东方雨虹2023年业绩预告快评（国君建材鲍雁辛团队）20230706

东方雨虹2023年业绩预告快评（国君建材鲍雁辛团队）20230706 公司发布2023年中报业绩预告，2023H1公司归母净利预计为13.05-14.01亿元，同增35%-45%，对应Q2归母为9.19-10.15亿元，同增42-56%，Q2中值为9.67亿元，同增49%。 超出市场前期担忧较悲观预期。营收结构改善明显。 我们估算Q2公司营收为90-9 东方雨虹2023年业绩预告快评（国君建材鲍雁辛团队）20230706 公司发布2023年中报业绩预告，2023H1公司归母净利预计为13.05-14.01亿元，同增35%-45%，对应Q2归母为9.19-10.15亿元，同增42-56%，Q2中值为9.67亿元，同增49%。 超出市场前期担忧较悲观预期。营收结构改善明显。 我们估算Q2公司营收为90-95亿左右，同比略增，其中结构趋势调整明显，消费属性C端和砂浆涂料等新品类或继续明显表现出远超公司均速的发展趋势，工建内部渠道对直销和集采有进一步的替代，对地产和新开工端的关联度下降。 盈利能力如期改善。 我们估算Q2公司毛利率或同比有3pct以上改善实现29%以上，环比Q1也持续略有提升，沥青价格同比有所优势的同时，公司结构调整的乐观因素开始体现，费用端以及信用减值端保持稳定，预计净利率和毛利率同比改善幅度类似，H2开始同比优势或更明显。 现金流值得期待。 公司今年采取更为严格的经营质量管理策略，渠道增加定时回款与项目跟踪机制，地产占比有所降低，因此可以预期除利润表外，资产负债表和现金流量表的改善也有望在中报中开始体现，其他应收款等问题全年内解决预期较强。