轨交业务短期承压，新能源汽车充电业务持续增长

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永贵电器（300351.SZ）的研报摘要如下：

1. 2023H1业绩符合预期，看好新能源汽车业务增长，维持“买入”评级。公司实现营业收入6.79亿元，YoY+0.05%；实现归母净利润0.69亿元，YoY-15.27%。其中2023Q2实现营收3.60亿元，YoY-4.95%；实现归母净利润0.34亿元，YoY-21.04%；扣非净利润0.32亿元，YoY-18.86%；毛利率33.01%，YoY+0.35pcts。我们下调2023/2024/2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为2.10（-0.31）/2.74（-0.80）/3.51（-0.66）亿元，对应EPS为0.55（-0.08）/0.71（-0.21）/0.91（-0.17）元，当前股价对应PE为23.2/17.8/13.9倍，我们看好公司高压连接器以及充电枪带来的成长潜力，维持“买入”评级。

2. 新能源汽车充电业务持续放量，轨交业务短期承压。2023H1轨道交通与工业、车载与能源信息业务分别实现营业收入3.11/3.33亿元，对应同比为-11.45%/+11.53%；毛利率40.51%/18.88%，对应同比为-0.25/-1.13pcts。公司轨道交通与工业业务收入下滑主要系轨交非连接器产品收入下降所致；公司车载与能源信息业务主要受益于新能源汽车充电业务的持续放量，2023H1新能源汽车业务实现收入3.05亿元，YoY+15.77%。

3. 中标中车轨交订单+充电配套设施建设加快，有望推动远期业绩增长。轨交业务：公司为国内轨交连接器龙头，2023