朝闻国盛：情绪趋向改善，TMT热度拉升

朝闻国盛 情绪趋向改善，TMT热度拉升 今日概览 重磅研报 作者 分析师金晶 证券研究报告|朝闻国盛 2023年02月02日 【宏观】企业盈利见底了吗？—2022年回顾与2023年展望-20230201 【策略】2月策略观点与金股推荐：未到变盘时-20230202 【策略】年报预披露释放了哪些信号？——22Q4业绩预披露分析 -20230201 【策略】情绪趋向改善，TMT热度拉升——交易情绪跟踪第177期 -20230201 【固定收益】财政年末的冲量与2023年的展望-20230201 【食品饮料】大疫三年，行业变化几何？-20230201 【国防军工】百年未有之大变局加速演进，军贸逻辑将持续兑现 -20230201 研究视点 【金融】全面注册制正式落地，有什么变化？有哪些重要影响？ -20230202 【房地产开发】百强房企月度销售报告：1月权益口径销售额同比-32%，春节销售平淡拖累月度表现-20230201 【计算机】安恒信息（688023.SH）-疫情扰动渐弱，营收提速在即 -20230201 【通信】中天科技（600522.SH）-业绩基本符合预期，持续看好公司中长期发展前景-20230201 执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 有色金属 18.1% 14.7% 5.4% 计算机 15.8% 12.6% -5.6% 汽车 14.1% 11.1% 3.1% 电力设备 12.9% 5.5% -5.6% 电子 11.4% 7.6% -18.4% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 商贸零售 -0.3% 12.5% -0.9% 社会服务 0.5% 15.1% 5.8% 综合 1.1% 9.3% 19.7% 美容护理 1.8% 14.7% 10.5% 交通运输 2.4% 7.2% 1.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：1月PMI重回线上，有5大信号》 2023-02-01 2、《朝闻国盛：详解22Q4医药持仓；1月“创回归”“泛复苏”，2月“卷业绩”》2023-01-31 3、《朝闻国盛：喜多于忧——春节大事7个看点》 2023-01-30 4、《朝闻国盛：硅料大幅下跌，光伏辅材转债怎么投》2023-01-20 5、《朝闻国盛：外资助推情绪，主线轮动依旧》 2023-01-19 重磅研报 【宏观】企业盈利见底了吗？—2022年回顾与2023年展望-20230201 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林研究助理S0680121020004liuanlin@gszq.com 2022全年工业企业盈利收负，价格回落、需求不足、高基数拖累贯穿全年；12月单月环比再创近10年次低。结构 上有5大信号：上游占比续降、中游明显改善；行业景气度有所提升；去库速度仍快；国企、私企差距仍大；企业杠杆季节性回落。 风险提示：疫情、外部环境、政策力度等超预期变化。 【策略】年报预披露释放了哪些信号？——22Q4业绩预披露分析-20230201 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �昱涵研究助理S0680121070009wangyuhan3665@gszq.com 全A维度：全A盈利环比回落，主板业绩韧性较强大类风格：大盘景气继续占优，中上游盈利相对强势行业比较：业绩的绝对高增与环比改善 中报超预期50组合：“基本面+量价信号”的选股视角 风险提示：1、上市公司业绩修正；2、疫情超预期；3、宏观经济政策超预期变化。 【策略】情绪趋向改善，TMT热度拉升——交易情绪跟踪第177期-20230201 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com 外资热情未减，市场情绪躁动延续，TMT成交热度拉升。节前外资大幅入场持续引领市场情绪回暖，新高股、强势股指标持续走强股民情绪、杠杆情绪均有所改善，但尚未呈现系统性的情绪过热，风险偏好修复下的情绪躁动延续。交易结构方面，TMT板块热度快速回升，出行消费热度高位盘整，金融地产热度重回底部，具体来看，证券、IT服务、数字芯片设计、医疗研发外包、金融控股热度回升居前，锂电池、住宅开发、光伏电池组件、电池化学品、光伏辅材热度回落居前。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 【固定收益】固定收益点评-财政年末的冲量与2023年的展望-20230201 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 赵增辉分析师S0680522070005zhaozenghui@gszq.com 年末财政收入大增可能会给23年开年财政收入带来隐忧，在土地市场依然低迷情况下，年初财政并不乐观。22年4 季度财政收入大幅增长，并且并非主要由于留抵退税滞后效应的大幅增长，这可能会给23年开年的财政带来隐忧。 不排除22年末财政收入增长一定程度上透支了23年的财政收入。如果嘉定2022年4季度财政收入合理增速在10%， 那么超收规模在8181亿元，这可能对23年1季度财政收入形成压力。同时，房地产市场依然低迷，企业拿地意愿不足，土地出让收入短期难以回升情况下。1季度财政发力空间并不乐观 风险提示：假设存在偏差，财政进一步下滑 【食品饮料】大疫三年，行业变化几何？-20230201 符蓉 分析师S0680519070001 furong@gszq.com 郝宇新 分析师S0680522080001 haoyuxin@gszq.com 吴思颖 分析师S0680522090001 wusiying@gszq.com 陈昕晖 分析师S0680522090002 chenxinhui@gszq.com 胡慧 研究助理S0680122020012 huhui@gszq.com 投资建议：白酒维持前期观点不变，首推高端酒，并关注地产酒的阶段性机会，节后经济面恢复是主要观察点，核心推荐：泸州老窖、�粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。大众品方面，调味品拐点已现，餐饮供应链复苏在途，核心推荐：千禾味业、东鹏饮料、立高食品、安琪酵母、日辰股份、绝味食品、盐津铺子、天味食品、味知香、安井食品、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。 风险提示：经济面复苏节奏不及预期，疫情反复风险，食品安全问题。 【国防军工】百年未有之大变局加速演进，军贸逻辑将持续兑现-20230201 余平分析师S0680520010003yuping@gszq.com 我们认为，当下中国军贸优势产品可以重点关注的是：无人机、导弹。 1、无人机：国内列装和军贸双重路径背景下迎历史性发展机遇。国内方面，预计国内各大军兵种大批量采购无人机窗口期即将到来；军贸方面，无人机是发展体系成熟、出口数量多的武器装备品类，俄乌战场充分证明其在现代战场的必要性，军贸无人机市场前景广阔。重点标的：航天彩虹、中无人机。 2、导弹：最能拉平敌我双方武力不平衡的利器，军贸赛道中的最佳品种。重点标的：广东宏大。风险提示：军贸订单不及预期。 研究视点 【证券】全面注册制正式落地，有什么变化？有哪些重要影响？-20230202 马婷婷分析师S0680519040001matingting@gszq.com 蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuan@gszq.com 全面注册制实施的主要影响：1）对资本市场来说，A、全面注册制推广至主板，有望实现高质量发展。B、更好地服务实体经济，提升直接融资占比。根据社融存量数据，截止2022年末，社融中直接融资占比接近30%，注册制实施的4年提升了3pc。2）对券商来说，A、有助于贡献增量业绩。B、有助于行业长期高质量发展。全面注册制有助推动券商从原来的中介机构向综合服务商转型，稳步提高承销、定价和销售的综合服务能力。风险提示：全面注册制推进改革效果不及预期；文件正式落地与当前征求意见稿规定有较大变动。 【房地产开发】百强房企月度销售报告：1月权益口径销售额同比-32%，春节销售平淡拖累月度表现 -20230201 金晶分析师S0680522030001jinjing3@gszq.com 肖依依研究助理S0680121070010xiaoyiyi3664@gszq.com 1月权益口径销售额同比-32%，春节销售平淡拖累月度表现。 投资建议：我们继续坚定地看多政策，在2023年Q1Q2有望见到第三波大政策的加持。择股逻辑：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润臵地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情影响超预期。 【计算机】安恒信息（688023.SH）-疫情扰动渐弱，营收提速在即-20230201 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 疫情影响渐弱，2023营收提速在即，净利率改善弹性大。经财务部门初步测算，安恒信息2022年年度实现营业收入19.77亿元至20.13亿元，同比增长8.60%至10.60%，预计2022年归母净利润较2021年同期相比将出现亏损，实现归母净利润为-2.60亿元到-2.0万元。维持“买入”评级。预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为20.03/28.44/38.40亿元，增速分别为10.0%/42.0%/35.0%；归母净利润分别为-2.02/2.48/4.15亿元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；公司安全服务与平台增速推进不及预期；关键假设可能存在误差的风险。 【通信】中天科技（600522.SH）-业绩基本符合预期，持续看好公司中长期发展前景-20230201 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com赵丕业分析师S0680522050002zhaopiye@gszq.com 投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润为32.3/44.4/53.3亿元，对应EPS为0.95/1.30/1.56元，当前股价对应PE分别为17/13/11倍。考虑到未来海洋/新能源/电力传输的光明前景，以及光纤光缆行业持续的边际改善，我们持续看好公司未来潜力，维持“买入”评级。 风险提示：海上风电发展不及预期，光纤光缆行业竞争加剧。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的