朝闻国盛：交投缩量，情绪趋弱
朝闻国盛 交投缩量，情绪趋弱 今日概览 重磅研报 作者 分析师马婷婷 证券研究报告|朝闻国盛 2022年12月29日 【策略】交投缩量，情绪趋弱——交易情绪跟踪第173期-20221228 【电子】消费电子：市场终将回暖-20221229 【基础化工】新化股份（603867.SH）-主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆-20221228 研究视点 【食品饮料】绝味食品（603517.SH）-定增落地，复苏在即-20221228 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 房地产 12.3% 2.5% 0.0% 建筑材料 12.2% -4.0% 0.0% 传媒 12.1% -5.8% 0.0% 非银金融 10.1% -4.6% 0.0% 医药生物 8.6% 4.8% 0.0% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 电力设备 -4.5% -16.9% 0.0% 国防军工 -4.5% -2.8% 0.0% 农林牧渔 -2.5% -14.7% 0.0% 汽车 -0.6% -13.4% 0.0% 煤炭 0.2% -13.7% 0.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：2023年哪些行业盈利更好？》 2022-12-28 2、《朝闻国盛：政府补助信息中的alpha》2022-12-27 3、《朝闻国盛：今年最后一周的关注点》2022-12-26 4、《朝闻国盛：政策自上而下加速，需求探底回升在望》2022-12-23 5、《朝闻国盛：医药消费交易热度触及峰值》 2022-12-22 重磅研报 【策略】交投缩量，情绪趋弱——交易情绪跟踪第173期-20221228 �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com 市场情绪走弱且交投缩量，疫后消费热度继续攀升。流动性层面，逆回购投放力度加大，长短端利率边际回落，同时外资延续入场，基金发行也有所回暖。市场情绪层面，国内降息预期落空，外围波动也有所加大，股民情绪与杠杆情绪延续下行，各项情绪指标普遍走弱，全A成交也明显缩量。交易结构层面，医药热度自峰值开始边际回落，而社服、美护、食饮热度继续攀升，其中住宅开发、培训教育、白酒、餐饮等行业成交占比回升居前，中药、化学制剂、数字芯片设计、体外诊断等行业成交占比回落较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 【电子】消费电子：市场终将回暖-20221229 郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星分析师S0680520010001shelingxing@gszq.com 钟琳分析师S0680520070004zhonglin@gszq.com 2022年市场需求受到疫情以及宏观环境影响，相对疲软，其中苹果链龙头公司表现相对优异。但是以5G、云、人工智能、AR/VR、可穿戴等为核心的创新周期仍将继续，消费电子龙头公司平台化优势持续凸显。我们认为市场后续将更加关注有汽车电子、AR/VR可穿戴等第二成长曲线的消费电子标的。目前消费电子板块处于历史估值底部，2023年随着消费迹象回暖以及新产品的布局落地，有望带来行业拐点。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧的风险，新产品研发不及预期的风险。 【基础化工】新化股份（603867.SH）-主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆-20221228 杨义韬分析师S0680522080002yangyitao@gszq.com �席鑫分析师S0680518020002wangxixin@gszq.com 厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为28.74/30.03/35.34亿元；归母净利润分别为3.34/3.89/4.91亿元，对应PE分别为17.9/15.4/12.2倍。传统业务方面，公司三乙胺受益于下游VC产能集中投产供需错配趋势明显，宁夏香精香料新基地投产带来业务加速放量。新业务方面，公司立足领跑国内的萃取技术，进军盐湖提锂及锂电回收打开空间。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、产品价格下降。 研究视点 【食品饮料】绝味食品（603517.SH）-定增落地，复苏在即-20221228 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 胡慧研究助理S0680122020012huhui@gszq.com 盈利预测：我们预计2022-2024年收入68.1/78.4/91.4亿元，同比+4.0%/+15.2%/+16.5%，归母净利润 3.4/10.8/12.8亿元（加回激励费用+剔除投资收益2023年利润为9.6亿元），同比-65.8%/+220.8%/+19.3%，其 中2023年归母净利润对应34PE倍，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复风险、食品安全风险、原材料价格波动。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
