美联储或再次加息，国内证券交易印花税减半征收

日度报告——综合晨报 美联储或再次加息，国内证券交易印花税减半征收 报告日期：2023-08-28 外汇期货 美联储梅斯特预计将再次加息 鲍威尔在央行年会上的表态偏向鹰派，控制核心通胀依旧是政策重点，政策利率还未到顶部，短期美元指数高位运行，市场风险偏好走弱。 股指期货 财政部：证券交易印花税减半征收 7月份，工企营收单月同比-1.1%，利润单月同比-6.7%，均跌幅综收窄，呈现出持续改善态势。库存增速下行至1.6%，企业仍在合主动去库存，并且该进程进展略显缓慢。 晨国债期货 报三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷” 地产政策逐渐推出叠加活跃资本市场的政策多箭齐发，市场风险偏好可能会得到提振，债市预计暂时承压。长期来看，内需走弱的压力仍然存在，债市仍有上涨空间。 黑色金属 国常会：审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》 铁矿现实矛盾并不大，但估值已经处于高位区间，叠加下游钢厂小幅亏损，进一步上行需要成材需求跟上。矿价短期再次进入震荡市，结构上依然偏强。 有色金属 七地锌锭社会库存下降1.23万吨 消费回暖有望驱动锌锭基本面边际好转，但上周盘面已有所反弹，在消费回暖得到进一步确认或政策利好进一步释出前价格进一步上行空间有限。 农产品 ITS：马来8月1-25日棕榈油出口环比下降7.8% 马棕8月1-25日出口数据不佳，环比出现下降；欧盟EUDR法规会显著影响国际棕榈油的供需格局。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、有色金属（锌）7 2.5、有色金属（锡）8 2.6、能源化工（PTA）8 2.7、能源化工（碳排放）9 2.8、能源化工（原油）9 2.9、能源化工（甲醇）10 2.10、能源化工（电力）10 2.11、能源化工（苯乙烯）11 2.12、农产品（棕榈油）12 2.13、农产品（豆粕）13 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储梅斯特预计将再次加息(来源：Bloomberg) 克利夫兰联邦储备银行洛雷塔·梅斯特当地时间周六表示，要击败通胀，美国可能需要再次加息，然后再按兵不动“一段时间”，并补充说，她可能会重新评估之前的观点，即可能会在2024年底开始降息。 纽约曼哈顿租金价格再创新高(来源：Bloomberg) 纽约市曼哈顿区的租金价格飙升至再创历史新高，平均每月达到近6000美元。这与该国其他地区形成鲜明对比，这些地区终于看到了一些缓解。根据经纪公司DouglasElliman以及评估和咨询公司MillerSamuel的数据，7月份平均租金价格同比上涨9.3%至5588美元。平均租金也较6月份上涨2.2%，当时为5470美元。 鲍威尔：美联储准备在适当的情况下进一步加息(来源：Bloomberg) 美国联邦储备委员会主席鲍威尔25日在怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美联储准备在适当的情况下进一步加息，并将货币政策维持在限制性水平，直至有信心通胀率朝着设定的目标持续下降。鲍威尔当天在会上发表讲话时作如上表述。他强调，将通胀率降至2%的目标是美联储的职责。经过过去一年大幅收紧政策，通胀已从峰值回落，但它仍然过高。美联储仍有很长的路要走。在即将召开的货币政策例会上，美联储将基于最新数据评估经济前景和风险，并谨慎决定是否再次加息。 点评：我们看到鲍威尔在央行年会上的表态偏向鹰派，控制核心通胀依旧是政策重点，政策利率还未到顶部，短期美元指数高位运行，市场风险偏好走弱。在央行年会上鲍威尔表态适当情况下进一步加息，控制核心通胀依旧是政策目标，虽然目前实际利率水平高于中性利率，但是这种环境对于降低通胀是有益的，因此经济继续走弱趋势明显。目前进入到平衡政策难度高企的阶段，美联储只能根据数据相机决策，预计短期市场波动维持高位。 投资建议：美元高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 1-7月规上工企利润累计同比-15.5%(来源：wind) 国家统计局：1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1-6月份收窄1.3个百分点；在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长， 28个行业下降，其中，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长51.2%，电气机械和器材制造业增长33.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业下降87.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降90.5%。 证监会连发三文推动市场规范、活跃运行(来源：wind) 8月27日，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。 证监会规定：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。同时，为完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出五条安排，包括阶段性收紧IPO等。 财政部：证券交易印花税减半征收(来源：wind) 8月27日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》表示，为活跃 资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 点评：7月份，工企营收单月同比-1.1%，利润单月同比-6.7%，均较上月跌幅收窄，呈现出持续改善态势。库存增速下行至1.6%，企业仍在主动去库存，并且该进程进展略显缓慢。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.3、国债期货（10年期国债） 央行开展2210亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月25日以利率招标方式开展2210亿元7天期逆回 购操作，中标利率1.8%。另有980亿元逆回购到期，单日净投放1230亿元。 1—7月份，全国规上工企利润同比下降15.5%(来源：国家统计局) 国家统计局数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1—6月份收窄1.3个百分点。1—7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13805.9亿元，同比下降20.3%；股份制企业实现利润总额28835.6亿元，下降16.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9355.7亿元，下降12.4%；私营企业实现利润总额10226.6亿元，下降10.7%。 三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”(来源：住建部) 住建部、央行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。 点评：本周五三部门将“认房不认贷”纳入“因城施策”工具箱。该政策的落地，能够支持改善性购房需求的释放。但也要注意，一者二线城市落实“认房不认贷”政策的速度可能较快，但一线城市可能会存在着更多顾虑，“认房不认贷”的推进节奏可能偏慢；二者 部分改善型需求是以置换型购房的方式释放的，刚需对这部分改善型需求的影响较高，而在居民杠杆率较高的情况下，刚需释放的空间可能较为有限。因此综合来看，“认房不认贷”政策可能会在短期内改善二线城市的需求，但整体的政策效果不宜高估。周末财政部减半征收印花税，叠加优化IPO、再融资监管安排等政策落地，市场风险偏好可能会得到提振，债市预计暂时承压，但长期不改偏多方向。 投资建议：方向性判断仍是短空长多，利率调整后可以考虑再度买入 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为69.5(来源：wind) 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为69.5，预期71.2，前值71.2。美国8月密歇根大学一年期通胀率预期为3.5%，预期3.30%，前值3.30%。 拉加德表态鹰派(来源：wind) 拉加德称：“在目前的环境下，对于欧洲央行来说，这意味着在必要的时间内将利率设定在足够严格对水平，以实现通胀及时回到我们2%的中期目标。” 鲍威尔：合适和话可能继续加息(来源：wind) 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，警告通胀"依旧过高"，以及"如果适宜，美联储准备继续加息"，且否定了短期内有降息的可能。 点评：金价震荡收跌，美元指数延续上涨趋势，市场聚焦全球央行年会，美联储主席鲍威尔讲话偏鹰派，强调了2%的通胀目标不变，通胀回落的前景具有不确定性，合适的话可能会再度加息。目前市场降息预期已经延后至2024年7月，高利率持续的时间长于预期将会继续施压市场。欧央行拉加德表态同样鹰派，表示会将利率提高至足够高的限制性水平。暗示继续加息。基本面则逐渐走弱，8月密歇根大学消费者信心指数终值下修，但因为能源价格反弹和通胀超调，通胀预期再度回升，经济面临的滞胀风险增加。 投资建议：短期金价筑底震荡。 2.2、黑色金属（铁矿石） 关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告(来源：Mysteel) 8月25日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于延续实施支持居民换购住房有 关个人所得税政策的公告》。其中提出，自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售 自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠 住建部等三部门优化个人住房贷款中住房套数认定标准(来源：Mysteel) 近日住房和城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合发布了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》(以下简称《通知》)，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。 国常会：审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》(来源：Mysteel) 8月25日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》。会议指出，推进保障性住房建设，有利于保障和改善民生，有利于扩大有效投资，是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措。要做好保障性住房的规划设计，用改革创新的办法推进建设，确保住房建设质量，同时注重加强配套设施建设和公共服务供给。 点评：本周矿价维持偏强态势。近月基差收敛后，继续上行空间受到压制，远月小幅补涨。我们认为，115美金附近的矿价估值偏贵，继续上行动力不足。但考虑铁水仍在高位，下游钢厂矛盾并不激烈，短期也缺乏下行驱动。基本面角度，本周铁水维持在245万吨左右，产量平控政策在钢厂层面落地，但暂时并未严格执行，实际铁水预计短期仍在当前位置