【国君海外科技秦和平团队】美团 MEITUAN（3690.HK） 23Q2 快

【国君海外科技秦和平团队】美团MEITUAN（3690.HK）23Q2快评：利润再次大超预期，广告与佣金利润释放好于预期，重新思考竞争格局的边际变化 23Q2业绩： -收入为67，965百万元，同增33.4%，符合预期（67，200百万元）； 其中，核心指标1核心本地商业的收入为51，200百万元，同增39%，符合预期（49，836百万元）; 核心指标2即时配送交易笔数为5，400 【国君海外科技秦和平团队】美团MEITUAN（3690.HK）23Q2快评：利润再次大超预期，广告与佣金利润释放好于预期，重新思考竞争格局的边际变化 23Q2业绩： -收入为67，965百万元，同增33.4%，符合预期（67，200百万元）； 其中，核心指标1核心本地商业的收入为51，200百万元，同增39%，符合预期（49，836百万元）; 核心指标2即时配送交易笔数为5，400百万单，同增32%，符合预期（5，377百万单）; –经调整净利润为7，660百万元，同增272%，大超预期（4，507百万元）； 点评： -核心本地商业：一分部收入为512亿元，同增39%；经营利润达111亿元，同增35%，OPM为21.8%（去年同期为22.5%）； 其中： –外卖业务强劲增长，新入驻商家同比增长一倍以上，营销活动“神枪手”（直播带货）效果显著，增强交叉销售并带动货架销售； –美团闪购用户数与频次双增，日订单数峰值达1，100万单，我们认为美团闪购仍处于丰富供给的阶段，商家数量持续提升，年活跃商家数同比增长30%； –到店、酒旅受益于线下消费复苏，GTV同增120%，年活跃商家数和交易用户数创新高 –新业务亏损收窄显著，收入同增18%至168亿元。 亏损同比收窄24%至52亿元，OPM亏损率环比改善至31%；其中： –美团优选GMV和收入继续同比增长，但是增速由于市场整体增速低于预期，增速有所下滑（环比下降，主要由于补贴上升而导致件均价降低）。 经营效率同比改善，季度经营亏损环比扩大，主要由于业务规模扩张、为驱动增长而加大的补贴、高温冷链的物流花费、以及季节性的产品组合变化而导致的。