中报点评：维生素价格下跌，公司业绩承压

化学制药公司浙江医药(600216)的业绩受到维生素价格下跌的影响,2023年上半年公司实现营业收入39.38亿元,同比下降4.36%,归母净利润为2.72亿元,同比下降30.29%,扣非后归母净利润为2.39亿元,同比下降37.24%。经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元,上年同期为-831万元。基本每股收益为0.28元。业绩下滑主要来源于维生素业务的下滑,维生素A和维生素E价格和销量下滑。维生素A和维生素E价格的下滑主要来源于供需失衡。考虑到维生素A价格已经处于近15年的历史底部,中小企业经营艰难,维生素A后续继续下跌的空间有限。维生素E供需格局相对较好,随着未来下游养殖业景气度回升,以及四季度消费旺季的到来,价格也有望企稳,销量也有望回暖;维生素价格启动新一轮上升周期需要等待下游养殖业的恢复。此外,公司类维生素系列产品上半年实现收入2.68亿元,同比增长18.54%,公司技术沉淀深厚,斑蝥黄素等类维生素产品后续业绩增长可期。

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