价格33 图表57欧洲天然气库存33 图表58国际油价33 图表59烯烃价格33 图表60美国原油产量、库存情况33 图表61全球/美国油井钻机数33 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 化工品整体来看，经历7月小幅拉涨，8月份步入盘整区间，部分子板块分化明显。截至8月25日，本周纯碱、农化工、煤化工产品价格涨幅居前，其中纯碱涨幅居前，达到30.92%；其余板块涨跌互现。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)氟化工新材料：上游原矿供应低迷，强力推动多地萤石价格提升 氟化工行业综述：本周(8月19日-8月25日)终端下游需求维持弱稳，而原矿供应低迷导致萤石整体供应偏紧，推动多地萤石价格提升。氢氟酸受上下游挤压盈利走弱，被迫选择低产运行。下游制冷剂处于生产淡季。聚偏氟乙烯市场阴跌为主。聚四氟乙烯市场需求疲软，供大于求。预计下周氟化工产品价格维稳运行。 上游原料：本周(8月19日-8月25日)萤石需求略有好转迹象，价格在上游矿端强烈的推涨意愿下迎来一波上涨，但短期仍处于有价无市状态，成交清淡多以散单为主，整体维稳运行。当前国内原矿供应低迷难改，酸级萤石粉生产困难，整体供应偏紧，在上游矿端的强势推动下，萤石矿本周迎来一轮上涨，但下游短期恐无力消化，将加深目前交投清淡的现状。本周氢氟酸市场维稳运行，氢氟酸企业生产成本高企，利润极薄，有提价预期。下游制冷剂市场处于淡季，需求疲软，部分检修企业预期将恢复生产，短期价格依托成本支撑为主。预计后期萤石及氢氟酸市场维稳偏强运行。根据百川盈孚数据，截至8月25日，萤石97湿粉市场价为3140元/吨，较上周同一工作日上涨100元/吨；氢氟酸价格为9090元/吨，较上周同一工作日持平。萤石工厂产量为5.66万吨，较上周上涨3.28%，萤石库存13.88万吨，较上周上涨4.05%。 图表2萤石、氢氟酸价格图表3萤石产量及库存情况 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴）元万吨 萤石库存量萤石周度产量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周(8月19日-8月25日)制冷剂市场价格涨跌互现，整体弱势。当前下游处于生产淡季，需求疲软，工厂按需生产，预计制冷剂价格以成本支撑为主，整体维稳运行。据百川盈孚数据，本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为17000元/ 吨，较上周下跌2000元/吨；R22价格为19250元/吨，较上周持平。三代制冷剂方面，R125价格为21500元/吨，较上周持平；R134a价格为21750元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为14000元/吨，较上周持平。生产方面，二代制冷，本周R22毛利为9311.5元/吨，较上周同一工作日上涨360元/吨；R142b毛利为4455.55元/吨，较上周同一工作日持平。三代制冷剂方面，R125毛利为5367.58元/吨，较上周同一工作日上涨45元/吨；R32毛利为513.62元/吨，较上周同一工作日上涨177元/吨；R134a毛利为3981.91元/吨，较上周同一工作日上涨750元/吨。 图表4制冷剂各牌号价格图表5含氟聚合物价格 元/吨R22价格R125价格R134a价格元 R32价格R142b价格（右轴） PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 50 40 30 20 10 0 万元/吨PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）60 万元/吨 7 6 5 4 3 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：PTFE（聚四氟乙烯）是应用最为广泛的氟聚合物，被称为“塑料王”。PVDF（聚偏氟乙烯）是最强韧的氟塑料，受益下游锂电、光伏、5G等行业高景气度，国内产能近年来迅速扩张。根据百川盈孚数据，本周(8月19日-8月25日)PTFE分散树脂价格为4.5万元/吨，PVDF华东地区-粉料（涂料）价格为6.5万元/吨，PVDF华东地区-粒料价格为8万元/吨，PVDF华东地区-锂电池粘结剂价格为7.5万元/吨，均较上周持平。 (三)纯碱：现货库存降至新低，纯碱价格持续攀升 纯碱行业综述：本周(8月19日-8月25日)纯碱期货价格呈现近强远弱的格局，近期市场上现货紧缺，推升价格上涨，远期供给将有序回升。轻碱下游按需拿货，重碱下游现货库存偏低，采购积极。预计下周纯碱价格维稳偏强运行。 本周(8月19日-8月25日)国内纯碱市场价格较上周大幅上涨。当前国内纯碱行业 开工率维持七成左右，检修的厂家较多，短期供给低位盘整，近期现货库存的持续下 滑使下游采购积极性提高。新产能释放预期的存在，又使下游采购呈现少量多次的谨慎风格。下游需求方面，轻碱下游按需拿货，重碱下游现货库存偏低，采购积极。预计下周纯碱价格维稳偏强运行。据百川盈孚数据，本周轻质纯碱市场价为2793元/吨，较上周同一工作日上涨588元/吨；重质纯碱市场价为3023元/吨，较上周同一工作日上涨714元/吨。轻重碱价差为230元/吨。盈利能力方面，联碱法回升至1066.28元/吨，氨碱法回升至885.51元/吨，天然碱法回升至15