Q2业绩短期承压，积极开拓市场新业务

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爱乐达(300696)半年报点评：航空零部件业务订单减少，积极开拓市场新业务。23年上半年，公司航空零部件制造业务实现营收2.45亿元，同比减少32.56%，主要受下游客户采购周期影响，本报告期较上年同期订单减少，毛利率方面，航空零部件制造业务为49.84%，同比-6.18pct。此外，公司还通过多措并举，积极开拓市场新业务，包括持续加强和巩固现有主机厂客户合作，深化客户需求，进一步延展多工序、多业务链条；强化无人机、民机、航空发动机以及航天各板块业务，逐步由单一工序业务，向组合业务拓展；国际国内多区域多客户拓展，积极参与研制项目，布局新赛道。虽然公司23年上半年业绩承压，但随着公司募投项目的陆续到位，持续加强市场拓展能力建设，未来有望逐步恢复增长。我们预计公司2023-25年营业收入分别为6.73/8.75/10.07亿元，归母净利润分别为2.36/3.23/3.69亿元，给予公司2024年22倍PE，目标价24.26元，评级为“增持”。