【东诚药业】原料药业务下滑趋缓,核药业务持续高增,经营拐点已现,建议关注东风将至的核药产业及赛道龙头东诚药业□ ⚠【事件】 23H1:收入17.9亿+1.1%归母净利润1.8亿+9.2%;223Q2:收入9.4亿+5.56%,归母净利润1.3亿+17.9%; 【简评】 原料药业务下滑趋缓,拐点将现:23H1公司原料药业务营收9.5亿-11.85%,其中Q1主要受肝素原料药价格波动影响,原料药业务下 【东诚药业】原料药业务下滑趋缓,核药业务持续高增,经营拐点已现,建议关注东风将至的核药产业及赛道龙头东诚药业□ ⚠【事件】 23H1:收入17.9亿+1.1%归母净利润1.8亿+9.2%;223Q2:收入9.4亿+5.56%,归母净利润1.3亿+17.9%; 【简评】 原料药业务下滑趋缓,拐点将现:23H1公司原料药业务营收9.5亿-11.85%,其中Q1主要受肝素原料药价格波动影响,原料药业务下滑明显:收入4.1亿-21.9%,Q2收入5.4亿-2.2%,仅略有下滑,预计下半年原料药业务经营将持续向好。 核药业务持续高增,权重日益凸显:23H1公司核药业务5亿+19.2%,其中碘密封籽源23H1收入0.8亿+51.3%、云克注射液Q1收入0.55亿 +18.5%,Q2收入0.69亿+25.5%、FDGQ1收入1.06亿+25%,Q2收入1.09亿+12.8%;FDGQ2增速放缓原因为去年6月高基数,同比拉低增速。 东诚在研管线丰富,即将进入收获期:99mTc标记替曲膦&铼188进展靠前有望23-24年陆续获批,氟化钠注射液骨扫描显像剂有望23下半年报 NDA,Tau蛋白正电子摄影示踪剂正在进行III期临床试验,以及蓝纳成系列创新核药有序推进中。 看好产业东风下的产业龙头东诚药业,拥有国内一半以上的核药房布局及即将进入收获期的丰富管线布局,高壁垒高成长。 【业绩】预计2023/2024年公司净利润为4/5亿,考虑到公司原料药业务有一定波动,且公司核心看点是核药,可以淡化原料药业绩的扰动,预计23/24年核药业务利润约2.8/3.5亿。