贸易商考虑秋季备肥 尿素价格维持震荡运行

8月27日，尿素期货主力合约收涨0.75%至1884.0元，持仓量增加3730手至155412手。

市场动态

• 现货市场弱势运行，成交冷清。上游工厂小幅降价收单，临停企业增加导致日产量下降，但大型工厂即将复产，供应预期将增加。市场需求疲软，胶合板厂按需采购，复合肥工厂提货不佳，且磷钾降价预期影响基层心态。
• 总持仓207693手，增加505手；仓单1160张，减少50张。

基本面分析

1. 煤炭市场：电煤需求季节性走弱，非电行业需求增幅受限，整体延续弱势。但北港煤资源偏少、发运成本高，预计煤炭市场弱稳运行。
2. 尿素供应：计划投产装置逐步兑现（晋开延化、陕西龙华矿业已正常生产），主产区装置故障短停和重启并存，日产量约17万吨，月底预计集中恢复。
3. 需求与库存：夏季肥结束，贸易商考虑秋季备肥但销售压力大；复合肥负荷提升但订单持续性不佳，河南开工表现差，山东、湖北稳增；板材需求好转，三胺利润修复，开工率高位。中国尿素总库存55.05万吨，较上周增加11.33万吨。

后市展望

• 多头逻辑：工业需求稳定，贸易商逢低跟进。
• 空头逻辑：日产预期提升，厂内库存继续累积。

总结

• 观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 贸易商逢低跟进
  2. 日产预期提升
  3. 厂内库存继续累积