23H1净利同比增33%，恢复较好，维持“买进”评级

目标价(元) 22 公司基本信息 产业别 医药生物 A 股价(2023/8/25) 17.40 深证成指(2023/8/25) 10130.47 股价12个月高/低 26.73/17.51 总发行股数(百万) 9328.41 A股数(百万) 7878.56 A市值(亿元) 1370.87 主要股东 爱尔医疗投资集团有限公司(34.33%) 每股净值(元) 1.87 股价/账面净值 9.29 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) -13.3 -17.8 -20.3 近期评等 日期 收盘价 评级 2023-04-26 28.9 买进 产品组合 屈光项目 42.2% 视光项目 25.2% 白内障手术 14.3% 机构投资者占流通A股比例 基金 13.6% 一般法人 45.0% 股价相对大盘走势 爱尔眼科(300015.SZ) Buy买进 23H1净利同比增33%，恢复较好，维持“买进”评级 结论及建议：  公司业绩：公司发布半年报，2023H1实现营收102.5亿，同比+26.5%,录得归母净利17.1亿元，同比+32.6%,扣非净利润17.6亿元，同比+27.2%,公司业绩符合预期。其中，23Q2实现营收52.3亿元，YOY+32.8%,录得归母净利润9.3亿元，YOY+36.8%，扣非后净利10.1亿元，YOY+32.6%。公司Q2营收及净利快速增长，一方面是去年同期疫情管控影响压低基期（22Q2营收YOY+2.7%,净利YOY+7.7%），另一方面是防疫放宽后眼科消费需求恢复。  诊疗恢复，各业务线均实现快速增长：公司23H1实现门诊量726.95万人次，YOY+31.2%；手术量60.78万例，YOY+36.6%,诊疗的恢复推动公司各业务的增长，具体分业务来看：屈光项目实现营收40.3亿元，YOY+17.2%,视光项目实现营收23.0亿元，YOY+30.5%,白内障项目营收16.7亿元,YOY+60.3%,眼前段项目营收8.7亿元，YOY+40.9%,眼后端项目营收6.9亿元，YOY+30.8%,白内障及眼前段和后端收入快速增长，我们认为均是积压需求释放推动。  毛利率稳定，管理费用率下降：公司23H1综合毛利率为49.5%,同比微升0.1个百分点，其中白内障及视光业务均有1.6个百分点的

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