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小熊电器半年报营收稳健提升,毛利率攀升,销售费用率增长较多。电动类、锅煲类、壶类、西式电器等业务板块均实现增长,海外市场开拓初显成效。毛利率提升主要得益于产品结构持续提升和原材料价格下降红利释放。费用率方面,销售、管理、研发费用率分别增加主要由于市场促销费和咨询服务费投入增多。经营效率修复,存货周转提速。预计公司23-25年营业收入将持续增长,归母净利润也将保持稳定。投资评级为买入。