云晨研究 | 今日参考2023.08.25

铝 观点 今日沪铝低开窄幅震荡。 宏观面，海外方面，今日全球央行会议召开，鲍威尔将发言，市场预期发言将偏鹰派，拉动美元指数继续走强。国内方面，财政部表示将加大政策扶持力度，缓解中小企业压力。关注今晚鲍威尔讲话。 供应端，云南复产基本完成，目前云南省电解铝运行产能增加至540万吨左右，已经超过去年9月份减产前的运行高点。后期全国电解铝行业运行产能将进入阶段性的平稳期。另外，近期进口窗口开启，进口对供应端形成的压力将增加。 需求端，近期铝棒加工费走弱及进口窗口开启，基本面有边际走弱迹象。但逐渐靠近传统消费旺季，关注需求边际好转可能。 综上，基本面有边际走弱迹象，对铝价运行到长期震荡区间上沿后，承压明显，铝价可能继续回踩 18400一线支撑。 铜 资讯 1、今日废铜略上涨，精废价差缩小至1302元，目前价差仍在合理的1395元/吨以下水平。上游持货商出货意愿增强，缓解库存压力，同时市场货源明显增加，交易较活跃。下游铜厂积压的成品订单尚未交付，原料存在短缺，价差逐渐扩大，废铜优势有所回升，因此厂家积极补充原料。 2、上海金属网1#电解铜报价69250-69350元/吨，均价69300元/吨，较上一交易日下跌400元/吨，对沪铜2309合约报升260-升320元/吨。现货市场成交一般，升水比昨日下跌95元/吨。今日下游按需消费，现货流通依旧不宽裕，但需求偏低升水下调。盘中平水铜升270元左右，好铜升280元左右成交相对集中，湿法铜及差平水依然稀少。 观点 连续3个交易日，沪铜在69000一线表现出较大上行压力，今日低开小幅向上，依旧运行于69000压力之下。 最近两天美元录得较大升幅，向6月初高点靠近，市场在等待周末美联储主席在全球央行年会上的讲话，从预期表现看，应该较为偏鹰。国内A股也录得较大跌幅，整个金融市场氛围偏弱，拖累金属表现。 国内方面，财政部表示将在未来加大政策扶持力度，缓解中小企业压力，工信部印发相关方案提出未来有色行业目标是保持产量平稳增长。从库存表现看，海外库存有增长，国内两方库存仍低，对价格 还是有支撑作用，只不过消费还没有明显改善，还是停留在刚需以及旺季预期上，日内现货升水的下滑也促成了价格的偏弱，短期交易海外宏观，预计还有回调空间。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌20780-20880元/吨，均价20830元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，对沪锌2309合约升水110-升水210元/吨；1#锌20710-20810元/吨，均价20760元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，对沪锌2309合约升水40-升水140元/吨。 2、截至今日，SMM七地锌锭库存总量为8.15万吨，较上周五（8月18日）下降1.78万吨，较本周一（8月21日）下降1.23万吨，库存录减。 观点 沪锌今日一路上行，延续反弹拉涨。主力合约2310收报20650元/吨，较前一交易日涨240元/吨，涨幅为1.18%。 美国至8月19日当周初请失业金人数录得23万人，为三周来新低，低于预期的24万人，前值从24万人下修为23.9万人，劳动力市场依旧紧张。7月耐用品订单环比初值下降5.2%，降幅为2020年4月以来最大，超过预期的下降4%，扣除波动较大的运输类别的耐用品订单环比初值上涨0.5%，于预期的0.2%。前美联储“大鹰派”称美国经济回暖或需再加息，现任票委称加息或已完成，仍存分歧。市场关注美联储主席鲍威尔今晚在杰克森霍尔会议上的发言，以寻找联储利率路径的线索。 根据ILZSG数据，全球锌市6月供应过剩7.6万吨，高于5月的6.7万吨。今年前6个月，全球锌市供应过剩37万吨，上年同期为过剩24.1万吨。国内供应端进口锌持续流入，消费端下游前期低价采买后接货意愿减弱，但周五社会库存明显降低为锌价提供支撑。 综合来看，关注宏观因素主导作用，预计锌价近期宽幅震荡，区间参考20000-21000元/吨。 资讯 1、容百科技：将在韩国投建年产4万吨高镍三元和年产2万吨磷酸锰铁锂项目。 2、中国主要镍生产商青山集团已经开始在印尼商业化生产精炼镍。该工厂位于印度尼西亚莫罗瓦利，计划年产能为5万吨，最近已经开始商业生产。 观点 沪镍2310震荡收红，收于169500元/吨，上涨150元/吨（+0.09%），持仓量6.96万手 （+0.22万手），成交量16.9万手（-0.82万手）。现货方面，国内临近换月，贸易商让利出货导致现货升水下调，对期货支撑减弱。供应商，电积镍方面，国内增量明显叠加印尼产量释放情况下，中期供应过剩预期不变。然而，近期印尼矿部廉政审查、偏低库存以及镍铁偏强价格给沪镍带来一定支撑。操作上维持昨日观点，17W上方空单谨慎持有，无仓观望为宜，关注全球央行年会指引。 镍 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 云晨期货 |适当性评估线上办理指引 @期货特定品种、期货期权大全 云晨期货 各合作银行签约及出入金方式对照 | 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP