“美”周市场复盘（8月第4周）：扰动持续，市场磨底

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。

本周市场普跌，但较上周跌幅收窄。标普下调数家美国银行信用评级、欧美PMI走弱，以及联储“放鹰”等外部因素在本周对市场产生轮番扰动。欧美主要经济体PMI数据全面低于预期，经济复苏预期受到压制，但也一定程度减缓了美债涨势，10年期美债在23日当天收跌13个基点。美债高位企稳下，全球风险资产获得“喘息窗口”。内部政策窗口期持续，降息、优化房地产政策、活跃资本市场等政策工具仍在持续落地中。本周《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》明确将“认房不认贷”政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用，此外延长售房退税优惠等政策，预计房地产市场将迎来边际改善。活跃资本市场政策目前陆续出台中，基金、券商等多主体正在共同努力，预期将逐渐显现成效。但海外方面加息预期变化仍将持续扰动市场，鲍威尔的发言使9/11/12月加息预期相较一周前有不同程度上升。下周将陆续公布美国ADP就业率、核心PCE等关键数据，9月联储会议之前的就业和通胀数据将对下一次货币抉择产生影响。大类资产方面，本周海外股市多数收涨，纳指领涨美国三大指数。美债收益率周内下跌2.5%，美元指数周内上涨0.6%。黄金价格周内上涨1.0%，预期震荡，铜价预期震荡偏弱；本周WTI原油上涨0.24%，布油下跌0.30%。未来两周重点关注国内7月工业企业利润和8月官方制造业PMI，海外则关注美国ADP就业人数、美国7月个人消费支出、人均可支配收入，核心PCE物价指数等。风险提示包括宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、历史经验失效、通胀超预期、美联储加息超预期等。