中邮医药 海外CXO快评 查尔斯河Q2内生增长转正 23Q2来首次 新签订单出货比为近四年最

太阳2026Q2收入10.04亿美元（yoy -2.7%），GAAP归母净利润-0.0015亿美元（去年同期0.523亿美元，同比转亏），亏损主因CDMO及Cell Solutions业务剥离产生6,370万美元损失。报告收入-2.7%拆分为：剥离影响+3.8%、汇率逆风-0.8%、收购贡献-0.2%，内生增长+0.1%转正。分板块看，DSA收入6.065亿美元（yoy -1.9%），内生增长+0.2%；Manufacturing（含CDMO）收入1.881亿美元（yoy -6.3%），内生增长+1.3%；RMS收入2.095亿美元（yoy -1.8%），有机增长-1.4%，主因北美小型研究模型收入下降，部分被中国市场增长抵消。 太阳 全面上调全年指引。报告收入增速从-5.5%至-4.0%上调至-3.5%至-2.5%；内生收入增速从-1.5%至-0.5%上调至0.0%至1.0%（中点上调150bps）；Non-GAAP营业利润率同比扩大120-150bps的目标维持不变。分板块方面，DSA内生收入指引从"低个位数下滑至略微正增长"上调至"低个位数增长"，Manufacturing内生收入指引从"低个位数增长"上调至"低至中个位数增长"。上调驱动主要为DSA需求趋势改善及Manufacturing表现超预期。 太阳Q2 DSA业务净订单出货比达1.19x，为近4年最高，且为连续第三个季度超过1x。净新签订单7.01亿美元，环比增长12.6%（1Q26为6.22亿美元、4Q25为6.65亿美元、3Q25为4.94亿美元）。季末在手订单19.7亿美元，环比增加约5,000万美元。询单量（proposal activity）2Q26再次录得强劲同比增长，改善基础广泛，覆盖全球生物制药和中小型生物技术客户。CDMO业务已于5月完成剥离。