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名创优品(09896) 是一家商贸零售公司，其门店扩张和业绩再创新高。公司 FY2023 Q4 实现营收 32.5 亿元，同比增长 40.3%，净利润 5.7 亿元，同比增长 156.3%。公司全年实现营收 114.7 亿元，同比增长 13.8%，净利润 18.5 亿元，同比增长 155.2%。剔除汇兑损益后经调净利润为 17.4 亿元，同比增长 144.9%。收入端分业务看，海内外单店收入恢复+拓店驱动业绩高增。公司 FY23 Q4 国内实现营收 21.4 亿元，其中 MINISO 收入 19.5 亿元，线下/线上分别 17.9 亿元/1.6 亿元，线下高增主要是由于国内平均门店数同比增长约 8.8%，且平均单店收入同比增长约 30.8%。海外业务营收 11.2 亿元，主要系平均门店数量同比增加 11.0% 及平均单店收入同比增加 27.9%。开店方面，单季度开店创新高，27 年国内锚定 5000 家目标。公司 FY23 Q4 MINISO 国内门店数量达到 3604 家，净增 221 家（新开 257，关闭 36 家），关店率 1.0%，反映出加盟商较强的开店信心。品牌升级+海外高增带动盈利能力创新高。毛利率为 39.8%（同比+6.5pct，环比+0.5pct），FY2023毛利率 38.7%（同比+8.3pct）。毛利率提升主要来自：1）国内名创优品品牌升级，高毛利战略品类拉动毛利率提升；2）海外市场产品组合优化以及直营渠道占比提升；3）TOP TOY 产品组合优化。海外盈利明显改善，贡献了公司经营利润的 40% 以上，相比上一季度的 25% 有了长足进步，主要是得益于直营渠道经营杠杆的释放，尤其是美国市场，6 月份美国盈利门店
