朝闻国盛：技术面与情绪面改善

朝闻国盛 技术面与情绪面改善 今日概览 重磅研报 作者 分析师丁逸朦 证券研究报告|朝闻国盛 2023年08月28日 【宏观】高频半月观—一线可能很快松地产，会有用吗？-20230827 【宏观】企业盈利连续12个月负增的背后-20230827 【宏观】杰克逊霍尔会议解读——兼评美债利率新高-20230826 【策略】单边下行市有望结束——策略周报（20230827）-20230827 【策略】市场回顾（8月4周）——指数再新低-20230826 【金融工程】市场重回震荡筑底状态-20230827 【金融工程】择时雷达六面图：技术面与情绪面改善-20230826 【固定收益】资金趋紧，会是债市风险吗？-20230827 【固定收益】信贷的堵点与关注点——2023Q3信贷经理调研-20230827 【固定收益】资金趋紧，杠杆下降——流动性和机构行为跟踪-20230826 【银行】17家上市银行半年报汇总：息差降幅收窄，资产质量稳步改善 -20230827 【电力设备】如何看待海外智能电表需求高增的可持续性？-20230825 【机械】奥比中光-UW（688322.SH）-3D感知技术领军者，多年布局打造“机器之眼”-20230828 【医药生物】爱尔眼科（300015.SZ）-二季度业绩增速回升，海外业务有望驱动长期发展-20230827 【机械设备】芯碁微装（688630.SH）-打造直写光刻平台，PCB市占率快速提升，泛半导体超高速增长，光伏从0到1-20230827 【基础化工】昊华科技（600378.SH）-新材料平台型龙头，硬科技时代的“核心资产”-20230825 研究视点 【煤炭开采】澳洲罢工预期未落地，TTF价格短期回调-20230827 【社会服务】宋城演艺（300144.SZ）-持续复苏，产品内容不断升级 -20230828 【纺织服饰】地素时尚（603587.SH）-终端稳健复苏，盈利质量同比优化 -20230828 【建材】蒙娜丽莎（002918.SZ）-调结构、降本增效，利润率触底回升 -20230827 【通信】天孚通信（300394.SZ）-单季度业绩历史新高，算力拉动显现 -20230827 【医药生物】国际医学（000516.SZ）-二季度收入环比稳步提升，下半年趋势有望延续-20230827 【食品饮料】仙乐健康（300791.SZ）-内生业务向好，外延盈利承压 执业证书编号：S0680521120002邮箱：dingyimeng@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 非银金融 1.5% 5.1% 6.7% 环保 -0.1% 0.1% -7.4% 银行 -0.8% -2.0% 0.5% 钢铁 -2.0% -0.2% -11.2% 房地产 -2.9% 5.3% -11.8% 行业表现后�名 行业1月3月1年 电子-13.1%-8.7%-17.6% 通信-11.5%-0.7%16.9% 机械设备-10.2%-6.0%-7.7% 计算机 -9.7% -7.4% 14.3% 电力设备 -9.5% -13.4% -32.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：政策暖风频吹，竞争格局改善——华夏中证全指房地产ETF投资价值分析》2023-08-25 2、《朝闻国盛：非银拥挤度逼近历史高位》 2023-08-24 3、《朝闻国盛：大概率会有“真金白银”化债》 2023-08-23 4、《朝闻国盛：5年期LPR未动，怎么看、怎么办？ 2023-08-22 5、《朝闻国盛：政策有望加快落地，尤其是一线松地产》2023-08-21 -20230827 【国防军工】钢研高纳（300034.SZ）-2023H1实现归母净利润1.54亿元，同比增长23.68%-20230827 【电力设备】阳光电源（300274.SZ）-半年报业绩偏预告上限，储能接棒第二成长极-20230827 【房地产】越秀地产（00123.HK）-核心利润稳中有升，多元拿地渠道保障核心城市增储-20230827 【银行】常熟银行（601128.SH）-业绩保持高增长，资产质量稳定优异，异地贡献小微快速增长-20230827 【纺织服饰】周大生（002867.SZ）-金饰销售亮眼，拓店稳步推进，期待 H2表现-20230827 【海外】百度集团-SW（09888.HK）-广告复苏超预期，AI引领商业化变革-20230827 【汽车】银轮股份（002126.SZ）-业务扩张+降本增效，Q2业绩高增长 -20230827 【汽车】爱柯迪（600933.SH）-Q2业绩高增长，在手项目创新高-20230827 【食品饮料】安琪酵母（600298.SH）-主业环比提速，利润短期承压 -20230827 【计算机】云赛智联（600602.SH）-2023H1业绩超预期，上海国资云领主启航-20230827 【有色金属】洛阳钼业（603993.SH）-2023年上半年业绩符合预期，下半年库存释放利润增长可期-20230827 【轻工制造】岳阳林纸（600963.SH）-造纸盈利有望改善，CCER重启在即、林业碳汇放量-20230826 【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-高端化持续推进，产品盈利改善亮眼-20230826 【煤炭】兖矿能源（600188.SH）-23Q2产量环比提升，产业转型加速推进-20230826 【机械设备】鼎智科技（873593.BJ）-23H1费用扩张影响利润释放，战略投资落地有望加速公司成长-20230826 【建筑装饰】精工钢构（600496.SH）-23H1盈利稳健增长，订单明显提速-20230826 【传媒】华立科技（301011.SZ）-动漫卡牌业务持续恢复，游乐园业务毛利率大幅提升-20230826 【家用电器】科沃斯（603486.SH）-行业竞争激烈，短期盈利能力承压 -20230826 【家用电器】小熊电器（002959.SZ）-收入端α强劲，精品化效益显著 -20230826 【银行】招商银行（600036.SH）-Q2单季度营收增速回正，零售投放稳步恢复、资产质持续好转-20230826 【纺织服装&轻工制造】浙江自然（605080.SH）-短期业绩承压，期待后续订单逐步改善-20230826 【食品饮料】燕京啤酒（000729.SZ）-改革加速落地，H2值得期待 -20230826 【食品饮料】�粮液（000858.SZ）-积极调整，轻装上阵-20230826 【电力设备】亿纬锂能（300014.SZ）-业绩符合预期，看好大圆柱+LF560K 贡献中长期增长动能-20230826 【机械设备&计算机】鸣志电器（603728.SH）-资本开支提升业绩承压，看好机器人灵巧手巨大成长空间-20230826 【轻工制造】晨光股份（603899.SH）-传统核心优化升级，科力普及零售大店盈利能力提升-20230826 【轻工制造】太阳纸业（002078.SZ）-底层利润夯实，盈利环比修复 -20230826 【机械设备】芯碁微装（688630.SH）-业绩超预期，具备强阿尔法属性，打造直写光刻平台型企业-20230826 【煤炭】中国神华（601088.SH）-业绩底部明确、高股息的核心硬资产 -20230826 【食品饮料】千禾味业（603027.SH）-流通渠道提速，势能有望延续 -20230826 【银行】长沙银行（601577.SH）-利润提速，代销业务亮眼，资产质量整体保持稳健-20230826 【煤炭】山煤国际（600546.SH）-业绩稳，估值低，负担轻，高分红 -20230826 【电力设备】福斯特（603806.SH）-胶膜盈利能力改善显著，龙头优势尽显-20230826 【家用电器】富佳股份（603219.SH）-海外整体承压，储能有望贡献更大营收增量-20230826 【计算机】大华股份（002236.SZ）-半年报利润增速亮眼，毛利率提升带来盈利能力优化-20230826 重磅研报 【宏观】高频半月观—一线可能很快松地产，会有用吗？-20230827 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 基于“6大维度”高频数据，近半月经济“有变也有不变”：变化在于，地产销售有所回升（季节性因素影响较大），水泥、钢材等需求有所改善；生产续升，其中汽车半钢胎开工率续创新高；地方专项债发行加速；不变在于，房企拿地续创新低；商业航班、观影人次等延续偏强。往后看，继续提示：当前经济下行压力仍大，稳经济离不开稳地产，存量房贷利率下调、核心一二线松地产，均有望很快落地，不过政策的实际效果有待观察，倾向于认为有可能是短暂的“脉冲式反弹”。此外，其他组合拳也有望加快落地，短期紧盯“一揽子化债”、“活跃资本市场”等方向的细化部署。 风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【宏观】企业盈利连续12个月负增的背后-20230827 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 7月累计、单月盈利同比延续负增（累计同比连续12个月负增），降幅均有所收窄、主因基数回落。往后看，年内企业盈利应会延续负增，降幅可能持续收窄，其中：中游设备、公用事业等受益于上游价格回落、补库等，弹性可能好于其他行业。结构上，继续提示：本轮补库周期可能推后至Q3或者Q4；有色、电力、中游部分行业盈利仍有韧性；私企压力仍大等。此外，企业盈利状况欠佳，需求不足仍是核心约束，继续提示：政策组合拳到了加快落地的关口，短期紧盯：核心一二线城市可能进一步松地产（认房不认贷、降低首付比、存量房贷利率下调等）；“一揽子化债”、“活跃资本市场”等方向的细化部署。 风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化。 【宏观】杰克逊霍尔会议解读——兼评美债利率新高-20230826 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘新宇分析师S0680521030002liuxinyu@gszq.com 1、鲍威尔演讲的重心仍是通胀，政策立场尚未转向，整体基调中性略偏鹰。 2、鲍威尔演讲过后，美股上涨、美债收益率基本持平，加息预期小幅升温。 3、近期美债收益率为何持续上行？后续走势和市场影响如何？ 风险提示：美国经济和通胀、美联储货币政策、地缘冲突等超预期演化。 【策略】单边下行市有望结束——策略周报（20230827）-20230827 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqi@gszq.com 指数继续下行的空间不大，A股的单边下行市很可能临近结束。资产配臵价值、长期支撑线、政策底与市场底的规律，都指向全A指数进一步往下幅度应该在3%以内。从本周开始，在美债利率、人民币汇率、港股都开始转为震荡走平后，A股却依旧延续下行态势，这些背离都指向A股存在超跌的可能。 放眼中期，我们依旧延续此前的判断。红利资产依旧是最好的“压仓石”；同时指数下行空间进一步压缩，可多一些 赔率思维，逢低参与顺周期（核心大盘）的反弹机会。 行业配臵：保险、交运、家电；商用车、工业金属；油气开采/运营商。风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 【策略】市场回顾（8月4周）——指数再新低-20230826 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 一周要闻点评：指数再新低 LPR调降不及预期，多位美联储官员对美经济表态积极，海内外经济预期分化加剧，本周外资连续第三周外流超200亿元，A股再度下探，沪指一度逼近3050点。部分行业仍有独立行情：环保受地方化债预期驱动逆势上涨；暂停进口日本水产品刺激