【桂林三金】中报Q2收入短期承压，产品基本面依旧，生物药减亏+核心品种量价齐升+
【桂林三金】中报Q2收入短期承压，产品基本面依旧，生物药减亏+核心品种量价齐升+二三线品种放量，成长性充足 【事件】 23H1收入11.9亿+20%，归母净利3.8亿+25.3%，扣非净利润3.7亿+26.3% 【简评】 Q2短期承压，核心品种逻辑不变：Q2单季度实现收入4.8亿-0.1%，归母净利2.1亿+15%，扣非净利15.5亿+15.5%，收入基本持平，我们预计新冠后公司短期有部分库存消化承压，未来随着核 【桂林三金】中报Q2收入短期承压，产品基本面依旧，生物药减亏+核心品种量价齐升+二三线品种放量，成长性充足 【事件】 23H1收入11.9亿+20%，归母净利3.8亿+25.3%，扣非净利润3.7亿+26.3% 【简评】 Q2短期承压，核心品种逻辑不变：Q2单季度实现收入4.8亿-0.1%，归母净利2.1亿+15%，扣非净利15.5亿+15.5%，收入基本持平，我们预计新冠后公司短期有部分库存消化承压，未来随着核心品种量价齐升，公司产品有望回归正增长； 生物药减亏：生物药子公司上海三金23H1亏损1.05亿，亏损减少9%，Q2有望延续，22全年亏损3.3亿，23年有望减亏至2亿左右，利润端影响可逐步忽略； 不受院内反腐影响，二三线品种开始放量：公司核心品种西瓜霜主要在院外，三金片作为低价药+基药受影响有限，公司同时利用优势积极布局二三线品种，放量潜力巨大，部分品种有望进入基药； 投资建议：考虑生物药亏损的影响下，预计23-24年利润为4.5亿/6.5亿，不考虑生物药亏损23年利润预计6.5-7亿。
