天能重工机构调研纪要

天能重工机构调研报告 调研日期:2024-09-12 青岛天能重工股份有限公司是国内知名的风电设备制造商，专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒、海上风电基础(单桩、套笼、高桩承台)、陆上风电锚栓等风电设备的制造和销售。公司成立于2006年，总部位于山东省青岛胶州市李哥庄镇大沽河工业园。自成立至今，公司一直专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒及基础管桩、陆上风电锚栓等类型设备制造，并在风电设备制造细分行业排名前列。2020年12月，珠海港控股集团有限公司成为公司控股股东，公司实际控制人变为珠海市国有资产监督管理委员会。珠海港集团将为公司提供强大的资金后盾，并通过各种渠道发挥其金融优势、集中采购优势为企业赋能，帮助公司进一步做大做强。公司产品成功实现转型升级，从陆上转到海上加快实现公司的“两海”(海上风电和海外风电)发展战略，同时,公司逐渐向下游新能源产业进行延伸。公司已在山东青岛胶州、吉林白城大安、湖南郴州临武、云南玉溪华宁、新疆哈密、内蒙古兴安盟、吉林白城通榆等地分别建有7个陆上塔筒制造基地,在江苏响水、辽宁大连、广东汕尾建有3个海工设备制造基地,在青岛胶州建有1个风电锚栓制造基地 。公司已在山东、江苏、陕西、山西、内蒙古、吉林、青海等地投资、开发、建设、运营诸如风电场、光伏等新能源项目，未来将构建制造板块+新能源板块双轮驱动的业务模式。 2024-09-12 副总经理、董事会秘书李春梅,证券事务代表于新晓 2024-09-12 特定对象调研线上 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 吴凡 长城证券股份有限公司 证券公司 王泽雷,谢斯尘 提出的问题及回复情况1、公司在手订单有多少,市占率情况,毛利情况? 截止2024年6月30日,公司风机塔架等在手订单约50余万吨,同比有所增长。 公司自成立以来,专业从事风机塔筒及单桩的研发、生产和销售,凭借过硬的产品质量和优质的服务,在行业内树立了良好的口碑。经过10多年的发展,公司已发展成为国内塔筒行业的龙头企业之一。因客户在选择风机塔筒及单桩供应商时,会倾向于选择质量稳定、生产规模较大、保供交付能力强且有稳定业绩的厂商,公司陆塔在国内的占有率较高,在行业内一直保持着较强的竞争力。2024年上半年公司在制造端毛利率较低,主要原因是整体供大于求和结构性产能不足并存。2021年抢装潮过后行业出现了严重“内卷”,面对严峻的市场形 势,公司也正提质增效,多措并举,努力提升制造端产品毛利。2、公司经营性现金流情况如何? 今年上半年经营性现金流由负转正主要得益于公司管理层有序推进处置逾期应收账款,公司针对应收账款成立逾期账款清收小组,制定应收账款奖励办法,落实责任部门和责任人,综合施策,全力以赴推进逾期应收账款催收,并取得阶段性成果。至6月30日,公司经营性现金流 由上年同期的-37,032.22万元增至4,632.10万元。公司后续也将持续加强现金流管控,保障企业经营稳健。3、公司如何考虑对于转债后续的安排? 公司于2020年向不特定对象发行了700万张可转换公司债券,每张面值100元,发行总额7亿元人民币,转股期至2026年10月20日。在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度(即2024年10月21日-2026年10月20日)存在触发有条件回售条款的可能性。 目前公司资金面比较充裕,债券评级稳定,资产负债率持续走低。由于可转债受市场、正股价、基本面等诸多因素影响,公司将积极关注市场情况、转股情况等,并做好各种可能情形的应对。 4、公司海工产能分布针对市场重点为山东和江苏吗?公司目前在全国共有14个风机塔架生产基地,分别位于山东、新疆、吉林、云南 、湖南、江苏、内蒙古、广东等地,合计产能约为91.35万吨,基本覆盖了七大陆上新能源基地和五大海上风电基地,在同行业公司中处于领先水平。同时,公司正在对江苏盐城工厂进行技改及扩建,项目建设完成后将增加年产能8万吨。公司在广东汕尾有海工基地,年产能 10万吨。目前暂无扩产计划。 5、公司海上光伏产品出货占比是多少? 海上光伏支架是公司新产品,海上光伏新业务开发取得重要成果是公司坚持多措并举维护好存量市场、高位推动增量市场理念的成功践行 。截至2024年上半年,海上光伏支架在公司订单总量中占比约8%,后期公司将持续加强对海上光伏平台支架等新产品的研发应用,进一步提升与巩固公司核心竞争力。