早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（低库存矛盾暂难解，支撑铝价高位震荡） 隔夜外盘铝价先扬后抑，整体波动不大。LME三月期铝价收跌0.28%至2175美元/吨。国内夜盘小幅回落，主力2310合约收低于18620元/吨。早间现货市场货源偏紧的情况未有明显缓解，华东市场尤为突出，下游畏高少量接货，部门贸易商有交付长单需求被动接受。华东市场主流成交价格在18890元/吨上下，较期货当月合约升水160左右。华南市场则相对逊色，接货力度下降，广东主流成交价格在18750元/吨上下。当前低库存的矛盾较突出，尤其是期货仓单跌至极低水平，现货强势带动期货走强，叠加近期宏观面预期强，短期铝价高位坚挺。不过消费端虽有旺季预期，但暂无突出表现，库存低多因电解铝厂铸锭量少，铝锭到货量偏低。操作上建议暂观望，不建议追高。 锌：★☆☆（现货快速去库锌价延续反弹） 隔夜锌价继续冲高，沪锌主力2310合约收于20425元/吨，涨幅0.89%。昨日国内现货市场，市场货量极少，长单临近结束，贸易商逼升水较为明显，上海普通品牌平均09+240-260元/吨附近。供应方面，锌矿TC持稳较高位，炼厂利润较好下延续高产，7、8月smm国内锌锭产量均略超之前预期，但预计供应增速放缓。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工小幅回落，而压铸锌合金开工率回升，因受汇率影响，出口订单好转，终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存延续去库，而内外库存走势分化，LME库存上周连续增库超5万吨，海外过剩压力较大，沪伦比持续上升至近一年高位，本周盘面进口窗口打开，关注内外反套机会。整体上，我们维持下半年锌价重心上移观点，短期国内快速去库，金九银十消费旺季预期下，关注正套机会。 铅：★☆☆（旺季加成本支撑铅价延续偏强运行） 隔夜铅价延续高位震荡，沪铅主力2310合约收于16480元/吨，涨幅0.30%。昨日国内现货市场，贴水继续扩大且成交清淡，原生铅江浙沪市场报9-100-9+20附近；再生铅含税贴水175-225，价差小扩；废电瓶价格继续高位运行。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工有明显上升，但由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅去库0.1万吨至5.83万吨，冶炼厂库存较低。整体上，需求旺季逐步显现，而废电瓶供应紧张未见好转，成本继续上行，因此预计短期铅价或偏强表现。 氧化铝：★☆☆（供需紧平衡，氧化铝价格涨幅受限） 氧化铝期货夜盘高位震荡，主力2311合约收高于2968元/吨。早间现货市场表现平淡，电解铝厂现货采购量维持极少的状况，现货报价也基本面平稳。随着云南复产基本结束，氧化铝消费逐步趋于稳定，供给端也变化不大，虽有个别氧化铝厂检修，但也有检修后复产的情况。短期供需基本面趋于平衡，暂无突出矛盾。氧化铝现货价格短期持稳，而期货价格则一定程度受铝价影响。操作上建议短线做回调，不建议追高。 锡：★☆☆ 外盘锡价先扬后抑，基本与美元逆向而行，整体波动不大。LME三月期锡价收平于26180美元/吨。国内夜盘震荡小幅反弹，主力2310合约收高于218390元/吨。早间现货市场交投依旧不佳，下游观望居多，因终端消费无起色，以消化前期库存为主，持货商出货不畅。不过由于期货回落，现货升水有所走强。消费端仍待修复，消费电子市场尚未摆脱低迷状态。当前矿端供应暂维持宽松状态，不过冶炼端产量稳中有降。而缅甸佤邦禁矿后，矿端供应将明显下降，并向冶炼端传导。短期由于消费尚未有明显回暖表现，库存虽有所下降，但仍处于高位，锡价或震荡调整为主。中期看，供应趋降，消费有望回升，提振锡价重心上移。操作上建议以回调做多思路为主。 工业硅：★☆☆（大厂再涨价，实际成交价格暂稳；短线建议空单持有，长线空单布置） 周三工业硅主力10合约收盘13665，幅度-0.11%，跌15，单日增仓486手。现货价格稳中偏强，低牌号货源继续紧缺，西北大厂再次调涨个别牌号价格。各产地均有复产计划，西南开工保持较高水平，西北产量保持增长，供给预计继续增加。多晶硅价格低位持稳，行业库存偏低，近期粉厂有收到招标，行业对工业硅需求稳中有增；有机硅价格再度下调，整体开工偏低，下游按需采购，行业对旺季需求存疑，工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，市场交投一般，下游偏观望，按需补库为主。行业周度库存加速去化，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，期现交易成为近期厂家出货路径，价格窄幅震荡为主，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（需求仍较弱，锂价震荡运行） 周三碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于200000元/吨，下跌0.12%，成交量4.1万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，环比持平；工业级碳酸锂均价21.10万元/吨，环比持平。近期碳酸锂现货价格止跌，市场询价活跃度有所增强，采购量有所恢复，但由于碳酸锂供应仍较稳定，货源充足，中游仍未大面积开展采购，多以长单为主。另一方面，由于青海盐湖竞拍即将展开，市场整体维持观望情绪。下游看，锂盐厂利润持续压缩，挺价意愿较为明显。当前供需关系下，需求端恢复仍未出现边际变化，后续仍需关注下游采购及补库情况，预期锂价维持震荡运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（炉料继续带动成材走强） 铁水迟迟不见下降，前期平控交易逻辑扭转，铁矿和双焦持续强势。下半年“稳增长”是政策主线，在保障房和城中村改造的概念下，加上螺纹产量和库存都比较健康，因此尽管旺季临近但目前还没有看到走旺季证伪逻辑，拐点一个要看铁矿是否会引发监管风险，另一个就是要等到铁水开始出现显著降幅。成材基本面看热卷压力相对更大一些，由于利润好所以承接了更多铁水流 向，需求稳中趋弱，有明显累库现象，不过有远月平控的掣肘，因此也不看深跌。近期成材跟随炉料为主，注意炉料高位价格风险，同时关注旺季前补库和铁水产量何时出现下行。 焦炭：★☆☆（现货博弈持续，终端表需尚可，盘面强震荡上行） 昨日盘面强震荡上行，首轮提降个别焦企接受，个别折半降50，部分抵制，其余暂未接受，个别钢厂出台压产计划，但以平控来看量不足，难以判定是否为政策在该厂落地，港口活跃度略上升，盘面如继续上涨期现存在入场机会，钢谷与找钢成材表需回升，表现尚可。基本面总库存去化收窄，焦钢厂转为累库，现货稳中偏弱。港口报价2100（+20），库存下降，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本持稳，焦企维持一定利润。测算碳元素仍偏略紧，铁水预期续回升，原料煤回升节奏受阻，高铁水给予现货支撑。盘面预计继续强震荡上行，市场预期变化较快，建议暂观望。 焦煤：★☆☆（市场继续交易高铁水与弱粗钢压减预期，盘面强震荡上行） 昨日盘面强震荡上行，下游焦炭提降博弈中，竞拍维持一定流拍率，整体价格仍弱，终端成材表需尚可，市场继续围绕压减预期弱于高铁水逻辑交易原料强势。基本面焦煤总库存去化继续收窄，焦企增幅放缓，供给端降幅放缓，中间环节偏观望，整体采购仍偏弱。焦企利润修复维持小幅复产，短期安监扰动仍大，煤矿产量受压制，刚性供需略紧，采销供需偏松，现货稳中偏弱。盘面短线或强震荡上行，市场预期变化较快，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（港口市场维持博弈，价格继续僵持） 产地供给继续收缩，支撑价格企稳并改善市场情绪，个别需求释放。港口供需两弱格局维持，贸易商继续挺价，下游抵触高价，市场交投低迷。成本支撑下，进口煤价坚挺，市场需求好转。频繁冷空气过境，北方气温将距平偏冷，西南至江淮等地雨水带来降温，月末盟南方部分地区气温将低于同期水平，电厂日耗支撑将逐步走弱。电厂库存窄幅去化，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，旺季末期需求减弱，下游拉运以长协刚需为主，调入低于调出，北港继续去库。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（近期产销回落，但库存偏低支撑玻璃价格，注意宏观消息) 现货价格持续保持坚挺。近期开工较为平稳，暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场产销近期有所回落，中下游刚需拿货为主，8月中旬深加工订单天数增加（+3.2）。库存上，近期企业原片库存已相对较低，从而也对价格形成一定支撑，但由于近期产销回落，本周预计将有一定累库。近期宏观相关消息较多，且受成本端纯碱价格不断提涨影响，短期来看，在现货供需矛盾不大、库存低位支撑价格的情形下，旺季需求预期仍在，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，所以短期近月合约预计会维持高位震荡的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（近期注意市场风险，谨慎操作) 近日现货价格上涨过快，新价未出，部分企业不接单，山东海化不报价。个别产线负荷有所提升，青海昆仑、江西晶昊检修。需求方面整体强劲，接单情况良好。库存当前继续维持低位水平，本周有进一步去库的趋势。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱基本面良好，供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支撑力度比较强，短期近月合约仍然会强于远月，但需注意近期大资金变动以及交易所的风险管控，建议谨慎操作、观望为主，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。未来在投产均能如期兑现情况下，检修季结束后，四季度到明年大量投产所带来的大概率供给过剩，对于远月来说维持一个偏空的判断。 新湖能化 PTA：★☆☆（原料转弱，价额承压） 上一交易日，PTA现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，贸易商买盘为主，个别聚酯工厂有递盘现货基差区间波动。日内8月下主港主流在09+10~15有成交或者01+45，宁波货在09+15或者01+40附近成交，个别仓单注销货源在09+5有成交，价格商谈区间在6045~6110附近，高端集中。 9月上在01+45成交。9月底在01+30有成交。主港主流货源基差在09+15。原料方面，隔夜国际油价下跌，PX收于1058美元/吨，PTA即期加工费340元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工92.8%，终端织造开工回升至70%。综合来看，PTA维持供需两旺的平衡格局，供需矛盾仍然不突出，当前原油带动PX回落，PTA相对估值修复，预计上方压力较大。 短纤：★☆☆（原料转弱，价格承压） 上一交易日，短纤现货大多报价维稳，个别上调50。平均产销43%，部分期现商接盘套盘面。基差报价部分走弱，新拓货源10-110元/吨附近，中磊货源10-30~-20元/吨，三房巷货源10-40~-20元/ 吨。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7500-7600元/吨出厂或短送，福建主流7600~7650元/吨附近短送，山东、河北主流7500-7600元/吨送到。供给端，变化不大，维持在高位。需求端，涤纱横 盘，走货氛围不及前期，混纺纱中涤粘纱成交尚可，涤棉纱走货疲软。总体来看，短纤供需面有一定 支撑，近期原料偏弱，预计上方压力较大。 甲醇：★☆☆（甲醇价格短多为主） 上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。前期国内上游开工回升，本周山西部分地区限产。8-9月进口预期高位，远期有下降可能。烯烃需求增加，盛虹斯尔邦重启