水电、核电低估值、高股息价值凸显，火电调整已近尾声

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本周电力行业周报指出，水电、核电和火电的行业观点。水电行业业绩提升确定性强，具有高股息、稳增长和防御属性，适合配置。核电处于扩张成长期，低估值、高股息，且发电不受自然资源影响，市场化电价具备趋涨支撑。火电盈利改善仍在持续，火电/核电低估值、高股息价值凸显。绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值。重点推荐水电运营商浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际；持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能；推荐关注长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；推荐中国核电和中国广核；推荐全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力。投资建议为：火电盈利改善仍在持续，价值重估正当时；水电/核电低估值、高股息价值凸显；绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值。风险提示包括原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。