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友邦保险(01299)发布2023年半年报,实现NBV 20.29亿美元,同比增长37%,疫后公司NBV重回高速增长通道;新准则下实现税后营运利润32.72亿美元,同比增长0.2%。公司超预期的NBV表现彰显了公司业务和渠道的韧性,后续仍有望保持较好增长水平。净利润显著增长,营运利润和EV维稳。我们预计公司2023-2025年NBV分别为38.65/43.29/47.62亿美元,对应增速分别为+25%/+12%/+10%,鉴于公司优秀的公司治理及卓越的渠道策略,我们给予公司2023年1.9倍PEV,目标价76.5港元,给予“买入”评级。