天能重工机构调研纪要

天能重工机构调研报告 调研日期:2023-08-24 青岛天能重工股份有限公司是国内知名的风电设备制造商，专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒、海上风电基础(单桩、套笼、高桩承台)、陆上风电锚栓等风电设备的制造和销售。公司成立于2006年，总部位于山东省青岛胶州市李哥庄镇大沽河工业园。自成立至今，公司一直专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒及基础管桩、陆上风电锚栓等类型设备制造，并在风电设备制造细分行业排名前列。2020年12月，珠海港控股集团有限公司成为公司控股股东，公司实际控制人变为珠海市国有资产监督管理委员会。珠海港集团将为公司提供强大的资金后盾，并通过各种渠道发挥其金融优势、集中采购优势为企业赋能，帮助公司进一步做大做强。公司产品成功实现转型升级，从陆上转到海上加快实现公司的“两海”(海上风电和海外风电)发展战略，同时,公司逐渐向下游新能源产业进行延伸。公司已在山东青岛胶州、吉林白城大安、湖南郴州临武、云南玉溪华宁、新疆哈密、内蒙古兴安盟、吉林白城通榆等地分别建有7个陆上塔筒制造基地,在江苏响水、辽宁大连、广东汕尾建有3个海工设备制造基地,在青岛胶州建有1个风电锚栓制造基地 。公司已在山东、江苏、陕西、山西、内蒙古、吉林、青海等地投资、开发、建设、运营诸如风电场、光伏等新能源项目，未来将构建制造板块+新能源板块双轮驱动的业务模式。 2023-08-25 董事、财务总监蒋伟宏,副总经理、董事会秘书王子 2023-08-242023-08-24 价值在线(https://www.i 分析师会议 r-online.cn/) 安信证券股份有限公司 证券公司 唐叶 东海证券股份有限公司 证券公司 于卓楠 致合(杭州)资产管理有限公司 资产管理公司 杜泰丰 中国国际金融股份有限公司 证券公司 车昀佶,李佳瑛,曾伟 中国交建 其它 肖潇 中国交通建设股份有限公司 其它 庞羽旋 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 甄明昊 中国银河证券股份有限公司 证券公司 黄林,翁林开,刘兰程 中泰证券股份有限公司 证券公司 曾彪,郭琳 中信建投证券 证券公司 黄鹏 中信建投证券股份有限公司 证券公司 陈思同,胡隽颖 中信证券 证券公司 林劼 东吴证券股份有限公司 证券公司 虞佑桢,黄岑 中信证券股份有限公司 证券公司 赵宇航 中银国际证券股份有限公司 证券公司 许怡然,曹鸿生,顾真 中银基金管理有限公司 基金管理公司 钱嘉鎏 中银理财有限责任公司 其它金融公司 姚磊 中英人寿保险有限公司 寿险公司 黄翊鸣 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 李洋,杨杰 棕榈湾投资有限公司 - 巩显峰 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 孙义丽 东兴证券股份有限公司 证券公司 洪一 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 陈磊 方正证券股份有限公司 证券公司 李琛 福建泽源资产管理有限公司 基金管理公司 吴金勇 高盛(中国)证券有限责任公司 证券公司 季超 高盛高华证券有限责任公司(高盛集团全资子公司)-林瀚也 格林基金管理有限公司 基金管理公司 王振林 保银 - 周一帆 光大证券 证券公司 卞绍华 光大证券股份有限公司 证券公司 黄帅斌,郭怡宁 广发基金 基金管理公司 柴嘉辉 广州诚协投资管理有限公司 投资公司 黄景荣 国海证券股份有限公司 证券公司 王润青 国金证券股份有限公司 证券公司 胡竞楠 国联证券股份有限公司 证券公司 陈子锐,李灵雪,万盛 国盛证券研究所 证券研究所 魏燕英 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 李丹,肖佳琪 国泰君安国际控股有限公司 证券公司 俞春梅 北京鑫翰资本管理有限公司 其它 卢佳铖 国泰君安研究所 证券研究所 刘麒硕 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 徐程超,徐乔威 国信证券股份有限公司 证券公司 胡智元 国信证券经济研究所 其它 张天然 国元证券股份有限公司 证券公司 赵莉莉 海南果实私募基金管理有限公司 基金管理公司 吴浩 海南三花私募基金管理合伙企业 基金管理公司 黄敏 海通证券股份有限公司 证券公司 马菁菁,王巧喆 昊泽致远(北京)投资管理有限公司投资公司于航 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司朱伟华 博时基金管理有限公司 基金管理公司 雷洋 湖南轻盐创业投资管理有限公司 创业投资公司 雷宇 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 普淞锐 华创证券有限责任公司 证券公司 杨天翼 华泰证券股份有限公司 证券公司 贾如琳,田文涛 华西证券 证券公司 王昶 华西证券股份有限公司 证券公司 耿梓瑜,曾杰煌 佳辰资产管理(香港)有限公司 资产管理公司 程博为 建信基金 基金管理公司 吕怡 建信金融资产投资有限公司 投资公司 吴清晨 江苏沙钢集团投资控股有限公司 投资公司 张姝艺 财通证券股份有限公司 证券公司 张雅容,刘华栋 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 开源证券研究所 证券研究所 陈诺 联储证券有限责任公司 证券公司 刘博宸 龙赢资产 资产管理公司 林永祥 民生证券股份有限公司 证券公司 王一如,郝元斌 摩根士丹利亚洲有限公司 证券公司 于建钰 南方基金 基金管理公司 钟贇 南京睿澜私募基金管理有限公司 基金管理公司 罗贵文 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 罗文 平安证券股份有限公司 证券公司 皮秀 财信证券股份有限公司证券公司袁玮志 青岛金光紫金股权投资基金企业(有限合伙)投资公司李润泽 三峡资本控股有限责任公司 其它 王彦楠 厦门象屿金象控股集团有限公司 其它 张正阳 山东国惠基金管理有限公司 基金管理公司 梁铨,刘珂 山东国惠民间资本管理有限公司 其它 鲁琪 上海保银 投资公司 余泽 上海纯达资产管理有限公司 资产管理公司 訾会平 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司张晨洁 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 陈雪 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 刘林轩 鼎和保险 财险公司 赵远飞 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 王艺儒 上海赢韵私募基金管理有限公司 基金管理公司 黄亚英 深圳市前海锐意资本管理有限公司 资产管理公司 彭润天 深圳市前海圣耀资本投资管理有限公司投资公司唐羽锋 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司投资公司孙清华 深圳星睿资产管理有限公司资产管理公司陈迪枫 慎知资产 资产管理公司 陆星挺 首创证券股份有限公司 证券公司 张星梅 太平洋证券股份有限公司 证券公司 万伟 天风证券股份有限公司 证券公司 刘赛赛 东北证券股份有限公司 证券公司 顾一弘 天风资管 其它 周春林 天治基金 基金管理公司 林轩毅 五矿证券有限公司 证券公司 蔡紫豪 西部利得 其它 吴星煜 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 陈保国 西部证券 证券公司 胡琎心,邓宇轩 西南证券股份有限公司 证券公司 李昂 香港上海汇丰银行有限公司象屿厦门象屿创业投资管理有限公司 外资银行- 许冰莹郑方栋 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 曹馨茗 东海基金管理有限责任公司 基金管理公司 许旭萌 兴业证券股份有限公司 证券公司 杨志芳,吴伟康 野村东方国际证券有限公司 证券公司 尤歆 银华 - 侯昱晨 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 陈晓雅,侯昱晨 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 王嘉玮 张家港高竹私募基金管理有限公司 基金管理公司 李心宇 长安信托 信托公司 胡少平 长城证券股份有限公司 证券公司 王泽雷,谢斯尘 长江证券股份有限公司 证券公司 周圣钧 浙商基金管理有限公司 基金管理公司 宋亦旻 一、董事会秘书介绍公司基本情况二、交流互动 1、问:公司二季度塔筒出货量情况?下半年出货预期? 答:今年二季度公司塔筒销量约8.7万吨,同比提升近37%。按行业以往经验,三、四季度为交货高峰期。对于全年出货量,具体还要看项目的开工建设和业主的要货情况。 2、问:公司半年报中费用率有所上升的原因? 答:6月定增发行完成,但募集资金置换需要经过审议程序,7月董事会审议通过,因此费用率下降中报尚未体现。另外,上半年有一些资产设备转固导致融资利息不能资本化。 3、问:塔筒销售价格近期来看是否有向上增长的趋势? 答:公司上半年塔筒制造业务毛利率14.98%,同比提升2.83%。从目前来看,价格增长趋势并不明显,一方面是市场整体放量不足 ,竞争仍然相当激烈,另一方面主机厂含塔筒招标价格有所下降,压力进一步传导。公司将继续做好降本增效工作,力争获得更好收益。4、问:目前公司东营海工基地处于什么状态? 答:已于今年5月正式投运试生产。5、问:能否介绍一下公司锚栓业务及相关规划? 答:锚栓业务是公司的辅助性业务,对整体营收和利润影响不大。但通过这几年的业务拓展,加强了与客户的合作粘性,同时也创造了一些收益。下一步是否扩展产能,还需看市场需求情况。 6、问:请对公司上半年计提减值情况做个介绍 答:计提减值原因如下:一方面随着销售额的增长,应收账款也在增加,计提资产减值准备也会有所增长;另一方面在两个抢装高峰期形成的应收账款在1-2年和3-4年的账龄同比有较大的增长。 现在公司也在积极的采取多种应对方式,成立应收账款催收的队伍,积极开展应收账款回收工作;采取法律诉讼、仲裁、财产保全等多种措施,目前已取得了一定的成效;同时通过债转股、资产置换的多种方式去冲减债务。 7、问:今年上半年海塔出货主要集中在哪些地区? 答:今年上半年海塔出货主要集中在山东、辽宁、广东、海南等地区。 8、问:公司如何看待欧洲海上风电塔筒业务市场空间?是否有做相关业务准备? 答:根据相关机构预测数据,欧洲海上风电在2024年至2026年新增装机容量近20GW。我们会积极开拓海外市场,一方面与国内主机厂商合作,抱团出口;另一方面,与国外主流主机厂商建立业务联系,实现直接出口,创造更大的利润空间。 9、问:请问在欧洲投建厂和在国内生产制造,哪种方式更优势? 答:在国外建厂与在国内相比,影响经营的不稳定因素相对多一些,但可能在享受当地政策优惠上会具有一定优势。天能的海外业务目前处于起步阶段,我们会扎实做好基础工作,积极推动海外业务的发展。