山西汾酒2023半年报点评显示,公司23Q2业绩表现符合前期公告指引,低基数下营收高增,叠加期内费率降低,利润弹性凸显;估测23Q2公司青花系列收入同增近40%,青花20保持高增;2023上半年公司主要释放腰部价位供给来缓解青花系列压力,且省内消费力相对强韧,上半年省内销售增速相对领先。公司盈利能力保持高位,预收款、现金流表现佳。当下省外接棒,核心竞争优势延续。但需要注意的是,食品安全、管理层更替、产业政策调整等风险因素。
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