社会服务行业周报：中报陆续披露，华住上调全年收入指引

双周内社服涨幅排名第19，跑输沪深300 双周内社服板块下跌5.3%，申万一级行业中社服排第19位，相对沪深300收益落后0.8pct。年初至今社服板块涨跌幅-13.3%，申万一级行业中社服排第26位，相对沪深300收益落后9.1pct。双周内泡泡玛特（+16.4%）、华天酒店（+7.1%）、同程旅行（+2.4%）领涨；年初至今格林酒店（+50.9%）、兰生股份（+28.8%）和力盛体育（+27.1%）涨幅居前。 板块动态 1）7月韩免销售额同比-19.2%，1-7月三亚离岛免税销售额占比65.4%。 7月韩国免税店销售额约7.7亿美元，环比-6.7%，同比22年-19.2%。国内游客销售额约1.9亿美元，同比87.2%；外国游客销售额约5.8亿美元，同比-31.6%，外国游客同比+321.9%，客单价同比-83.8%。据三亚海关统计，今年1-7月份三亚海关共监管离岛免税销售金额189.2亿元（占海南离岛免税销售额的65.4%），免税购物人数246.12万人次，对应客单价约7687元。2）29城地铁客流环比增0.6%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比增0.6%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别+1.4%/-1.2%/+0.5%。3）太二正常经营门店共502家。根据九毛九公众号，截至2023年8月26日，公司旗下太二正常经营的门店共502家，较8月12日增加7家；怂火锅45家，较8月12日未发生变动；赖美丽烤鱼6家，在营门店数较8月12日未发生变动。4）全国铁路暑运累计发送旅客突破6亿人次。8月中旬以来，全国铁路暑运迎来返程客流高峰，8月12日发送旅客1532.6万人次，创暑运单日旅客发送量历史新高。7月1日开始至8月15日，全国铁路暑运已累计发送旅客6.14亿人次。5）访澳内地旅客恢复至2019年同期的56.0%。根据澳门旅游局数据，2023年1月至7月访澳内地旅客录得945.5万人次，同比增长201.3%，恢复至2019年同期的56.0%，占总入境旅客的65.6%。访澳内地旅客主要来自广东省，占总内地旅客的54.3%；持个人游签注访澳的内地旅客达560.1万人次，同比上升532.7%，占总内地旅客的59.2%。 资金持仓 截至2023年8月25日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达16,650万股，占自由流通比例达18.3%。环比角度，双周内外资增配丽江股份/外服控股幅度较大，环比分别增加17.8%/11.8%。 投资建议 本周，中国中免、华住集团、九毛九等多家公司发布半年报，整体业绩符合此前预告。其中酒旅行业需求持续释放，业绩改善明显，且Q3旺季接力，数据有望延续向好。彭博社、美国银行等的多项调查显示：8月中国消费者信心指数出现反弹，但水平仍然疲弱，持续性仍待观察。建议关注基本面有望持续修复且估值已经在相对低位的酒旅、人服板块，标的上优选众信旅游、岭南控股；携程集团、同程旅行；锦江酒店、首旅酒店；天目湖、黄山旅游等优质景区公司；以及科锐国际、北京人力等估值已经较低的人力资源弹性标的。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 1.周观点 本周，中国中免、华住集团、九毛九等多家公司发布半年报，整体业绩符合预期。 其中酒旅行业需求持续释放，业绩改善明显，且Q3旺季接力，数据有望延续向好。 彭博社、美国银行等的多项调查显示：8月中国消费者信心指数出现反弹，但水平仍然疲弱，持续性仍待观察。建议关注基本面有望持续修复且估值已经在相对低位的酒旅、人服板块，标的上优选众信旅游、岭南控股；携程集团、同程旅行；锦江酒店、首旅酒店；天目湖、黄山旅游等优质景区公司；以及科锐国际、北京人力等估值已经较低的人力资源弹性标的。 2.市场表现：双周社服相对沪深300收益落后0.8pct 2.1板块：双周内社服板块下跌5.3%，板块涨幅居第19位 双周内社服板块下跌5.3%，申万一级行业中社服排第19位，相对沪深300收益落后0.8pct。年初至今社服板块涨跌幅-13.3%，申万一级行业中社服排第26位，相对沪深300收益落后9.1pct。 图表1：双周内社服板块下跌5.3%，落后沪深300指数0.8pct 图表2：双周内社服板块下跌5.3%，在申万一级行业中社服排第19位 2.2个股：双周内泡泡玛特、华天酒店、同程旅行涨幅居前 社服行业重点公司：双周内泡泡玛特（+16.4%）、华天酒店（+7.1%）、同程旅行（+2.4%）领涨；年初至今格林酒店（+50.9%）、兰生股份（+28.8%）和力盛体育（+27.1%）涨幅居前。 图表3：双周内泡泡玛特（+16.4%）、华天酒店（+7.1%）、同程旅行（+2.4%）领涨 3.板块动态 3.1数据跟踪：全国铁路暑运累计发送旅客突破6亿人次 8月份中国消费者信心回暖。彭博社、美国银行等的多项调查显示：8月中国消费者信心指数出现反弹，但水平仍然疲弱。美国银行的双月调查显示，与6月相比，8月中国消费者信心增强，或得益于暑期服务需求的蓬勃发展；此外，中国消费者购买高价品牌的意愿增强，但计划消费的消费者比例仍低于4月份。 7月瑞士手表对中国内地出口下滑16.6%。受到中国内地市场和新加坡市场去年同期高基数的影响，7月份瑞士手表出口不如上半年乐观。中国大陆、新加坡、意大利、法国的钟表出口额分别同比-16.6%、-7.1%、-9.7%和-14.2%，其它市场销售额增幅稳定。 图表4：7月瑞士手表出口中国销售额下滑16.6% 7月韩免销售额同比-19.2%。7月韩国免税店销售额约7.7亿美元，环比-6.7%，同比22年-19.2%。国内游客销售额约1.9亿美元，同比87.2%；外国游客销售额约5.8亿美元，同比-31.6%，外国游客同比+321.9%，客单价同比-83.8%。 图表5：7月韩免销售额同比-19.2% 2023年1-7月三亚离岛免税销售额189.2亿元。据三亚海关统计，今年1-7月份三亚海关共监管离岛免税销售金额189.2亿元（占海南离岛免税销售额的65.4%），免税购物人数246.12万人次，对应客单价约7687元。 美兰机场日均客流恢复至19年同期109.8%。根据美兰机场数据，8月13日-8月26日，美兰机场日均发送旅客数（预计）在6.9万人次，恢复至19年同期的109.8%，恢复水平环比上双周降4.4pct。 凤凰机场日均航班数恢复至19年同期121.6%。根据凤凰机场数据，8月12日-8月24日，三亚机场日均旅客吞吐量为6.4万人次，环比增2.4%；日均航班数恢复至2019年同期121.6%水平，恢复度环比增1.6pct。 图表6：双周美兰机场日均客流恢复至19年109.8% 图表7：双周凤凰机场日均客流在6.4万人次 29城地铁客流环比增0.6%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比增0.6%，客流环比略有上行。其中，一线城市地铁日均客流环比增1.4%，新一线城市日均客流环比降1.2%，其他城市日均客流环比增0.5%。 太二正常经营门店共502家。根据九毛九公众号，截至2023年8月26日，公司旗下太二正常经营的门店共502家，较8月12日增加7家；怂火锅45家，较8月12日未发生变动；赖美丽烤鱼6家，在营门店数较8月12日未发生变动。 全国铁路暑运累计发送旅客突破6亿人次。8月中旬以来，全国铁路暑运迎来返程客流高峰，8月12日发送旅客1532.6万人次，创暑运单日旅客发送量历史新高。 7月1日开始至8月15日，全国铁路暑运已累计发送旅客6.14亿人次。 旅游市场在今年暑期迎来强势反弹。携程报告显示，国内景区门票已恢复并超过疫前水平，预订人次恢复至2019年的315%，门票类产品的客单价同比提升26%。 数据表明，提前订票的用户超一半，人数占比同比增长13%。暑期异地订票的比例超50%，同比去年高出9pct。此外，暑期夜游产品销量较2019年增长692%。 访澳内地旅客恢复至2019年同期的56.0%。根据澳门旅游局数据，2023年1月至7月访澳内地旅客录得945.5万人次，同比增长201.3%，恢复至2019年同期的56.0%，占总入境旅客的65.6%。访澳内地旅客主要来自广东省，占总内地旅客的54.3%；持个人游签注访澳的内地旅客达560.1万人次，同比上升532.7%，占总内地旅客的59.2%；内地留宿旅客的平均逗留时间为2.4日，较2022年同期下跌0.6日。 3.2行业动态：夸父炸串今年拟再增加1500家店 【中国商报】2023年，中国旅游集团迎来成立一百周年，中免集团海南区域联动开展“百年中旅免税献礼”活动，在8月21日至27日期间开展“六店同庆七天钜惠”惠购，联动推出一系列涵盖折扣促销、满额礼赠、限时特惠、限定礼盒等活动，更有香化、服饰、酒水、百货等品类部分品牌礼遇，充分释放消费潜力，让更多消费者享受到海南离岛免税政策的优惠及便利。 【海南日报】《打造海口美兰国际机场面向两洋航空区域门户枢纽行动方案(2023-2025年)》已于日前出台，根据《方案》，海口美兰国际机场将分阶段实现目标，力争到2025年底，实现旅客吞吐量3000万人次、境外航线旅客吞吐量240万人次、中转旅客量25万人次、货邮吞吐量20.6万吨、境外客运航线50条、境外货运航线8条、机场免税店销售额45亿元。 【界面新闻】据台湾“中央社”“中时新闻网”消息，台陆委会副主委詹志宏8月24日于例行记者会上宣布，9月1日起，恢复旅居及留学第三地陆籍人士得申请许可来台从事观光活动。8月28日起，恢复陆籍人士申请来台从事短期商务活动交流之参展及观展、商务研习（含受训）。此外，也将恢复两岸团体旅游。 【抖音生活服务】抖音生活服务日前发布关于打击违规“低价游”的公告，该公告指出商家不得在平台发布/宣传/售卖不合理低价的旅行产品，目前平台明确禁止低价游（抖音来客入驻商家上架的商品，低于200元/人/天）；另外，热门旅游景区门票、目的地等售卖价格平台特制定指导价格。 【迈点】希尔顿全球酒店集团正押注中国中产阶级的旅游热潮，该集团亚太区项目开发高级副总裁陈汉泉表示，继去年在中国大陆开设100家酒店后，该集团计划未来10年继续在这里开设超过730家酒店。 【Booking】Booking缤客发布了2023年亚太地区旅行信心指数报告。报告分析了来自亚太地区11个国家和地区、共8800名旅行者的调研数据。尽管面临通货膨胀和地缘政治紧张等全球性问题，亚太地区旅行者对未来旅行仍持乐观态度。其中，73%的亚太旅行者对未来12个月的旅行持乐观预期，53%的旅行者不会推迟原定旅行计划。这反映出亚太旅行者对旅行的热情超过了对经济形势的考量，支持了亚太地区旅游业复苏的韧性。 【TTG China】泡泡玛特城市乐园将于9月下旬于北京朝阳公园正式开业。近日，泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，目前该乐园正处于最后收尾阶段，该乐园是国内首个潮玩行业沉浸式IP主题乐园，也是泡泡玛特首个线下乐园。 【财新网】8月15日，四川百茶百道实业股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。 【赢商网】炸鸡品牌Popeyes中国首家旗舰店于8月19日在上海淮海中路重新开业，此前其曾于1999年及2020年开出门店，在2022年8月，RBI宣布笛卡尔资本替代TFI成为POPEYES在中国的运营商。中国首店开业是Tims天好中国接手Popeyes品牌后布局中国市场的第一步。据Tims天好中国CEO卢永臣介绍，Popeyes年内将在中国市场开出10家门店，未来10年计划在中国开出不少于1700家门店。 【央广网】近日，夸父炸串创始人袁泽陆表示，今年将再增加1500家门店。夸父炸串拓店策略为“区域加密”策略，即“门店越密，势能越高，加盟商越盈利”。 去年夸父炸串增加了1000家门店；2023